期货研究 商 品2024年12月17日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金:价差波动2 白银:震荡回升2 铜:缺乏明确驱动,价格震荡4 铝:向20000元/吨的关键点位下探6 国氧化铝:高位震荡6 泰 君锌:上方空间暂承压8 安铅:区间调整9 期镍:多空博弈,震荡运行10 货不锈钢:低位震荡磨底,中期修复仍需驱动10 研锡:回到震荡区间12 究工业硅:弱势基本面,盘面区间震荡14 所多晶硅:报价再次抬升,关注实际成交14 碳酸锂:供给持续增加,偏弱震荡延续16 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年12月17日 研究 黄金:价差波动 白银:震荡回升 产 业王蓉投资咨询从业资格号:Z0002529wangrong013179@gtjas.com 服 务刘雨萱投资咨询从业资格号:Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 研 究【基本面跟踪】 所 贵金属基本面数据 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 619.72 -0.94% 620.56 0.06% 黄金T+D 617.98 -0.54% 618.32 0.10% Comex黄金2412 2652.00 0.14% - 伦敦金现货 2651.00 -0.30% - - 沪银2412 7712 -0.59% 7756.00 0.41% 白银T+D 7716 -0.53% 7750 0.62% Comex白银2412 31.040 0.13% - - 伦敦银现货 30.599 0.24% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 24 -66 9,657 -6 Comex黄金2412 109,730 -63,653 356,969 -9,280 沪银2412 124 -874 12,542 34 Comex白银2412 32,598 -28,008 120,679 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 864.19 0 SLV白银ETF持仓(前天) 14,261.20 14 库存 昨日库存 较前日变动 沪金(千克) 15,060 -45 Comex黄金(金衡盎司)(前日) 18,643,967 225,027 沪银(千克) 1,250,968 -10181 Comex白银(金衡盎司)(前日) 308,339,728 521,706 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2412价差 -1.74 -4.27 2.53 沪金2412合约对2502合约价差 -0.90 0.28 -1.18 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 228.69 -0.88 229.56 白银T+D对AG2412价差 1 -3 4 沪银2412合约对2502合约价差 36 37 -1 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,727 -314 3,040 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 106.86 #N/A 美元兑人民币(CNY即期) 7.28 #N/A 美元兑离岸人民币(CNH即期) #N/A #N/A 欧元兑美元 1.05 0.00 美元兑日元 153.82 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注:“昨日”默认为今日前一个交易日,内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据,若遇节假日(不含双休日),则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克,Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司(折合约为155.5千克)。沪金一手交易单位是1千克,Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司(折合约为3.11千克)。 资料来源:同花顺,国泰君安期货 【宏观及行业新闻】(资料来源:华尔街见闻) 1、中国11月经济数据显示,“抢出口”下工业生产加速,价格与网购错位拖累消费,11月规模以上 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 工业增加值同比增长5.4%,社会消费品零售同比增3%;11月70城房价今年首次同比降幅均收窄。 2 2、中央财办:明年将通过加大财政对终端消费直接投入、提升社会保障水平等多种方式,推动居民收入稳定增长。 3、中国央行:明年实施好适度宽松的货币政策,适时降准降息,保持流动性充裕。 4、“新美联储通讯社”:本周再次降息后,美联储准备放慢甚至停止降息。 5、美国12月服务业PMI扩张速度创逾三年最快,制造业依然萎靡、价格指数大涨至两年新高;欧元区12月PMI持续收缩,德国通胀加速,法国制造业创55个月新低,英国劳动力降幅创四年来新高。 【趋势强度】 黄金趋势强度:1;白银趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年12月17日 研究 铜:缺乏明确驱动,价格震荡 国季先飞投资咨询从业资格号:Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 74,390 -0.53% 74700 0.42% 伦铜3M电子盘 9,065 0.09% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 58,844 -23,134 140,223 -3,709 伦铜3M电子盘 13,867 -626 248,503 2,857 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 24,642 5,520 - - 伦铜 272,625 -200 6.20% 0.10% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -111.97 -118.88 6.91 保税区仓单升水 54 54 0 保税区提单升水 42 42 0 上海1#光亮铜价格 69,000 69,100 -100 现货对期货近月价差 120 35 85 近月合约对连一合约价差 480 -40 520 买近月抛连一合约的跨期套利成本 169 - - 上海铜现货对LMEcash价差 273 100 173 沪铜连三合约对LME3M价差 22 -15 37 上海铜现货对上海1#再生铜价差 949 942 8 再生铜进口盈亏 331 -237 568 货研究所 资料来源:国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面,美国12月标普全球制造业PMI初值录得48.3,不及预期并创3个月新低;12月标普全球服务业PMI初值超预期录得58.5,创38个月新高;12月标普全球综合PMI初值录得56.6,同样超过预期,创33个月新高。(金十数据APP) 微观方面,国际铜业协会(InternationalCopperAssociation)称,2024财年,印度铜需求料同比增长13%,达到170万吨。(SMM) 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 关总署网站12月10日发布数据显示,中国11月未锻轧铜及铜材进口量为52.8万吨,1-11月累计 进口量为512.7万吨,较去年同期的504.1万吨增加1.7%。(SMM) 卫星监测的数据显示,11月全球铜冶炼活动较10月有所增加。(SMM) 秘鲁10月铜产量较去年同期下滑1.4%,由于国内最大的两座矿场产量减少。(SMM) 2024年11月,中国十种有色金属产量为671万吨,同比增长1.5%。1-11月十种有色金属产量为7229 万吨,同比增长4.4%。(SMM) 【趋势强度】铜趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月17日 铝:向20000元/吨的关键点位下探氧化铝:高位震荡 王蓉投资咨询从业资格号:Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856(联系人)期货从业资格号:F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源:SMM,同花顺ifind,Wind,钢联,国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度:0;氧化铝趋势强度:0。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【综合资讯】 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月17日 锌:上方空间暂承压 莫骁雄投资咨询从业资格号:Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪锌主力收盘价(元/吨) 25770 -0.31% 伦锌3M电子盘收 盘(美元/吨) 3089.5 0.29% 沪锌主力成交量(手) 148420 -47085 伦锌成交量(手) 7332 -851 沪锌主力持仓量(手) 120728 -6390 伦锌持仓量(手) 232782 -631 上海0#锌升贴水(元/吨) 375 0 LMECASH-3M升 贴水(美元/吨) -24.86 4.83 广东0#锌升贴水(元/吨) 395 -45 进口提单溢价(美 元/吨) 120 0 天津0#锌升贴水(元/吨) 415 10 锌锭现货进口盈亏 (元/吨) -421 45.2 ZN00-ZN01 (元/吨) 480 -60 沪锌连三进口盈亏 (元/吨) -1088.65 102.19 沪锌期货库存(吨) 29117 2483 LME锌库存(吨) 266500 -2000 1.0mm热镀锌卷含 税(元/吨) 4455 0 LME锌注销仓单 (吨) 94825 -1750 上海Zamak-5锌合 金(元/吨) 94825 -1750 氧化锌≥99.7% (元/吨) 24600 200 数据来源:Bloomberg,同花顺iFinD,SMM,SHMET,国泰君安期货研究 【新闻】 美国12月服务业PMI扩张速度创逾三年最快,制造业依然萎靡、价格指数大涨至两年新高;欧元区12月PMI持续收缩,德国通胀加速,法国制造业创55个月新低,英国劳动力降幅创四年来新高。(华尔街见闻) 【趋势强度】锌趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月17日 铅:区间调整 莫骁雄投资咨询从业资格号:Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪铅主力收盘价(元/吨) 17500 0.69% 伦铅3M电子盘收 盘(美元/吨) 2013.5 0.62% 沪铅主力成交量(手) 43620 2350 伦铅成交量(手) 4594 -1781 沪铅主力持仓量(手) 32641 -5641 伦铅持仓量(手) 144390 6580 上海1#铅升贴水(元/吨) -25 -5 LMECASH-3M升 贴水(美元/吨) -30.23 2.75 PB00-PB01(元/吨) -125 -105 进口升贴水(美 元/吨) 150 0 铅锭现货进口盈亏(元/吨) -581.73 205.84 沪铅连三进口盈亏(元/吨) -482.67 138.86 沪铅期货库存(吨) 42131 4895 LME铅库存(吨) 257125 -