商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 商 品2024年07月23日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：高位震荡2 白银：震荡疲软2 铜：国内仓单库存减少，或限制价格下跌4铝：持续回落，或考验关键位置支撑6 国氧化铝：震荡，重心小幅回落6 泰 君锌：短期承压，关注供应矛盾8 安铅：进口压制，短期承压10 期镍：短期承压而中长期不确定性尚存，多空博弈12 货不锈钢：钢价窄幅震荡12 研锡：快速下跌14 究工业硅：空头持续增仓，盘面创历史新低16 所碳酸锂：锂资源进口环比缩量，终端预期偏弱18 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年7月23日 研究 黄金：高位震荡 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 白银：震荡疲软 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2408 483.54 -0.10% 563.84 0.01% 黄金T+D 480.00 0.30% 560.50 -0.27% Comex黄金2308 2398.20 -0.03% - 伦敦金现货 2392.70 -0.45% - - 沪银2408 7602 -0.97% 7635.00 -0.08% 白银T+D 7605 -0.53% 7621 -0.07% Comex白银2408 29.315 -0.31% - - 伦敦银现货 0.000 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2408 34,344 -11,431 38,322 -4,291 Comex黄金2406 194,208 -44,408 229,542 -26,797 沪银2408 769,188 -218,786 191,710 -3,454 Comex白银2407 59,767 -16,027 124,812 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 840.01 0 SLV白银ETF持仓（前天） 14,172.82 494 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,076 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,822,916 253,993 沪银（千克） 1,110,222 342 Comex白银（金衡盎司）（前日） 301,334,220 -586,082 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -2.61 -4.82 2.21 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 173.96 -0.47 174.43 白银T+D对AG2408价差 32 5 27 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,621 -66 2,687 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 104.30 #N/A 美元兑人民币（CNY即期） 7.27 #N/A 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.09 0.00 美元兑日元 157.55 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国副总统哈里斯获得更多党内高层及州长支持，基本锁定总统候选人提名资格。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 2、报道：消费支出疲软令日本央行犹豫加息时机。 3、以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱德等多家公司申请。比特币ETF连续四周资金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年07月23日 研究 铜：国内仓单库存减少，或限制价格下跌 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 75,760 -1.28% 75510 -0.33% 伦铜3M电子盘 9,237 -0.58% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 127,785 -12,932 184,074 5,255 伦铜3M电子盘 23,152 -1,889 234,823 239 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 230,087 -10,734 - - 伦铜 234,400 2,975 9.14% 2.84% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -130.68 -131.1 0.42 保税区仓单升水 12 9 3 保税区提单升水 15 11 4 上海1#光亮铜价格 70,600 71,100 -500 现货对期货近月价差 20 -5 25 近月合约对连一合约价差 -120 -160 40 买近月抛连一合约的跨期套利成本 276 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -167 -224 57 沪铜连三合约对LME3M价差 -47 -106 59 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,462 1,497 -35 再生铜进口盈亏 -512 -504 -7 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。截至7月22日，今年以来各地新增专项债券合计发行规模占全年限额的四成以上。多位受访专家预计，下半年专项债券发行或将提速。（金十数据） 微观方面，铜矿商自由港印尼称，今年8月至12月期间，该公司旗下新投产的冶炼厂将加工约40万吨铜精矿。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 智利Codelco预计今年铜产量将超过2023年，将在今年下半年复苏。（SMM）巴拿马将与第一量子公司就CobrePanamá铜矿对环境影响进行会谈。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商品研究 2024年7月23日 国泰君安期货研究所 铝：持续回落，或考验关键位置支撑氧化铝：震荡，重心小幅回落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 【基本面跟踪】铝基本面数据 资料来源：SMM，钢联资讯，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 2 用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 期货研究 商 品2024年07月23日 研究 锌：短期承压，关注供应矛盾 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安期 货锌基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪锌主力合约 23,430 -0.09% 23,325 -0.45% 伦锌3M电子盘 2,735 -1.42% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪锌主力合约 189,587