一周简评---三油两粕（20241214）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年12月14星期六 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：刘锦从业资格：F0276812投资咨询证书：Z0011862 联系方式：13633849418 板块及品种 一周简评 三油两粕 三油：下周，预计棕榈油延续高位偏强震荡，菜籽油下跌空间有限，逢低少量买入，豆油替代消费性增强，少量买入多单。双粕：丰产压力和消费淡季的双重压力仍在，单边方面，双粕已有空单可继续持有，逢高新空单可继续介入。 三油 【行情复盘】上周双报告出台，市场在此之前交投谨慎，植物油板块整体依旧呈现分化走势。周中中加矛盾引发菜籽油阶段性走强，豆油中性震荡，棕榈油调整走势为主。【重要资讯】1、印度11月植物油渠道库存157.1万吨，港口库存99.8万吨，渠道库存下降，有备货需求，港口库存偏低，或将引发新一轮采购，毛菜籽油价格飙升，印度或将进一步以来棕榈油和毛大豆油采购。2、印度溶剂提取物协会(SEA)周四公布的数据显示，印度11月植物油进口量飙升至四个月高点，加工厂增加了豆油和葵花油的采购，因节日需求强劲而补充库存。其中印度11月棕榈油进口为841,993吨，较10月的845,682吨减少0.4%。3、美国农业部压榨月报显示10月底美国豆油库存连续第七个月下滑，降至14.85亿磅，创下10年来同期最低值，环比减少1%，同比减少1.1%。4、12月5日，加拿大统计局估计2024/25年度油菜籽产量为1780万吨，较9月份下调110万吨，低于市场预期，比上年减少7%。5、2024年11月马来西亚棕榈油产量为162.13万吨，较10月的179.73万吨下降17.61万吨,环比下降9.8%。进口量为2.21万吨，较10月的1.63万吨增加0.57万吨,环比增加35.08%。出口量为148.72万吨，较10月的174.43万吨下降25.71万吨,环比下降14.74%。月末库存为183.62万吨，较10月的188.52万吨下降4.9万吨,环比下降2.6%。6、美国农业部12月供需报告整体呈现中性，美豆期末库存符合市场预期。种植面积维持8710万英亩，单产维持51.7蒲式耳/英亩，产量维持44.61亿蒲式耳，期末库存维持4.7亿蒲式耳。7、截止到12月10日，CFTC大豆油非商业净多资金42863手，环比增加16035手。【市场逻辑】双报告落地，CFTC大豆油净多资金重新加码，美豆油技术性阶段性底部出现，马棕榈油在供给收紧和消费淡季之间争夺，预计高位震荡为主。国内方面，油厂开机率良好，豆油供应充足，替代效应凸显，豆油库存下降，上周豆棕价差得到一定修复，但回归历史常态区间不易，棕榈油进口利润倒挂严重，国内棕榈油库存偏低，资金方面多单加码力度仍在增加，菜籽油方面，中加风云再起，菜油下方有支撑，继续深跌有难度。基本面上菜 籽库存充裕，油厂榨利良好，预计后续供给无忧，菜籽油库存整体偏高。综合以上分析，植物油板块预期保持偏强态势，豆油逢低买进，菜籽油前期高位空单获利离场，新逢低少量买进，棕榈油高位震荡，不排除继续走新高概率。【交易策略】油脂分化操作，豆油多单继续持有，棕榈油少量多单介入，菜籽油空单离场，新多单少量介入。Y2505合约压力位8200；支撑位7740；P2505合约压力位9664，支撑位9030；OI2505合约压力位9230，支撑位8520。 两粕 【行情复盘】供应压力增大，需求疲弱，双粕震荡下行为主。【重要资讯】1、美国农业部(USDA)周度出口销售报告前瞻：分析师平均预期，截至12月5日当周，美国大豆出口销售料净增150-225万吨。其中2023-24年度料净增150-220万吨，2024-25年度料净增0-5万吨。2、咨询机构AgRural：截至上周四（12月9日），巴西2024/25年度大豆播种进度为95%，一周前91%，去年同期91%。3、截止到2024年第49周末，国内豆粕库存量为61.9万吨，较上周的78.4万吨减少16.5万吨，环比下降21.13%；合同量为549.0万吨，较上周的446.1万吨增加102.9万吨，环比增加23.04%。国内进口压榨菜粕库存量为7.3万吨，较上周的8.5万吨减少1.2万吨，环比下降14.59%；合同量为21.8万吨，较上周的21.6万吨增加0.2万吨，环比增加0.93%。4、美国农业部12月供需报告整体呈现中性，美豆期末库存符合市场预期。种植面积维持8710万英亩，单产维持51.7蒲式耳/英亩，产量维持44.61亿蒲式耳，期末库存维持4.7亿蒲式耳。5、截止到12月10日，CFTC大豆非商业净多持仓-86216手，环比增加12268手。【市场逻辑】北美大豆全线收割基本完成，巴西新作大豆种植进展顺利，全球大豆供应仍旧充裕，菜籽类产品在国内供应充裕，国内进口陈大豆拍卖正常进行，美豆榨利尚可，国内油厂采购良好，预期到港大豆充裕，特式交易入场撬动无效，综合分析，长线供应压力仍在，双粕依旧承压，空单继续持有。【交易策略】空单继续持有，M2505合约压力位2770，支撑位2500；RM2505合约压力位2327，支撑位2190。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。