天山股份机构调研纪要

新疆天山水泥股份有限公司作为中国建材集团水泥板块核心企业，是全球业务规模最大的水泥上市公司。公司通过整合原南方水泥、西南水泥等企业，市场覆盖全国25个省市，已成为全球产业链齐全、业务规模最大、市场范围最广的水泥公司。

行业展望与政策影响
国内水泥行业当前处于复杂严峻时期，需求逐年下降，从业者期待通过理性竞争、价格复苏实现盈利改善。2024年出台的《水泥行业节能降碳专项行动计划》等政策要求2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨，能效标杆水平以上产能占比达30%，推动行业集聚化发展和绿色低碳转型，有利于缓解供需矛盾。

公司发展策略
公司坚持“行业利益高于企业利益”原则，围绕“高端化、智能化、绿色化”转型，紧抓“水泥+、国际化、双碳”三大因素，通过产业链协同发展增收增利。公司前三季水泥综合成本同比下降，未来降本空间仍存但降幅将收窄，将持续深化降本行动方案。

国际化与碳交易影响
公司通过引入中材国际加速国际化发展，突尼斯并购项目已签约推进。纳入碳交易市场将促进减产和竞争格局变化，公司通过技术升级、节能技改等降低碳排放，双碳管理部负责碳资产管理。

资本开支与市值管理
2024年资本开支约170亿元，同比稳中有降，主要用于海外业务、资源优化等领域。公司将通过提升经营业绩、加强投资者沟通等方式推进市值管理，严格履行信息披露义务。

风险提示
行业预测、发展战略等内容不构成业绩承诺，投资者需注意投资风险。