非银行业周报：在舒适的流动性和增长预期下配置非银

金融 2024-12-14 张凯烽,李劲锋民生证券小酒窝大门牙

政策利好非银板块：12月政治局会议与中央经济工作会议定调“适度宽松”的货币政策和“稳住股市”，利好非银板块。政策强调“更加积极”、“适度宽松”与“超常规逆周期调节”，预示着政策对经济托底力度加大，全年经济增长目标有望完成，非银板块受益于政策宽松和预期改善。
资本市场改革方向：“资本市场投融资综合改革”将推动中长期资金入市，打通卡点堵点，增强制度包容性。政策鼓励保险资金、养老金等中长期资金入市，并支持资本市场更多资源向新质生产力集聚。
个人养老金制度全面实施：新增国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围，产品丰富提升参与度。探索默认投资服务，增加领取情形，机制更灵活。保险方面取消“双录”要求，利好销售。头部险企受益。
三支柱养老体系建设：个人养老金制度全面实施标志着三支柱养老体系正式建立，调动金融机构积极性，推动制度健康发展，并有助于资本市场完善财富管理功能。
上市险企保费收入：1-11月累计保费收入均实现正增长，平安寿险增速最高（8.8%），新华保险单月增速最高（10.5%）。11月单月保费增速分化主要由于各家年关收尾和2025年“开门红”准备节奏不同。