汽车行业周报：小米SUV正式公布，将于2025年6-7月上市

汽车 证券研究报告 2024年12月16日 天风汽车周报：小米SUV正式公布，将于2025年6-7 月上市 小米SUV正式公布，将于2025年6-7月上市 12月9日，工信部新车公告上出现小米的新车：一款纯电SUV。当晚，小米官方微博发布该款纯电SUV的官方图片，及名字：YU7，并透露将于2025年6-7月正式上市。小米YU7的长宽高达到4999mm/1996mm/1600mm，轴距为3000mm，定位中大型SUV；较现款ModelY的尺寸更大。 小米汽车市场需求高涨，2024年交付目标从10万辆提升至13万辆。2024年4月，小米SU7开启了首批交付，首月交付量为7058辆，随后在6月完成单月交付破万的目标，并在10月首次突破2万辆。随后雷军表示，预计11月将提前完成小米SU7累计交付量10万台的全年交付目标，并力争年底完成12万台交付量。根据小米集团2024Q3财报，小米汽车已于11月18日提前完成10万台新车交付目标。随着小米SU7的订单量持续攀升，小米汽车再次将全年交付目标提升到了13万辆。 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。以旧换新政策持续发力，11月21日，商务部消费促进司二级调研员宋英杰在2024汽车金融产业峰会上表示，目前全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破200万份，累计超过400万份，日均补贴申请量持续保持在高位，受此带动1-10月全国报废汽车回收量同比增长超过50%。同时，随着小米SU7上市、北京车展、广州车展上众多新车发布以及下半年比亚迪DM5.0系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界R7）、极氪7X、小鹏P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、 继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 邵将分析师 SAC执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙分析师 SAC执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 谢坤联系人 xiekun@tfzq.com 行业走势图 汽车沪深300 25% 18% 11% 4% -3% -10% -17% -24% 2023-122024-042024-082024-1 资料来源：聚源数据 相关报告1《汽车-行业深度研究:安徽机器人集群崛起，汽车产业深度赋能具身智能》2024-12-13 2《汽车-行业专题研究:年末再冲销量， 12月有望走出翘尾行情》2024-12-13 3《汽车-行业专题研究:3家车企11月订单超预期完成，车企L全月订单同增超160%》2024-12-11 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-12-13 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 38.14 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 39.32 22.84 18.34 14.07 601689.SH 拓普集团 51.55 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 40.27 29.63 22.61 17.90 603596.SH 伯特利 47.31 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 32.18 24.39 19.00 14.83 600933.SH 爱柯迪 17.88 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 19.23 17.19 13.86 12.42 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS为天风汽车团队预测 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.每周聚焦 1.1.小米SUV正式公布，将于2025年6-7月上市 小米SUV正式公布，将于2025年6-7月上市。12月9日，工信部新车公告上出现小米的新车：一款纯电SUV。当晚小米官方微博发布该款纯电SUV的官方图片，及名字：YU7， 并透露将于2025年6-7月正式上市。 图1：YU7正面图2：YU7背面 资料来源：小米汽车微博，天风证券研究所资料来源：小米汽车微博，天风证券研究所 小米YU7的长宽高达到4999mm/1996mm/1600mm，轴距为3000mm，定位中大型SUV；较现款ModelY的尺寸更大。 表1：小米YU7与特斯拉ModelY对比 车型 小米YU7 ModelY现款 长（mm） 4999 4750 宽（mm） 1996 1921 高（mm） 1600 1624 轴距（mm） 3000 2890 最大功率（马力） 691 486 整备质量（kg） 2405 1998 资料来源：虎嗅APP公众号，天风证券研究所 小米汽车市场需求高涨，2024年交付目标从10万辆提升至13万辆。2024年4月，小米SU7开启了首批交付，首月交付量为7058辆，随后在6月完成单月交付破万的目标，并在10月首次突破2万辆。随后雷军表示，预计11月将提前完成小米SU7累计交付量10 万台的全年交付目标，并力争年底完成12万台交付量。根据小米集团2024Q3财报，小米汽车已于11月18日提前完成10万台新车交付目标。随着小米SU7的订单量持续攀升，小米汽车再次将全年交付目标提升到了13万辆。 图3：小米汽车月销量数据（辆） 资料来源：车主之家，天风证券研究所 产能建设持续推进，二期工厂预计2025年6月竣工。小米一期工厂的规划产能为15万辆 /年（即1.25万辆/月），当前2万辆的生产速度，其产能利用率高达160%；为满足市场需求，从6月起已开始双班生产。公开文件显示，小米二期工厂用地紧邻一期工厂，建筑面积也与其相似，占地71.8万平方米，总建筑面积约为40万平方米，产能规划更为充足。二期工厂预计2025年6月竣工，最快7月便可正式投入生产，与小米SUVYU7上市时间相近。 2.本周市场 本周（2024/12/09~2024/12/13）A股汽车板块（申万一级行业）+0.66%，表现强于沪深300（-1.01%），在31个申万一级行业中排名第12位。细分板块中，细分板块中，汽车零部件+0.69%、汽车服务+1.23%、摩托车及其他+3.31%、乘用车-1.05%、商用车+5.10%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为建设工业(+53.90%)，金龙汽车(+32.62%)，上海凤凰(+24.43%)，智慧农业(+23.62%)，华洋赛车(+22.48%)；跌幅前五分别为明阳科技(-13.33%)，云内动力(-13.82%)，捷众科技(-14.20%)，华原股份(-15.95%)，邦德股份(-18.10%)。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份(+6.83%)、比亚迪(-1.35%)、长城汽车(-1.15%)、上汽集团(+5.52%)、长安汽车(+1.36%)、广汽集团(+0.93%)、中国重汽(+1.46%)。H股：长城汽车(+2.88%)、广汽集团(+6.10%)、比亚迪股份(+0.98%)、吉利汽车(+3.66%)。美股：特斯拉(TESLA)(+12.08%)、蔚来(-2.17%)、小鹏汽车(-1.60%)、理想汽车(-0.54%)。 图3：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 7% 0.66% -1.01% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 商贸零售 纺织服饰 传媒社会服务轻工制造美容护理食品饮料农林牧渔 通信建筑材料家用电器 汽车综合电子 交通运输基础化工公用事业 银行石油石化国防军工机械设备 钢铁有色金属医药生物建筑装饰沪深300 煤炭环保计算机房地产 电力设备 非银金融 -3% 资料来源：Wind、天风证券研究所 图4：SW汽车子行业周涨跌图5：本周板块涨跌幅前五个股 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 0.69% 1.23% 3.31% -1.05% 5.10% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 32.62% 24.43%23.62%22.48% 53.90% -13.33%-13.82%-14.20%-15.95% -18.10% 资料来源：Wind、天风证券研究所资料来源：Wind、天风证券研究所 图6：汽车行业子板块与沪深300指数自2023年1月以来的表现 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 汽车零部件(申万)汽车服务(申万)摩托车及其他(申万) 乘用车(申万)商用车(申万)沪深300 资料来源：Wind、天风证券研究所 3.行业动态 3.1.公司公告 1、诺力股份:关于拟筹划控股子公司分拆上市的提示性公告 12月9日公司公告，为了进一步整合资源，深化在智慧物流系统业务的布局，并充分发挥资本市场优化资源配置的作用，拓宽无锡中鼎融资渠道，提升企业持续盈利能力及核心竞争力，根据《上市公司分拆规则（试行）》，公司拟筹划分拆控股子公司无锡中鼎集成技术有限公司至香港联合交易所有限公司主板上市。 公司于2024年12月9日召开八届董事会第十四次会议、第八届监事会第九次会议，审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意公司启动分拆无锡中鼎至香港联交所上市前期筹备工作，授权公司及无锡中鼎管理层做好筹备相关工作，并在制定分拆上市方案后将相关上市方案及与上市有关的其他事项分别提交公司董事会、股东大会审议。 2、无锡振华:关于公司股东减持股份计划的公告 12月9日公司公告，公司股东无锡瑾沣裕投资合伙企业（有限合伙）持有本公司股份9,973,400股，占公司股份总数的3.99%，其中无限售条件流通股9,973,400股，占公司股份总数的3.99%。因股东自身运营管理需求，在遵守相关法律法规规定的前提下，无锡瑾沣裕拟通过集中竞价方式减持不超过公司股份总数的1.00%，即不超过2,500,615股；通过大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过公司股份总数的2.00%，即不超过5,001,230股，减持价格将根据减持实施时的市场价格确定。 3、继峰股份:关于获得乘用车座椅总成项目定点的公告 12月10日公司公告，公司的全资子公司继峰座椅（合肥）有限公司于近期收到《定点通知函》，继峰座椅（合肥）获得某头部主机厂（限于保密协议，无法披露其名称，以下简称“客户”）的座椅总成项目定点，将为客户开发、生产前排座椅总成产品。根据客户规划，本项目预计从2025年8月开始量产，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为7.4亿元。 4、嵘泰股份:关于向特定对象发行股票申请获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告 12月11日公司公告，公司于2024年12月11日收到中国证券监督管理委员会出具的 《关于同意江苏嵘泰工业股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。 5、中鼎股份:关于成立全资子公司并取得营业执照的公告 12月11日公司公告，机器人是当今社会最具发展潜力新兴产业之一，具有广泛的应用潜力，包括服务行业、医疗、教育等多个领域。为顺应行业发展趋势，提高公司竞争力，公司以自有资金5,000万元人民币设立全资子公司安徽睿思