银河期货每日早盘观察

公众号二维码 银河农产品及衍生品 【外盘情况】 每日早盘观察大豆/粕类 CBOT大豆指数持平至1005.5美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.2%至299美金/短吨 每日早盘观察 2024年12月12日 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄莹 期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【相关资讯】 1.Anec：预计2024年12月巴西大豆�口量将达到157万吨，此前预计为124万吨； 豆粕�口量将达到189万吨，此前预计为144万吨； 2.油世界：尽管今年乌克兰菜籽产量小幅下降至385万吨，但7-11月期间，乌克兰菜 籽�口量仍然增加20万吨至260万吨； 3.油世界：旧作库存偏低限制了澳大利亚10月份油菜籽�口至两年来的低点18.2万吨，由于澳大利亚大量收获在11月至12月，10月期间新作的装运量比较低； 4.我的农产品：截止12月6日当周，油厂大豆实际压榨量为189.03万吨，开机率为 54%。其中，大豆库存547.03万吨，较上周增加49.68万吨，增幅9.99%，同比去年增加 5.74万吨，增幅1.06%。大豆库存547.03万吨，较上周增加49.68万吨，增幅9.99%，同比去年增加5.74万吨，增幅1.06%。 【逻辑分析】 USDA月度供需报告发布后，市场阶段性交易报告调整情况。当前国际市场总体供应偏宽松，南美产区天气状况比较良好，丰产格局比较明显，虽然需求仍有一定支撑，但总体供应量偏大的情况仍然存在。美国与巴西近端仍然以相对偏紧为主，后续等待压力的逐步体现。国内近期现货表现较好，不过随着供应增加，压力也将逐步体现。 【交易策略】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：M59反套 3.期权：方向向下的海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 隔夜ICE美糖上涨，主力合约上涨0.28（1.33%）美分/磅至21.32美分/磅。 【相关资讯】 1.云南：11月食糖外运创下新低，12月有望改善。铁路：截止11月末，云南铁路外运 5.5万吨，同比减少4.1万吨，环比减少5.2万吨。其中11月份整车铁路外运量3.8万吨。主要流向西南的城厢3.8万吨，占整车外运的100%。11月集装箱外运为1.7万吨。主要流向西南城厢0.9万吨，占集装箱外运的52.94%；流向华中的0.2万吨，占集装箱外运的11.76%；华东0.4万吨，占集装箱外运的23.53%，流向华南的0.2万吨，占集装箱外运的11.76%；11月云南糖铁路外运减少的主要原因是因为11月新糖产量及陈糖库存少，外运数量没有增加的可能。汽运：云南11月汽运量约1万吨左右，同比增加0.7万吨。通过回顾得知，11月云南整体外运量为6.5万吨，与去年同期相比减少3.4万吨。12月份随着开榨糖厂的增加，预计能开榨2/3的糖厂，食糖产糖随之增加，销量也增加的情况下，食糖外运大概率会增加。根据近5个榨季的外运情况看，平均值为9.6万吨，鉴于上榨季云南结转糖极少，12月份云南的食糖外运量会有所增加，预计在10-11万吨左右。 2.据印度当地农民和行业官员称，在充足的供水和竞争作物价格下跌的激励下，印度数百万农民扩大了甘蔗种植面积，该国可能会在10月开始的下一个市场年度录得创纪录的糖产量。产量的反弹将使这一全球第二大产糖国在2025/26年度恢复�口。此前因降雨不足导致印度甘蔗单产下滑，进而引发两年的�口限制。贸易商表示，印度的�口可能会通过增加全球市场的供应来抑制国际糖价，而人们普遍预计干旱天气将削弱头号产糖国巴西的�口量。 3.2024年12月中国农产品供需形势分析：本月对中国食糖供需形势预测与上月保持一 致。甜菜糖生产进度过半，甘蔗糖生产提前，全国食糖产销进度快于上年同期。截至2024 年11月底，全国累计产糖137万吨，同比增48万吨；累计销糖61万吨，同比增29万吨。11月以来，广西以晴好天气为主，利于糖分积累和甘蔗砍运；云南多雨寡照，后期需关注天气对糖分积累和压榨进度的影响。当前，新糖供给速度加快，叠加食糖进口补充，市场供应总体充裕，随着元旦、春节来临，经销商补货采购陆续启动，有利于市场需求回升。国际方面，巴西中南部地区食糖生产进入尾声，产糖量如预期减少、食糖库存处于历史低位，为国际糖价提供支撑。 4.美国农业部(USDA)于12月公布的供需报告显示，美国2024/25榨季食糖总产量预计为922.6万短吨；其中，甜菜糖产量为516万短吨；甘蔗糖产量为406.6万短吨；食糖库存/消费比预估为13.5%。 5.2024年12月10日，ICE原糖收盘价为21.07美分/磅，人民币汇率为7.2520。经测 算，配额内巴西糖加工完税估算成本为5471元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7030 元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为899元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-660元/吨。 【逻辑分析】 近期糖浆进口政策持续扰动郑糖盘面，考虑到此次糖浆政策主要以临时限制为主，基本符合此前市场预期、盘面已有所体现，预计短期盘面继续上修空间有限。 1.单边：05多单可部分止盈部分持有，无持仓建议观望、等待沽空机会。 2.套利：观望。 3.期权：较虚值比例价差期权或宽跨式期权组合。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.07%至42.41美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.78%至4893林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：2024年12月1-10日，马来西亚棕榈油产量环比下降15.89%，油棕鲜果串单产下滑12.89%，出油率下降0.57%。 2.据外电消息，马来西亚种植园和商品部(KPK)相信，印度提高进口税对马来西亚棕榈油的影响是暂时的。该部门表示，提高关税是印度保护其国内价格并支持其国内农业产业的努力的一部分。KPK表示，马来西亚棕榈油由于其广泛使用以及在质量和可持续性方面的优势，在印度仍然具有价值，并且以前的经验表明，在关税变化之后，印度继续进口棕榈油以满足国内需求。KPK称，如有必要，马来西亚也可以考虑免除毛棕榈油的出口关税，作为维持竞争力的长期措施。 3.USDA：参加美国作物补贴计划的农民报告，截至2024年12月2日，未播种作物（preventedplantings）面积中，玉米为269万英亩，较之前一个月的报告持稳，大豆为77.5万英亩，上个月亦为77.5万英亩；小麦为39.1万英亩，上个月亦为39.1 万英亩。参加补贴计划的生产商报告称，截至2024年12月2日，播种面积（涵盖已 播种但未成功的面积）包括8,922.7万英亩玉米、8,616.1万英亩大豆和4,972.3万英亩小麦。 4.据Mysteel，12月11日，豆油成交6000吨，棕榈油成交1500吨，总成交7500吨，环比上一交易日减少43390吨，跌幅85.26%。 【逻辑分析】 目前油脂移仓换月仍在进行，棕榈油技术性卖压下跌较多，对豆菜油的价差有所修复。从基本面上看，目前马棕进入传统的减产季，产地棕榈油报价仍然较为坚挺，高价对于棕榈油消费需求明显抑制，国内棕榈油库存持续偏紧。国内豆油性价比显现，豆油现货成交有所增加，大豆压榨处于历史同期较为偏低水平，短期豆油库存或易降难增。国内菜油供应充足，基本面偏弱，但盘面上仍受美加、中加关系的不确定等多重因素影响，菜油波动加大。 【交易策略】 1.单边：短期油脂移仓换月中，盘面震荡运行，可考虑逢低分批建仓做多P05，不盲目追高。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货下跌，其中基准期上涨0.1%，收盘价447.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三收跌，盘中一度触及10月初以来最高水准，此前美国农业部（USDA）周二公布的供需报告显示玉米结转库存低于预期。 2、据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货周三小幅上涨，此前美国农业部（USDA）报告下修小麦年末库存预估。美国农业部周二公布的12月供需报告显示，美国2024/25年度小麦期末库存预估为7.95亿蒲式耳，符合市场预期，11月预估为 8.15亿蒲式耳。 3、本周（12月5日-12月11日）全国玉米加工总量为69.19万吨，较上周减少 1.05万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.8万吨，较上周产量减少0.74万吨；周度开机率为69.21%，较上周降低1.43%。 4、本周（12月5日-12月11日）全国玉米加工总量为69.19万吨，较上周减少 1.05万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.8万吨，较上周产量减少0.74万吨；周度开机率为69.21%，较上周降低1.43%。 5、12月12日北港收购价15水分2030-2050元/吨。 【逻辑分析】 美玉米报告利多，美玉米反弹，后期仍有反弹空间。国内收储消息影响，东北港口玉米上涨，产区黑龙江玉米价格稳定1900元/吨附近企稳反弹，吉林玉米也稳定。华北 玉米上量开始减少，玉米现货偏弱，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较小。最近收储政策较多，但要看收储量，预计短期玉米现货基本稳住，后面会有小幅反弹。 【交易策略】 1.单边：外盘03玉米，底部反弹，可以轻仓继续做多。03玉米震荡思路。 2.套利：轻仓买入05淀粉卖出05玉米。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体小幅震荡。其中东北地区15.3-15.4元/公斤，下跌0.1 元/公斤；华北15.4-15.6元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；华东地区15.6-16.5元/ 公斤，持稳；西南地区15.6-16.7元/公斤，持稳；华南地区15.8-17元/公斤，上涨0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止12月10日当周，全国7公斤仔猪价格383.57元/头，较 12月6日下跌12.36元/头，15公斤仔猪价格463.93元/头，较12月6日下跌9.64 元/头，50公斤母猪价格1618.57元/头，较12月6日下跌1.43元/头； 3.农业农村部：12月11日“农产品批发价格200指数”为120.94，下降0.08个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.07，下降0.09个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.15元/公斤，上升0.6%。 【逻辑分析】 市场挺价阶段性体现后，出栏方面逐步改善。总体来看，生猪出栏压力仍然存在，需求方面改善力度比较有限，在此背景下，预计现货仍然存在一定压力，盘面整体偏弱为主。 【交易策略】 1.单边：继续等待高点布局空单 2.套利：观望 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南白沙通货米报价4.25-4.35元/斤，大花生通货米报价4.10-4.20元/斤左右。 辽宁昌图308通货米报价3.90-4.10元/斤；兴城花育23通货米报价4.00-4.05元/斤， 吉林产区308通货米收购价3.95-4.15元/斤，上货量有限。 2、油厂到货量相对稳定，开封益海到货300吨，石家庄益海到货500吨，油料米 合同报价7400元/吨。费县油厂到200吨，成交以质论价。