央经济工作会议首提股市，个人养老金产品扩容

行业周报（20241209-20241215）领先大市-A(维持)中央经济工作会议首提股市，个人养老金产品扩容 2024年12月17日 行业研究/行业周报 投资要点 中央经济工作会议明确2025工作总基调。会议强调要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。中央经济工作会议延续了前次政治局会议的主要精神，对资本市场的表述更加细化，明确提到要稳住楼市股市，二级权益市场的重要性显著提升。同时对于财政政策与货币政策的表述为实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为市场流动性改善形成支撑。 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证非银行金融】并购重组进展快速，跨 境 理 财 通 正 式 落 地-行 业 周 报（20241202-20241208）：2024.12.10【山证非银行金融】中小券商股权流转提速，行业并购重组有望持续-行业周报（20241125-20241201）：2024.12.3 个人养老金产品扩容。个人养老金具有长期性、持续性和规模性，通过积极投资资本市场，有利于分享实体经济发展成果，助力长期保值增值。公募基金行业作为资本市场的专业机构投资者代表，目前已受托管理各类养老金资产超6万亿元，创造了良好的长期收益，积累了丰富的管理经验。将首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录，叠加养老金抵税政策，被动管理类宽基规模有望进一步提升，个人养老金作为长期资本、耐心资本的入市，有利于进一步为市场提供流动性，证券公司各项业务有望充分受益。 分析师： 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌0.36%，沪深300下跌1.01%，创业板指数下跌1.40%。上周A股成交金额9.66万亿元，日均成交额1.93万亿元，环比增长12.08%。两融余额1.88万亿元，环比提升1.10%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨4.91%; 研究助理： 李明阳电话：19141933093 中债国债10年期到期收益率为1.78%,较年初下行78.30bp。 邮箱：limingyang@sxzq.com 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................86.风险提示...........................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................5图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................5图3：上周日均成交1.93万亿元，环比增长12.08%....................................................................................................5图4：截至12月13日，质押股数占比4.06%...............................................................................................................6图5：截至12月13日，两融余额1.88万亿元..............................................................................................................6图6：11月基金发行份额1474.16亿份...........................................................................................................................6图7：11月股权融资规模290.99亿元.............................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 中央经济工作会议明确2025工作总基调。会议强调要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。中央经济工作会议延续了前次政治局会议的主要精神，对资本市场的表述更加细化，明确提到要稳住楼市股市，二级权益市场的重要性显著提升。同时对于财政政策与货币政策的表述为实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为市场流动性改善形成支撑。 个人养老金产品扩容。个人养老金具有长期性、持续性和规模性，通过积极投资资本市场，有利于分享实体经济发展成果，助力长期保值增值。公募基金行业作为资本市场的专业机构投资者代表，目前已受托管理各类养老金资产超6万亿元，创造了良好的长期收益，积累了丰富的管理经验。将首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录，叠加养老金抵税政策，被动管理类宽基规模有望进一步提升，个人养老金作为长期资本、耐心资本的入市，有利于进一步为市场提供流动性，证券公司各项业务有望充分受益。 2.行情回顾 上 周（20241209-20241215） 沪深300指 数、 创 业板 指 数分 别 收于3933.18(-1.01%)、2235.26(-1.40%),申万一级非银金融指数跌幅为2.29%,在31个申万一级行业中排名第31位；证券Ⅲ跌幅为2.14%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有国盛金控（48.26%）、国联证券（8.72%）、第一创业（6.52%），跌幅居前的有同花顺（-10.27%）、指南针（-8.79%）、渤海租赁（-6.25%）。 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌0.36%，沪深300下跌1.01%，创业板指数下跌1.40%。上周A股成交金额9.66万亿元，日均成交额1.93万亿元，环比增长12.08%。 图2：主要指数的本周涨跌幅（%） 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至12月13日，市场质押股3268.70亿股，占总股本4.06%;两融余额1.88万亿元，环比提升1.10%。其中，融资规模1.87万亿元，融券余额106.97亿元。 3）基金发行：24年11月，新发行基金份额1474.16亿份，发行98只，环比上涨342.28%。其中，股票型基金发行1046.33亿份，环比上涨589.87%，发行份额占比70.98%。 4）投行业务：24年11月，股权承销规模290.99亿元，其中，IPO金额52.12亿元；再融资金额238.88亿元。 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨4.91%;中债国债10年期到期收益率为1.78%,较年初下行78.30bp。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所