核心观点与逻辑
- 铝价：过去一周铝价偏横盘震荡，波动收敛，下方支撑在20200一线。国内宏观政策延续积极基调，但市场反应温和。短期内需关注新疆铝锭库存到货情况，可能对铝价造成阶段压力，但回调深度有限。
- 氧化铝：海外现货继续走跌，国内主力合约在5000位置暂获支撑。现货报价涨跌互现，澳洲FOB和鲅鱼圈CIF价格大跌，国内部分地区上涨。
周度数据跟踪
- 铝板带箔：周度产量环比继续回落，型材开工率小幅回升。
- 铝锭库存：本周铝锭小累库，周四环比上周小增1.0万吨至55.6万吨。
- 下游加工利润：铝棒加工费继续回落50元/吨至400元/吨，处于历年同期偏中低位。
交易面
- AO主力合约：因澳洲FOB价格调低，国内远月盘面受压，但近月及主力合约在现货价格相对稳定的情况下获得修贴水动能，在5000位置暂获支撑。
- 现货氧化铝：报价涨跌互现，山西4网均价收跌11元/吨至5824元/吨，河南、内蒙古、港口现货持平，山东、广西、贵州续涨，澳洲FOB、鲅鱼圈CIF大跌。
- 持仓：本周AO主力合约小幅减仓，多空单边驱动受限，市场以观察结构性机会为主。
原料端
- 铝土矿：无具体变化描述。
- 氧化铝：现货报价涨跌互现，部分地区上涨，部分地区下跌。
- 预焙阳极：无具体变化描述。
冶炼端
下游消费端
- 铝加工材：铝板带箔产量继续回落，型材开工率小幅回升。
- 终端需求：下游加工利润处于历年同期偏中低位，市场对价格敏感度较高。
研究结论
- 铝价：短期内需关注新疆铝锭库存到货情况，但回调深度有限，预计维持震荡走势。
- 氧化铝：海外现货持续走跌，国内主力合约在5000位置获得支撑，但市场仍需关注供需变化。
