走势回顾
- 期货价格：上周生猪期货主力合约（LH2605）收跌1.35%至10220元/吨，单周回落超8%，刷新历史新低。
- 现货价格：全国生猪出栏均价降至9.87元/公斤，周环比回落0.16元/公斤，同比跌幅超30%，跌破盈亏平衡线，养殖端深度亏损；仔猪均价280.95元/头，周环比下跌11.41%；二元母猪均价1424元/头，同比下跌13.22%；淘汰母猪均价7.63元/公斤，周环比下跌1.17%。
- 价差情况：基差报-350元/吨，弱势运行；标肥价差-0.64元/公斤，继续收窄。
基本面分析
- 供给端：
- 能繁母猪存栏3958万头，环比微降0.08%；规模场存栏量502.04万头，环比持平；中小散场存栏量16.686万头，环比降0.11%。
- 生猪存栏42902万头，环比降0.15%；规模场商品猪存栏3732.05万头，环比增1.79%；中小散场存栏量157.67万头，环比增1.36%。
- 2月商品猪出栏量992.23万头，环比降12.95%，3月出栏计划增加，整体出栏压力仍大；上周出栏均重123.28公斤，周环比增0.11公斤。
- 需求端：
- 屠宰企业开工率回升至30.45%，周环比增1.92%；鲜销率下滑至80.17%，周环比降2.27%；冻品库容率回升至18.72%，周环比增0.88%。
- 终端猪肉需求疲软，家庭及餐饮端消化库存为主，屠宰企业被动累库。
后市展望
- 政策调控：3月19日主管部门引导头部企业调减能繁母猪及商品猪出栏量，预计能繁母猪合理保有量将调减至3650万头，较2025年末降7.8%。
- 市场走势：政策信号对悲观情绪有所修复，但供强需弱格局未实质性改善，盘面或将延续低位弱势震荡磨底。
操作策略
- 单边：短期弱震荡，关注出栏节奏；中期跟踪产能去化进度，布局周期反转机会。
关联品种
