电子-行业周报：晶圆代工厂稼动率回升，地缘政治摩擦或加速国内自主可控进程

行业研究 2024年11月11日 行业周报 标配晶圆代工厂稼动率回升，地缘政治摩擦或加速国内自主可控进程 ——电子行业周报2024/11/4-2024/11/10 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn 相关研究 1.端侧AI持续落地，美国出台对华半导体限制“最终规则”——电子行业周报（20241028-20241103） 2.原生鸿蒙正式开启公测，国内汽车电子相关需求旺盛——电子行业周报（20241021-20241027） 3.2024Q3全球智能手机出货量同比上涨4%，消费电子终端新品迎来发布热潮——电子行业周报 （20241014-20241020） 投资要点： 电子板块观点：受益于半导体行业复苏，中国大陆晶圆厂龙头中芯国际与华虹半导体三季度业绩表现优异；地缘政治对全球半导体供应链影响加剧，台积电或停供大陆7nm及更先进AI/GPU芯片，特朗普当选总统或加重对国内芯片制裁，有望加快国内半导体自主可控进程；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 受益于半导体行业复苏，中国大陆晶圆厂龙头中芯国际与华虹半导体三季度业绩表现优异。本周，中芯国际与华虹半导体均发布三季度财报。（1）中芯国际公司第三季度收入环比上升14%（介于先前营收指引13-15%的中值），达到21.7亿美元，单季首次突破20 亿美元大关，创历史新高；毛利率提升至20.5%（高于先前18-20%的指引上限）。三季度12英寸晶圆部分节点价格向好，公司新增2.1万片12英寸晶圆月产能，促进产品结构优化，拉动ASP上行，且整体产能利用率环比上升5.2个百分点至90.4%。按地区划分，三季度中国区收入占比增加至86.4%，而美国和欧亚区份额有所下滑。第四季度业绩指引为收入环比持平至增长2%；毛利率介于18%至20%；且四季度预计将新释放3万片12英寸月产能。（2）华虹半导体三季度营收为37.7亿元，同比下降8.24%；净利润为3.13亿元，同比上涨226.62%；扣非净利润约为2.31亿元，同比上涨364.34%；毛利率12.2%，同比下降3.9个百分点，环比上涨1.7个百分点，主要由于ASP下滑，但部分被产能利用率提升所抵消。三季度8寸和12寸晶圆份额均为50%，同比来看12寸晶圆营收份额有所提升。从下游需求看，半导体市场复苏存在结构性分化，消费电子为三季度的第一大终端市场，份额达62.9%，营收同比增长1.8%，主要得益于其他电源管理的需求增加，工业、汽车、通讯营收同比有所下降，主要系产品价格或需求下降影响。四季度业绩指引为主营业务收入约在5.3-5.4亿美元之间；毛利率约在11%至13%之间。（3）此外，全球晶圆代工龙头台积电10月营收较上月增加24.8%，同比增加29.2%，累计2024年1-10月营收同比增加31.5%。国内半导体设备龙头盛美上海前三季度实现营收16亿元，环比增长6%，同比增长38%，本周盛美上海还将2024年全年的营业收入预测区间自53-58.8亿元调整为56-58.8亿元之间。总体来看，晶圆代工或半导体设备厂商有望优先受益于半导体行业复苏，建议关注相关产业链。 地缘政治对全球半导体供应链影响加剧，特朗普当选总统或加重对国内芯片制裁，有望加快国内半导体自主可控进程。根据集微网，台积电已经向目前所有中国大陆AI芯片客户发送正式电子邮件，宣布自11月11日起，将暂停向中国大陆AI/GPU客户供应所有7纳 米（nm）及更先进工艺的芯片，目前最新的管控仅限于AI/GPU相关，手机、汽车等芯片不在管辖范围内。AI/GPU相关芯片需要等到台积电与美国商务部协商出台具体管控细则，符合条件的芯片依旧有望通过申请许可的方式在台积电继续流片生产。此外，特朗普上台或使全球半导体供应链不稳定性加剧，特朗普曾批评拜登政府出台的《芯片法案》，主张通过加征关税来吸引投资。特朗普于上一次在任期间，曾以不公平贸易行为和国家安全为由禁止向中国出口高科技产品，对全球半导体供应链造成了严重冲击，再次上台后，他是否会继续采取类似的贸易保护主义政策，将继续影响全球半导体产业链格局，或加快国内自主可控进程。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上升5.50%，申万电子指数上升9.36%，行业整体跑赢沪深300指数3.86个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第5位，PE(TTM)56.78 倍。截止11月8日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+11.98%)、电子元器件(+5.85%)、光学光电子(+7.97%)、消费电子(+5.61%)、电子化学品(+11.90%)、其他电子(+7.26%)。 投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。 （2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预 期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。 （4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频 的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。 正文目录 1.行业新闻5 2.上市公告重要公告8 3.行情回顾9 4.行业数据追踪12 5.风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/11/8）9 图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/11/8）9 图4电子指数组合图（截至2024/11/8）10 图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）10 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图7本周美股主要科技股信息更新（截至2024/11/8）11 图82022年11月8日-2024年11月8日DRAM现货平均价（美元）12 图92020年9月-2024年9月NANDFLASH合约平均价（美元）12 图102021年11月5日-2024年11月5日LPDDR4/4X市场平均价（美元）12 图112021年11月5日-2024年11月5日TV面板价格（美元）13 图122021年2月-2024年11月笔记本面板价格(美元)13 图132020年11月-2024年11月显示面板价格(美元)13 表1上市公司重要公告8 1.行业新闻 1）工信部征求意见：推动新型储能与新一代信息技术深度融合，提高先进功率半导体、智能传感器、电源管理芯片等关键核心部件供给能力 工信部官网近日发布了公开征求对新型储能制造业高质量发展行动方案（征求意见稿）的意见的通知。推动新型储能与新一代信息技术深度融合，通过对系统能量流和信息流经济配置、功能优化运行、逻辑有效衔接，实现储能系统高效集成和智能化调控，提升新型储能产品智能化、高端化水平。聚焦系统结构设计、精细化电池管理、大功率高效变流器开发、高效热管理和能量管理、辅助设备集成、高性能预制舱等技术开展集中攻关，提高先进功率半导体、智能传感器、电源管理芯片等关键核心部件供给能力。面向大规模新能源消纳和源网荷储一体化需求，推动新型储能集群协同控制、分布式储能聚合控制等技术创新。（信息来源：同花顺财经） 2）工信部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议 近日，工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，会议指出，低空产业是低空经济的物质载体，是培育新质生产力和新经济增长点的重要方向，是新一代信息技术与航空技术深度融合的典型代表，发展低空产业具有十分重要的战略意义。当前，我国低空产业总体呈现良好发展态势，技术装备加快突破，应用场景积极拓展，信息基础设施支撑有力。要认真落实党中央、国务院决策部署，积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，加强统筹谋划和前瞻布局，统筹发展和安全，在推进新型工业化大局中加快低空产业高质量发展，塑造形成新动能新优势。（信息来源：同花顺财经） 3）中芯国际发布2024Q3财报，单季营收创新高，首超20亿美元 11月7日，中芯国际发布了2024第三季度财报，业绩大幅上升。当季营收为156.1亿元，同比增长32.5%；归母净利润为10.6亿元，同比增长56.4%。谈及三季度的上涨，中芯国际表示：“上半年国内客户为了争取市场份额备货建立库存，海外客户因为地缘政治考量对冲市场的风险，将本应在三季度出的部分出货拉到了二季度。在三季度，12英寸出货净增量填补了8英寸的出货减少量，使得季度出货环比基本持平。”四季度中芯国际的指引是收入环比持平至增长2%，毛利率介于18%至20%之间。公司全年收入预计在80亿美元左右，年收入增速约27%，全年毛利率预计在17%左右，年底月产能预计达到折合8英寸90万片左右。（信息来源：同花顺财经） 4）华虹公司三季度营收和毛利均超指引，产能利用率达105.3% 11月7日晚间，华虹公司公布了2024年第三季度财报，第三季度实现销售收入 5.263亿美元（高于之前给出的5.0亿美元至5.2亿美元指引区间），同比下降7.4%，环比上升10%；毛利率为12.2%（高于之前给出的介于10%至12%指引区间），同比下降3.9%，环比上升1.7%；实现归母净利润4480万美元，同比增长222.6%，环比增长571.6%。按地区销售收入来看，中国区营收同比减少1.5%，在收入中的占比为82.5%，同比增长了5个百分点。主要是由于IGBT、超级结和闪存产品的需求及平均售价下降，部分被CIS及其他电源管理产品的需求增加所抵消。第三季度总体产能利用率达到105.3%，高于第二季度97.9%。（信息来源：同花顺财经） 5）台积电10月营收同比增加29.2% 11月8日，台积电公布2024年10月营收报告。2024年10月合并营收约为新台币 3142.40亿元，较上月增加了24.8%，较去年同期增加了29.2%。累计2024年1至10月营收约为新台币2.34万亿元，较去年同期增加了31.5%。（信息来源：同花顺财经） 6）中国电信携手三星电子推出W25系列手机 11月6日，中国电信携手三星电子隆重推出新一代智能手机——心系天下三星W25、W25Flip。自心系天下三星W系列诞生以来，中国电信和三星电子携手合作，不断为超高端智能手机作出新的解读。此次中国电信携手三星电子推出的W25系列手机两款机型均搭载了第三代骁龙8移动平台(forGalaxy)。该系列手机的智能应用由GalaxyAI赋能，能够帮助用户实现跨语言沟通，还能根据场景定制文案，打造流畅的交流体验，还可将手绘草图生成画作。（信息来源：同花顺财经） 7）ADI收购eFPGA公司FlexLogix 据FlexLogix在官方网页透露，FlexLogix已将其技术资产出售给一家大型上市公司，而据EETIMES透露，这家未具名的买家是ADI。ADI告诉《EETimes》：“通过收购FlexLogix，ADI可以显著增强我们的数字产品组合，进一步支持我们帮助客户解决最具挑战性的问题。”FlexLogix是一家可重构计算公司，为半导体和系统公司提供领先的eFPGA、DSP/SDR和AI推理解决方案。FlexLogixeFPGA使批量FPGA用户能够将FPGA集成到其配套SoC中，从而将FPGA的成本和功耗降低5-10倍，并提高计算密度，这对于通信、网络、数据中心、微控制器等至关重要。（信息来源：同花顺财经） 8）黄仁勋要求SK海力士提前交付HBM4 SK海力士董事长崔泰源周一表示，英伟达