宏观政策利好出尽，盘面进一步下挫

【策略分析】
宏观政策利好出尽，商品市场整体回调。尿素主力合约跳空低开增仓下行，收盘价格重心下移。现货市场情绪转弱，成交清淡，工厂报价松动。供应端，四川天华、重庆建峰周末检修，但日产压力有限，供应仍充裕。需求端，农需淡季，工业需求受复合肥走货不佳、库存高企影响，开工率缓慢攀升。成本端，煤炭价格持续走弱创年内新低，冬季采暖需求或对煤价形成支撑。供需及成本逻辑均偏向下，01合约临近交割仓单压力较大，宏观预期扰动放缓，盘面交易逻辑贴近产业现实，尿素延续弱势运行。2501运行区间1700-1770，2505运行区间1720-1820。

【期现行情】
期货方面，尿素主力2505合约1785元/吨低开增仓下行，收于1756元/吨，跌幅2.23%，成交量及持仓量均大幅放量，主力多空增仓相当。仓单数量6156张，环比减少51张。现货方面，工厂报价小幅松动，山东、河南及河北尿素出厂报价1730-1760元/吨。

【基本面跟踪】
基差方面，山东地区1月合约基差61元/吨，环比走强8元。供应数据，全国尿素日产量17.84万吨，开工率78.41%，与上月持平。

【研究结论】
尿素价格受供需及成本双重利空影响，宏观利好消退，盘面贴近产业现实，预计延续弱势。2501及2505合约运行区间分别为1700-1770、1720-1820。