生猪：悲观情绪持续释放

市场回顾与展望

本周市场回顾（12.9-12.15）

• 现货市场：生猪价格震荡调整。河南20KG仔猪价格32.5元/公斤，河南生猪价格15.67元/公斤，全国50KG二元母猪价格1619元/头。
• 供应端：集团出栏量大幅放量，散户及二次育肥出栏积极性高，供应延续宽松。
• 需求端：冬至前两周腌腊需求释放，宰量提升。全国出栏平均体重125.65KG，环比下降0.27%。
• 期货市场：生猪期货LH2501合约最高价14760元/吨，最低价14285元/吨，收盘价14375元/吨，基差为1295元/吨。

下周市场展望（12.16-12.22）

• 现货价格：震荡运行。12月日均出栏环比增加，集团出栏节奏左移，散户及二育主动出栏，供需双增，价格横盘博弈。
• 供应端：11月集团出栏量符合计划，12月上旬散户抢跑出栏，集团持续增量。
• 需求端：11月季节性消费提升，12月冬至前一周需求将再次抬升。
• 驱动因素：集团及散户出栏积极性维持左移，需求成为核心主动因素。
• 期货市场：LH2501合约价格区间震荡为主，春节前存在降重预期，市场悲观情绪持续释放。短期支撑位14000元/吨，压力位16000元/吨。

关键数据

• 出栏均重：本周125.65KG，环比下降0.27%。
• 基差与月差：本周基差1295元/吨，LH2501-LH2503月差1280元/吨。
• 猪肉产量与进口：10月猪肉产量532万吨，环比上升8.3%；10月猪肉进口9万吨，环比下降12.83%。

研究结论

• 市场情绪：悲观情绪持续释放，关注冬至后需求回落阶段现货价格印证。
• 操作建议：注意止盈止损，短期LH2501合约支撑位14000元/吨，压力位16000元/吨。
• 风险点：宏观环境，二次育肥。