尿素周报：供需延续双弱格局，尿素期价持续下行

周度观点汇总

尿素市场延续供需双弱格局，期价持续下行。

品种详情分解

2.1 本周国内尿素市场价格延续弱势运行

尿素价格保持弱势。

2.2 国际尿素价格上涨

国际尿素价格上涨。

2.3 供给

• 12月仍有气头装置检修计划，供应延续边际减量。
• 尿素周产量130.38万吨（+0.10%），其中煤头尿素产量108.8万吨（+2.66%），气头尿素产量21.58万吨（-11.08%），平均日产量18.6万吨。
• 预计供应将延续边际减量趋势。

2.4 库存

• 上游尿素企业再度进入累库状态，库存143.24万吨，环比+4.24万吨。
• 港口库存15.5万吨（环比-0.2万吨），库存量环比变化有限。
• 尿素企业主流预收天数7.18天（环比-10.92%），企业待发订单天数有所减少。

2.5 需求

• 复合肥企业开工率43.83%（+0.54%），成品库存为91.8万吨（环比+10.8万吨），复合肥企业开工缓慢提升，终端采购积极性有限，成品库存大幅累积。
• 三聚氰胺开工率为58.04%（+0.17%），三聚氰胺企业开工略有回升，下游刚需跟进为主。

2.6 原料端

煤炭价格稳中偏弱运行。

2.7 利润

尿素利润环比小幅下降。

2.8 价差分析

• 1-5价差震荡偏强运行，01基差走强。

2.10 尿素相关品价差

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