轻工纺服行业周报：培育钻石，从消费向科技的延伸

培育钻石，从消费向科技的延伸 轻工纺服 行业周报 报告日期：2024-12-15 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004邮箱：yuqianying@hazq.com 相关报告 《行业周报：二次元IP变现新机遇，“谷子经济”引领消费趋势_20241201》 《行业周报：宠物经济经济崛起，消费升级驱动增长_20241208》 主要观点： 周专题：培育钻石，从消费向科技的延伸 培育钻石，也称人造钻石或实验室合成钻石，是通过人工合成方式在 实验室制造的钻石，外观和物理特性几乎与天然钻石无异。近年来，培育钻石凭借其环保、可持续性以及高性价比的优势，逐渐成为市场关注的焦点。中国已成为全球最大的人造钻石生产和加工基地，也是最重要的钻石批发市场。2022年，中国培育钻石行业需求量达到74 0万克拉，同比增长80.49%；年产量约840万克拉，同比增长6 8%。2023年，中国培育钻石产量达到986万克拉，预计到2025 年，年产量将达到1049万克拉。河南省是国内超硬材料产业的核心地区，贡献约80%的金刚石产量。培育钻石的低价优势及其与天然钻石几乎无异的外观和物理特性，使其在消费市场上备受青睐。尤其在年轻消费者中，培育钻石逐渐超越传统婚恋用途，成为“悦己消费”的主流趋势。80后到95后的消费者对钻石的可持续性关注较高，约75%倾向购买培育钻石。在工业领域，培育钻石作为人造金刚石，广泛应用于切割、磨削、钻孔等工艺中，特别是在石材、金属和玻璃等硬质材料的加工中占据主流地位。随着中国城市化进程的加速，建筑行业的需求增长，培育钻石工具在建筑领域的应用也将进一步扩大。在高端科技领域，培育钻石的应用潜力巨大，尤其在散热技术和量子计算领域。金刚石具备超强硬度、耐高温、优良的热导率和电子迁移率，成为新型半导体材料，广泛应用于高功率、高频率电子设备的散热中。AkashSystems提出的金刚石散热GPU技术，利用金刚石导热性能超出铜�倍的特点，大幅提升电子设备的工作效率。此外，金刚石在量子计算领域也展现出巨大潜力，特别是在氮-空位中心（NV中心）的应用，这一技术突破了传统硅基量子芯片对低温环境的依赖，成为未来量子计算机的重要材料。华为近年来在金刚石散热技术领域取得了重要进展，相关专利涉及基于金刚石的复合导热材料，用于解决现代芯片的散热问题。随着技术的不断突破，培育钻石在高端科技领域的应用将持续扩展，特别是在半导体、量子计算和军事技术等前沿领域，未来有望发挥重要作用。钻石行业的快速发展促使企业在超硬材料、培育钻石及其应用领域展开技术创新，推动了行业的技术进步。黄河旋风专注于超硬材料及应用，扩展至芯片、量子、光学和高端医疗领域；中兵红箭、力量钻石、惠丰钻石等公司在金刚石单晶、微粉及培育钻石领域具备竞争力，推动行业进步；光莆股份在半导体光应用和高分子金属柔性复合材料领域的拓展，也显示出培育钻石技术在数字能源和创新应用中的潜力。随着技术发展和市场需求增长，培育钻石行业的前景将持续看好，尤其在高端制造、半导体、量子计算和环保领域的应用，市场将不断扩展。 一周行情回顾 2024年12月9日至12月13日，上证综指下跌0.36%，深证成指下 跌0.73%，创业板指下跌1.40%。分行业来看，申万轻工制造上涨3.61%，相较沪深300指数+4.61pct，在31个申万一级行业指数中排 名5；申万纺织服饰上涨4.23%，相较沪深300指数+5.24pct，在3 0个申万一级行业指数中排名2。轻工制造行业一周涨幅前十分别为宜宾纸业(+61.05%)、创源股份(+59.72%)、实丰文化(+30.12%)、梦 天家居(+24.61%)、昇兴股份(+23.74%)、亚振家居(+20.84%)、英派斯(+20.58%)、广博股份(+20.05%)、环球印务(+19.39%)、四通股份(+15.54%)，跌幅前十分别为山东华鹏(-15.93%)、佳合科技(-13.49%)、宏裕包材(-11.53%)、沪江材料(-9.01%)、民士达(-7.66%)、盛通股份(-7.24%)、上海艾录(-7.12%)、英联股份(-5.17%)、华源控股 (-4.77%)、龙竹科技(-4.52%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为哈 森股份(+17.58%)、金发拉比(+16.62%)、美邦服饰(+15.92%)、锦泓 集团(+13.45%)、地素时尚(+12.99%)、安奈儿(+12.74%)、莱绅通灵(+12.52%)、中胤时尚(+12.49%)、华孚时尚(+11.94%)、比音勒芬(+11.85%)，跌幅前十分别为欣龙控股(-14.51%)、如意集团(-9.09%)、恒辉安防(-8.62%)、ST步森(-6.99%)、夜光明(-5.97%)、日播时尚(- 4.65%)、万里马(-3.91%)、真爱美家(-3.58%)、瑞贝卡(-1.88%)、深中华B(-1.57%)。 重点数据追踪 家居数据追踪：1）地产数据：2024年12月1日至12月8日，全 国30大中城市商品房成交面积260.42万平方米，环比-29.91%；10 0大中城市住宅成交土地面积853.43万平方米，环比15.05%。2024 年前10个月，住宅新开工面积4.46亿平方米，累计同比-22.7%；住 宅竣工面积3.07亿平方米，累计同比-23.4%；商品房销售面积7.79 亿平方米，累计同比-15.8%。2）原材料数据：截至2024年11月2 6日，定制家居上游CTI指数为786.5，周环比-31.94%。截至2024 年12月12日，软体家居上游TDI现货价为13000元/吨，周环比0.78%；MDI现货价为18200元/吨，周环比0.83%。3）销售数据：2 024年10月，家居销售额为152亿元，同比7.40%。2024年11月， 家具及其零件出口金额为592910万美元，同比-3%。2024年10 月，建材家居卖场销售额为1444.03亿元，同比-2.71%。 包装造纸数据追踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2024年12月13 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为6258.04/4401.59/3653.33元/吨，周环比-0.16%/-0.24%/-0.59%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1589/1595/2255元/吨，周环比0.06%/0.95%/0.45%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4230/3475/3727/2876.25元/吨，周环比0.24%/1.09%/0.81%/1.79%；双铜纸/双胶纸价格分别为5490/5362.5元/吨，周环比0.37%/0%；生活用纸价格为6066.67元 /吨，周环比-0.27%。截至2024年7月15日，中纤价格指数:溶解浆 内盘价格为7700元/吨。2）吨盈数据：截至2024年12月12日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为114.18/-57/509.22/-34 1.29元/吨。3）纸类库存：截至2024年11月30日，青岛港/常熟港木浆月度库存分别为1063/450千吨，环比1.05%/-8.16%；双胶纸/ 铜版纸月度企业库存分别为636.72/403千吨，环比-1.81%/-3.59%；白卡纸月度社会库存/企业库存分别为1620/561.7千吨，环比-7.43% /-10.6%；生活用纸月度社会库存/企业库存分别为1211/539千吨，环比-2.26%/1.51%；废黄板纸月度库存天数为6天，环比-25%；白板纸月度企业库存/社会库存分别为766/1196千吨，环比-1.92%/1.7%；箱板纸月度企业库存/社会库存分别为1061/2127千吨，环比-2 1.87%/14.23%；瓦楞纸月度企业库存/社会库存分别为557/1234千吨，环比-25.03%/14.15%。 纺织服饰数据跟踪： 1）原材料：截至2024年12月13日，中国棉花价格指数:3128B为 15045元/吨，周环比-0.99%。截至2024年12月12日，CotlookA 指数为80.25美分/磅，周环比-1.65%。截至2024年12月13日，中国粘胶短纤市场价为13800元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为7050元/吨，周环比0.36%。截至2024年12月10日，中国长绒棉价格指数:137为22000元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为21350元/吨，周环比0%。截至2024年12月13日，内外棉 差价为386元/吨，周环比6.93%。2）销售数据：2024年10月， 当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1347亿元，同比8%；2024 年11月，服装及衣着附件出口金额为1301690万美元，同比4%。 投资建议 1）家居：外需方面，美联储降息，地产复苏有望带动家具出口订 单；内需方面，中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板 块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：7-8月为下游 原纸行业淡季，导致浆价下行，内外盘差价扩大，随着9-10月进入需求旺季，原纸行业开工回升或支撑浆价走势由跌回升，文化纸企集中度较高，在浆价涨价时，提价函更能够顺畅落地，盈利能力将进一步修复，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳 纸业。3）包装：若此次中粮包装成功被收购，二片罐行业CR3将 从57%提升至73%，行业集中度提升下，头部企业议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：1-10月家具及其零件累计出口金额3904.5亿元，同比增长 8.8%，海外补库需求下，出口企业订单整体较饱和，叠加耐用品换新周期，轻工行业出口景气度高。短期美国选情变化，有望带动出口链情绪改善，迎来带动估值修复。我们认为，在中美贸易摩擦的环境下，头部企业积极推动海外产能布局应对关税风险，他们的海外扩产优势将会越发明显，而中小企业或不具备海外建厂能力或海外扩产太晚，抗关税风险能力较弱，出口行业集中度或因此迎来加速提升。建议关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的。 风险提示 宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 公司 EPS（元） PE 评级 推荐公司盈利预测与评级 太阳纸业 2024E 1.15 2025E 1.32 2026E 1.45 2024E 12.63 2025E 11.01 2026E 10.02 买入 嘉益股份 7.22 8.65 9.98 14.20 11.85 10.27 买入 志邦家居 1.17 1.28 1.39 12.03 10.99 10.12 买入 索菲亚 1.42 1.59 1.74 12.82 11.45 10.46 买入 裕同科技 1.8 2.06 2.34 14.37 12.56 11.06 买入 开润股份 1.68 1.52 1.98 15.99 17.68 13.57 买入 匠心家居 3.28 3.96 4.6 16.42 13.60 11.71 买入 欧派家居 4.35 4.64 4.88 17.24 16.16 15.37 买入 资料来源：wind，华安证券研究所（以12月13日收盘价计算） 正文目录 1周专题：培育钻石，散热与量子科技的未来之光8 2一周行情回顾13 3重点数据追踪15 3.1家居15 3.2包装造纸17 3.3纺织服饰20 4行业重要新闻22 5公司重要公告23 6风险提示25 图表目录 图表12019-2022年我国培育钻石需求量