【工业硅/多晶硅周报】工业硅震荡下行，多晶硅期货即将上市

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡/多晶硅：震荡2024年12月15日 本周工业硅期货价格震荡下跌。SMM工业硅社会库存环比+0.9万吨，样本工厂库存环比-0.83万吨。据三方资讯机构报道，新疆大厂第一波停炉处于大检修状态，可能会停炉到1月底，第二波停炉本周基本恢复。与此同时，本周通威内蒙古和甘肃宝丰各新增投产1台工业硅炉，预计月底仍有新增产能将继续投产。现货市场行情较差，低价无法刺激出增量需求。预计工业硅价格仍将震荡偏弱运行。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ★多晶硅 本周多晶硅报价有所上调。自前期硅料大厂对下游报价小幅下调后，行业有所成交，硅料厂小幅去库。考虑到行业自律行为、硅料长时间亏损、下游去库顺利价格探涨，硅料环节也试探性调涨报价，但实际成交未落地。本周龙头内蒙新投产能已经满产，原计划于12月初全停的个别产能仍有余量，或导致本月硅料减产不如预期。从基本面看，临近年末，多晶硅企业面临财报压力、库存管理压力等多重负担，而下游需求又不见起色，因此我们对春节前多晶硅价格的上涨幅度保守看待。但12月26日多晶硅期货即将上市。由于多晶硅现货持续在现金成本线附近承压，整体估值较低，且近日出台一系列行业自律政策，或导致多晶硅期货上市后，期货价格在一定程度上计入对远期行业格局优化、盈利修复的预期。期货市场的乐观或将给现货市场带来更多情绪面影响。关注后续实际挂牌价情况。 ★工业硅投资建议 综合考虑新疆大厂的停复产计划，12月工业硅单月可能去库2-3万吨，但若大厂全面复产，则行业又将重回累库趋势。高企的库存和明年的弱需求始终压制着工业硅盘面的上方空间。现货市场行情较差，考虑到多晶硅的减产，预计今年春节前也无大规模集中补库，难以带动工业硅价格趋势上行，且虽然周五下跌后，非标货整体出货情况好所好转，但整体需求规模有限，低价无法刺激出增量需求。广期所公布12月26日多晶硅期货即将上市，市场部分观点认为多晶硅期货上市对工业硅有提振作用，我们对此持中性观点。综上，短期工业硅或维持低位震荡运行，策略上关注逢高沽空机会。 ★风险提示：供给变化超预期。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格...........................................................................................................................................42、工业硅震荡下行，多晶硅期货即将上市......................................................................................................................43、工业硅投资建议.............................................................................................................................................................54、热点资讯整理................................................................................................................................................................65.1、工业硅.........................................................................................................................................................................75.2、有机硅.........................................................................................................................................................................95.3、多晶硅.......................................................................................................................................................................105.4、硅片...........................................................................................................................................................................115.5、电池片.......................................................................................................................................................................125.6、组件...........................................................................................................................................................................136、风险提示......................................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格................................................................................................................................................................................4图表2：通氧553#硅现货日度均价.................................................................................................................................................................................7图表3：99#硅现货日度价格.............................................................................................................................................................................................7图表4：全国工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表5：新疆工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表6：云南工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................8图表7：四川工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................8图表8：国内工业硅周度合计社会库存.........................................................................................................................................................................8图表9：国内工业硅周度港口库存..................................................................................................................................................................................8图表10：国内工业硅样本企业库存................................................................................................................................................................................9图表11：国内DMC日度均价......................................................................................................................