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滙富快訊 香港及中國市場日報 2024年12月13日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數20,3971.2%19.6%中資企業指數7,3601.5%27.6%紅籌指數3,7570.9%12.1%滬深300指數4,0281.0%17.4%上海A股3,6280.8%22.2%上海B股2820.2%22.2%深圳A股2,2101.1%15.0%深圳B股1,2560.9%16.2%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指43,914-0.5%16.5%標普5006,051-0.5%26.9%美國納斯達克指數19,902-0.7%32.6%日經平均指數39,562-0.7%18.2%英國富時指數8,3110.1%7.5%法國證商公會指數7,420-0.0%-1.6%德國法蘭克福指數20,4260.1%21.9%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,680-1.4%30.0%鋼價(美元/盎司)1,977-3.0%-11.1%銀價(美元/盎司)30-2.8%30.0%原油(美元/桶)70-22.1%-2.4%銅價(美元/盎司)9,091-1.4%6.2%鋁價(美元/盎司)2,599-0.3%9.0%鉑價(美元/盎司)933-0.8%-6.2%鋅價(美元/盎司)3,075-1.9%15.7%小麥(美分/蒲式耳)538-0.6%-14.2%玉米(美分/蒲式耳)443-1.2%-13.8%糖(美分/磅)N/AN/A#VALUE!黃豆(美分/蒲式耳)1,0030.3%-19.8%PVC(美元/噸)N/AN/A14.8%CRB指數2931.0%3.0%BDI########VALUE!-47.2%匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.81.0152.60.97.3港元0.10.119.611.50.9歐羅1.08.1159.81.17.6日元0.05.10.60.60.0瑞郎1.18.71.1171.18.1人民幣0.11.10.121.00.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘N/AN/A愛爾蘭83-2.4%義大利139-0.6%葡萄牙207-0.0%西班牙1080.3%波動率指數132.8% 今日焦點: ►中國汽車更新：11月銷量增長12%，電動車增長47% 11月銷售增長強勁。根據中國汽車工業協會統計，11月中國汽車銷量 （國內及出口）達332萬輛（同比+12%，環比+9%），其中包含乘用車300萬輛（同比+15%，環比+9%）和31.5萬輛商用車（同比-14%，環比+6%）。銷售的強勁增長主要是由於國內乘用車需求的增長，導致銷量上升18%至258萬。我們認爲需求的提升主要是由於支持性政策和消費者信心的逐漸恢復。 國內電動車銷量增長58%。11月，中國電動乘用車銷量約137萬輛（同比+56%），滲透率為53%。傳統燃油車的銷量降幅收窄至8.1%（10月為-19%）。 出口增速放緩至2%。本月出口銷售量為49萬輛（同比+2%，環比-10% ），連續第三個月下跌。2024年1-11月，中國汽車出口535萬輛，較去年同期增長21%。 最新研究報告 日期 公司 24年2月29日信義光能(968.HK) 24年2月29日信義能源(3868.HK) 24年2月26日康耐特光學(2276.HK) 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步國際（1368HK 23年4月14日完美醫療(18 23年3月31日其利工業 23年3月28日永達 23年3月17日 分析員 新華滙富研新華滙 新 我們的看法：預計今年中國汽車銷量將超過3,000萬輛（2024年1-11月：2,800萬輛），創歷史新高。進入2025年，我們預計國內電動車需求和出口銷售將進一步推動行業銷量增長。我們也相信近期的經濟刺激政策將繼續支撐需求，有助於整體銷量的增長。對於公司而言，我們的汽車行業首選是比亞迪（1211.HK），因其在中國的主導市場地位和強勁的出口前景。該股票的交易價格為16倍市盈率。（研究部） Fig.1:AutosalesinChinaup14%inNov Source:CAAM,SunwahKingswayResearch Fig.2:Indomesticmarket,EVPVsalesgrew56%whileICEPVsalesdroppednarrowedto-8%inNov Source:CAAM,SunwahKingswayResearch Fig.3:Exportincreased2%inNov (kunit)Vehicleexport 600 60% 550 500 450 35%3424%4 48%46% 44% 488482499 54% 443 47%502504 38% 481485 34% 469 511 539542 490 50% 40% 30% 400 350 300 364 329 Jan-23 Feb-23 Mar-23 Apr-23 Aug-23 Dec-23 Feb-24 Mar-24 301 376388383 408 392 377 15% 24%27% 20% 25% 21% 11% 20% 10% May-23 Jun-23 Jul-23 Sep-23 Oct-23 Nov-23 Jan-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 2%0% Apr-24 Aug-24 Source:CAAM,SunwahKingswayResearch Fig.4:Autosectorstockvaluationandperformance CompanyTickersMktCapP/EStockperformance (HK$bn)2024E2025E2026E1M3MYTD CATL FuyaoGlassNexteerBYD GWM LiAutoSAIC ChanganAutoGeely XPengNIOGAC LeapMotorZhongshengYongda Meidong 300750.SZ 3606.HK 1316.HK 1211.HK 2333.HK 2015.HK 600104.SH 000625.SZ 0175.HK 9868.HK 9866.HK 2238.HK 9863.HK 0881.HK 3669.HK 1268.HK 1,304 160 9 863 218 192 218 137 162 96 75 89 40 39 5 3 23.55 18.15 14.35 20.38 8.97 20.65 16.13 21.44 11.13 N/AN/A11.82 N/A11.68 17.08 62.40 19.42 15.50 9.12 16.18 7.96 14.60 15.02 16.12 14.74 N/AN/A12.12 N/A9.02 11.14 8.91 16.09 13.37 6.89 13.42 7.12 10.53 14.43 14.29 12.02 N/AN/A11.35 32.76 7.29 8.60 5.46 2% 1% 10% 1% 1% -5% 26% -6% 10% -15% -11% 16% -12% -13% 27% -15% 45% 21% 51% 17% 27% 21% 49% 24% 78% 47% -15% 64% 30% 84% 91% 47% 72% 50% -28% 33% 41% -39% 32% -11% 92% -10% -51% 5% -17% -6% -10% -47% HSICSI300 0% -2% 18% 27% 20% 17% Source:Bloomberg,SunwahKingswayResearch,dataasofDec12close 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 20,397.05 1.2 9.6 9.7 9.3 3.7% 4.3 2.9 17.4 國企指數 HSCEI 7,360.10 1.5 8.8 8.9 8.5 3.5% 4.9 3.2 21.2 滬深300指數 SHSZ300 4,028.50 1.0 16.0 14.9 13.1 2.8% 2.7 (2.0) 27.5 福耀玻璃 3606 HK 158,415 55.25 1.1 長倉 41.50 (24.9) 21.4 18.1 15.5 3.6% 6.1 3.2 17.8 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,707 0.48 0.0 長倉 1.80 275.0 7.8 6.4 5.3 5.8% 0.0 (3.0) (5.9) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,528 20.00 2.0 長倉 23.50 17.5 9.8 9.2 7.9 7.8% 11.7 9.3 17.2 N/A 比亞迪電子 285 HK 93,959 41.70 (0.1) 中性 17.60 (57.8) 21.8 19.5 14.6 1.9% 5.4 40.9 62.9 N/A 中國利郎 1234 HK 4,898 4.09 4.3 長倉 5.32 30.1 8.5 8.2 7.2 9.0% 7.9 8.2 7.3 N/A 中國軟件國際 354 HK 14,808 5.42 2.1 長倉 12.80 136.2 20.8 19.2 15.4 1.3% 3.2 (10.6) 44.9 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,437 3.50 0.6 長倉 8.70 148.6 7.4 N/A** N/A** N/A** 1.4 4.5 10.1 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 269 0.25 3.3 長倉 5.55 2120.0 N/A** N/A** N/A** N/A** (3.8) (13.8) 11.1 N/A 中滙集團 382 HK 2,580 2.19 0.5 長倉 4.50 105.5 3.3 3.0 2.9 10.4% 4.8 0.0 3.8 3-May-22 訓修實業 1962 HK 317 0.49 0.0 長倉 1.75 257.1 7.1 N/A** N/A** N/A** (2.0) (5.8) (14.0) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 49,537 21.15 1.9 中性 26.30 24.3 38.9 41.8 23.4 0.0% 4.7 (8.2) 37.7 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 33,636 9.38 (2.1) 中性 17.62 87.8 N/A** N/A** 159.4 0.0% 3.0 9.5 64.6 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 3,325 2.47 3.8 長倉 19.76 700.0 41.9 33.0 8.9 3.5% 15.4 (5.7) 43.6 3-Apr-23 明源雲 909 HK 5,795 3.00 0.7 中性 28.00 833.3 N/A** N/A** N/A** 0.8% 9.5 3.8 70.5 N/A 珩灣科技 1523 HK 5,311 4.82 (1.2) 長倉 1.70 (64.7) 19.5 18.2 15.1 0.8% 1.5 (6.8) 32.1 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 2,770 0.52 0.0 長倉 2.80 438.5 4.8 5.6 4.3 7.7% 2.0 (8.8) (1.9) 16-N