工业硅周报：多晶硅产量下滑，工业硅期货低位震荡

华泰期货研究报告|工业硅周报2024-06-23 多晶硅产量下滑，工业硅期货低位震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 本周，西南生产企业如期复产，下游多晶硅产量较上月降低，仓单持续增加，工业硅期货盘面价格低位震荡。截止周五收盘，总持仓量为36.21万手，主力合约2409收盘价为11965元/吨，较上周五下跌210元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水 1085元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水365元/吨，昆明421牌号计算品质 升贴水后，升水185元/吨，421与99硅价差为100元/吨。本周西南开工率继续上行，行业库存持续累积。需求方面，多晶硅及有机硅价格延续弱势，对工业硅采购偏谨慎。截止到6月21号，已经注册成功的仓单有61013张，折合成实物有305065吨。 现货市场行情 6月21号当周，成本端：石油焦及硅石价格偏弱，西南地区丰水期电价下调，本周工业硅成本小幅下降。需求端：下游需求整体一般；本周多晶硅价格持续偏弱，现货报价持稳，因下游硅片企业开工率较低，多晶硅需求清淡，对工业硅压价采购；本周有机硅价格较上周持平，开工稳定，下游对工业硅按需采购；本周铝棒企业生产积极性减弱，产量减少。近期工业硅�口量有所回升，据海关数据，2024年5月中国工业硅 �口7.18万吨，环比增加7.73%，同比增46.85%。2024年1-5月中国金属硅�口共计 30.37万吨，同比增加26.26%。供应端：西南地区开工率增加，西北地区产量稳定，周度产量继续上升。库存端：库存维持高位，厂库库存小幅累库，期货交割库库存继续累库，港口库存变化不大，行业总库存维持高位。 价格方面：6月21号当周现货价格小幅下跌，实际成交较少。当前现货端整体库存维持高位，仓单压力较大。此外，西南生产企业持续复产，供应较充裕。需求端整体一般，多晶硅及有机硅价格维持低位，对工业硅采购偏谨慎。短期需关注仓单变化情 况，生产成本变动及资金情绪。 策略 目前西南地区复产情况良好，最大消费下游多晶硅减产，且总库存及仓单压力较大，基本面仍然偏弱。从中长期看，供大于求的情况未发生改变，生产企业及持货商可逢高做空套保，但短期内需关注成本支撑及资金情绪。 风险 1、下游采购情绪； 2、硅料企业开工率； 3、宏观及资金情绪 4、能耗政策对成本影响 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述4 期货盘面综述4 现货价格综述4 生产情况4 消费情况4 库存情况5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨5 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨5 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克6 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨6 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨6 图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 本周，西南生产企业如期复产，下游多晶硅产量较上月降低，仓单持续增加，工业硅期货盘面价格低位震荡。截止周五收盘，总持仓量为36.21万手，主力合约2409收盘价为11965元/吨，较上周五下跌210元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水 1085元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水365元/吨，昆明421牌号计算品质 升贴水后，升水185元/吨，421与99硅价差为100元/吨。本周西南开工率继续上行，行业库存持续累积。需求方面，多晶硅及有机硅价格延续弱势，对工业硅采购偏谨慎。截止到6月21号，已经注册成功的仓单有61013张，折合成实物有305065吨。 现货价格综述 6月21号当周，成本端：石油焦及硅石价格偏弱，西南地区丰水期电价下调，本周工业硅成本小幅下降。需求端：下游需求整体一般；本周多晶硅价格持续偏弱，现货报价持稳，因下游硅片企业开工率较低，多晶硅需求清淡，对工业硅压价采购；本周有机硅价格较上周持平，开工稳定，下游对工业硅按需采购；本周铝棒企业生产积极性减弱，产量减少。近期工业硅�口量有所回升，据海关数据，2024年5月中国工业硅 �口7.18万吨，环比增加7.73%，同比增46.85%。2024年1-5月中国金属硅�口共计 30.37万吨，同比增加26.26%。供应端：西南地区开工率增加，西北地区产量稳定，周度产量继续上升。库存端：库存维持高位，厂库库存小幅累库，期货交割库库存继续累库，港口库存变化不大，行业总库存维持高位。 价格方面：6月21号当周现货价格小幅下跌，实际成交较少。当前现货端整体库存维持高位，仓单压力较大。此外，西南生产企业持续复产，供应较充裕。需求端整体一般，多晶硅及有机硅价格维持低位，对工业硅采购偏谨慎。短期需关注仓单变化情 况，生产成本变动及资金情绪。 生产情况 成本情况：当周辅料价格偏弱，西南地区陆续开始丰水期电价，成本下移，西南地区开工率继续增加，西北地区开工稳定，后期需关注电价变动带来的影响。产量及开工情况：据百川盈孚统计，6月21号当周工业硅产量101620吨，目前金属硅总炉数 733台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加27台，截至6月21日，中国金属硅开 工炉数401台，整体开炉率54.71%。，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：当周多晶硅价底部运行，市场成交氛围清淡。截止到2024年6月21日，多 晶硅市场均价为3.60万元/吨。本周受硅片企业开工率低影响，多晶硅需求减少，当前库存仍然高位，预计价格继续维持底部运行。 有机硅：当周有机硅价格持稳，目前市场主流成交价在134000-13900元/吨，头部企 业报价稳定。后续随着新增产能投放，供需矛盾或将加剧。预计下周价格持稳。 铝合金：据百川盈孚统计，当周铝加工品产量持续减少。在铝价大幅走低的情况下，加工费也走低，影响加工企业生产积极性，预期后续产量继续走低。 库存情况 据百川盈孚统计，截止6月21日，中国金属硅行业库存合计约50.35万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库9.45万吨；百川统计港口库存10.4万吨，其中黄埔港3.9万 吨，天津港3.6万吨,昆明港2.9万吨；交割库注册仓单折合成实物约为30.50万吨。 据SMM统计，截至6月21日，金属硅行业库存41.1万（含注册仓单），港口库存 10.3万吨，其中黄埔港3.2万吨，天津港3.6万吨，昆明港3.5万吨；其他30.8万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 33000 28000 23000 18000 13000 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 新疆成本 福建成本 四川成本 行业成本 云南成本 20000 304 254 204 154 104 54 4 多晶硅复投料致密料菜花料 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周度产量厂家库存量 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 0 2022/1/22022/6/22022/11/22023/4/22023/9/22024/2/2 2021/1/32022/4/32023/7/3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 表1：中国工业硅开炉数量统计（6-21） 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量 新疆 224 165 165 0 云南 137 73 57 16 四川 111 67 54 13 福建 32 5 5 0 内蒙 45 22 22 0 湖南 21 3 3 0 黑龙江 22 11 11 0 重庆 20 9 11 -2 广西 17 2 2 0 青海 10 5 5 0 甘肃 33 19 19 0 贵州 15 2 2 0 陕西 13 3 3 0 其他 41 15 15 0 合计 733 401 374 27 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 8 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com