蛋白粕市场分析
本周CBOT大豆价格区间震荡，美豆出口销售良好，USDA报告中性，巴西大豆产量上调，阿根廷大豆产量略有上调，南美丰产压力制约美豆反弹高度。国内连粕市场大幅下挫，巴西升贴水延续跌势，连粕主力M2505合约频繁刷新低点，国内豆粕现货强于期货，库存稳中有降，基差相对坚挺，成本压力明显，市场弱势延续。
美国市场—美豆出口情况
截至2024年12月5日的一周，美国大豆出口检验量为1,622,197吨，同比下降18.6%。对中国（大陆地区）装运847,025吨大豆，占该周出口检验总量的52.2%。
南美市场—巴西及阿根廷
南方农业区降雨良好，玉米和大豆生长条件有利。巴拉那州和南里奥格兰德州降雨量总计25至100多毫米。阿根廷北部平均气温接近正常水平，玉米和大豆种植率分别为60%和54%。
国内外油籽市场
巴西2024/25年度大豆播种进度为95%，预计丰收。USDA报告上调美豆油出口，下调美豆油库存，全球2024/25年度菜籽产量预计为8618万吨，同比下降370.5万吨。中国11月大豆进口715.4万吨，同比增长9.4%。
大豆—港口库存及压榨利润
国内港口进口大豆库存总量约为781.79万吨，理论上港口进口大豆库存可压榨天数为27天。现货榨利均有不同程度的回升，但仍处于亏损中。
大豆—进口成本及内外价差
美湾到港进口大豆成本3713元/吨，巴西2月到港进口大豆成本346元/吨，近期升贴水回落明显。
豆粕---大豆开工率和豆粕库存
国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所下降，整体上处于正常水平。本周全国油厂大豆压榨总量为186.32万吨，较上周下降了15.00万吨。国内豆粕库存量为61.9万吨，较上周减少16.5万吨，环比下降21.13%。
豆粕、菜粕---周度表观消费量
数据未提供具体数值。
豆粕---基差分析
数据未提供具体分析。
菜粕—菜籽开工率及压榨量
国内主要油厂的进口油菜籽开机率较上周有所下降，整体上处于很低水平。本周全国油厂进口油菜籽压榨总量为9.95万吨，较上周下降了5.05万吨。
菜粕---基差分析
数据未提供具体分析。
油脂基本面分析
本周国际油脂震荡收低，马棕油遭遇多头平仓，期价大幅下挫，但低位买盘入场期价止跌。美豆油低位窄幅震荡，USDA报告上调美豆油出口，周度出口销售数据的增加让市场获得提振。加菜籽震荡走高，菜油领涨油脂，连豆油也从低位震荡走高，连棕油高位回落。
国际油脂信息
明年初印尼计划推出B40生物柴油掺混项目，未来一年棕榈油需求有望额外增长300万吨。MPOB最新公布马棕油供需报告，11月马来西亚棕榈油产量162.13万吨，环比下降9.8%，库存环比下降2.6%至183.61万吨。中国11月份进口食用油量为49.8万吨，低于10月份。12月1-10日马来西亚棕榈油出口量环比增长1%到4%左右。美国农业部预计2024/25年度马来西亚棕榈油产量为1930万吨，较上月预期下调3%。
东南亚天气过去与未来天气预估
一场强烈而广泛的热带扰动覆盖了该地区的大片地区，马来西亚和印度尼西亚部分地区记录了超过200毫米的倾盆大雨。
三大植物油现货价格走势
数据未提供具体走势。
油脂内外价差分析
数据未提供具体分析。
国内油脂库存
国内三大食用油库存总量为211.14万吨，周度下降4.20万吨，环比下降1.95%，同比下降16.56%。
油脂基差分析
数据未提供具体分析。
油脂间期货价差关系
本周油脂总体走势菜油>豆油>棕榈油。豆棕价差略有回升。
油脂油料品种间套利关系
豆类油粕比、菜籽类主力合约油粕比继续走高。豆菜粕价差窄幅波动。
蛋白粕月间差套利关系
豆粕1-5走扩，近期月间差波动剧烈。
油脂月间差套利关系
棕榈油月间1-5间价差出现回落。豆油、菜油1-5价差反套逻辑延续。
后市市场展望—季节性分析
下周市场展望：
技术层面（主力合约）：豆粕、菜粕偏空，豆油、棕榈油缠绕，菜油偏空。
基本面：蛋白粕市场或维持偏弱运行，油脂市场维持各自现在的波动区间内震荡反复。
