聚酯策略周报

汇报人：郑邮飞 聚酯周报 期货从业资格号:F0284348 交易咨询从业证书号:Z0010566审核人:赵洪虎 2024年12月15日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 策略建议 策略状态 品种合约 方向 评级 入场点位 止盈条件 止损条件 入场驱动 风险点 无 备注： 无 06 目录 CONTENTS 需求端 03 02 01 04 PXPTAMEG 05 短纤PF 瓶片PF 01. 需求端 国内聚酯开工率季节性走势图 100 96 92 88 84 80 76 72 68 64 60 2019 2020 2021 2022 2023 2024 江浙加弹开工率季节性走势 96 80 64 48 32 16 0 1/12/13/14/15/16/17/1 201920202021 8/19/1 2022 10/111/112/1 2023 2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 江浙织机开工率季节性走势 1/12/13/14/15/16/17/18/19/1 2019202020212022 10/111/112/1 20232024 织造江浙开机率（LZ） 2019 2020 2021 2022 2023 2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 % 需求端-开工 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 资料来源：WIND，CCF，钢联 织造经编开机率（LZ） 2019 2020 2021 2022 2023 2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 % 织造喷水开机率（LZ） 2019 2020 2021 2022 2023 2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 % 织造喷气开机率（LZ） 2019 2020 2021 2022 2023 2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 % 织造圆机开机率 2019 2020 2021 2022 2023 2024 90 80 % 70 60 50 40 30 20 10 0 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 需求端-开工 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 资料来源：WIND，CCF 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 需求端-聚酯利润 切片加工差（盈亏平衡线参考400） 瓶片加工差（盈亏平衡线参考450） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2500 1200 元/吨 元/吨 1000 2000 800 1500 600 1000 400 500 200 0 0 POY加工差（盈亏平衡线参考1100） 短纤加工差（盈亏平衡线参考900） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 3000 2500 元/吨 元/吨 2300 2500 2100 1900 2000 1700 1500 1500 1300 1100 1000 900 700 500 500 资料来源：WIND，CCF 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月6日 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 需求端-聚酯利润 FDY加工差（盈亏平衡线参考1550） DTY加工差（盈亏平衡线参考1200） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 3000 2400 元/吨 元/吨 2800 2200 2600 2000 2400 2200 1800 2000 1600 1800 1600 1400 1400 1200 1200 1000 1000 资料来源：WIND，CCF 45 涤纶长丝DTY库存指数 35 25 15 5 2019 2020 2021 2022 2023 2024 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 需求端-聚酯库存 40 涤纶长丝POY库存指数 30 20 10 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 35 30 25 20 15 10 5 0 涤纶长丝FDY库存 2019 2020 2021 2022 2023 2024 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 资料来源：WIND，CCF 2024/1/1 2024/1/15 2024/1/29 2024/2/12 2024/2/26 2024/3/11 2024/3/25 2024/4/8 2024/4/22 2024/5/6 2024/5/20 2024/6/3 2024/6/17 2024/7/1 2024/7/15 2024/7/29 2024/8/12 2024/8/26 2024/9/9 2024/9/23 2024/10/7 2024/10/21 2024/11/4 2024/11/18 2024/12/2 2024/12/16 2024/12/30 2021 2022 坯布库存 2023 2024 40 35 30 25 20 15 10 01-01 01-22 02-12 03-04 03-25 04-15 05-06 05-27 06-17 07-08 07-29 08-19 09-09 09-30 10-21 11-11 12-02 12-23 2019/11/… 2020/2/29 2020/5/31 2020/8/31 2020/11/… 2021/2/28 2021/5/31 2021/8/31 2021/11/… 2022/2/28 2022/5/31 2022/8/31 2022/11/… 2023/2/28 2023/5/31 2023/8/31 2023/11/… 2024/2/29 2024/5/31 2024/8/31 2024/11/… 需求端-终端库存与备货 轻纺城成交量 2300 1800 1300 800 300 -200 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 织造成品+原料库存 天 终端织造原料备货 80 40 35 30 25 20 15 10 5 0 70 60 50 40 30 20 资料来源：WIND，CCF 01-01 01-01 01-2201-22 02-1202-12 03-0403-04 03-2503-25 04-15 05-06 04-15 05-06 05-27 06-17 05-27 06-17 07-08 07-29 07-08 07-29 08-1908-19 09-0909-09 09-3009-30 10-2110-21 11-1111-