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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國遊戲行業：我們對游戲管理辦法徵求意見稿的解讀 12月22日，國家新聞出版署公佈了《網絡游戲管理辦法（草案徵求意見稿）》，以進一步規範網路遊戲產業。提案草案包括64條，涵 蓋從遊戲開發到游戲收入。具體而言，第17條禁止在遊戲中進行對 戰，第18條禁止某些獎勵機制，包括每日登入和首次/連續購買。市場反應消極，引發恐慌性拋售，騰訊（700.HK）/網易（9999.HK ）股價下跌12/25%，市值單日蒸發約4,960億港元。第二天，國家新聞出版署表示，他們已收到業界的回饋，並將研究草案中的一些細節。騰訊和網易是中國主要的網路遊戲公司。2022年，騰訊/網易網路遊戲收入為1710/750億元，佔其總收入的31/77%。 我們的解讀：儘管監管機構表示收到反饋，但我們相信最終版本的方向可能相同。如果擬議的條款得到全面實施，我們認為其影響將是持久的，並可能影響產業的收入模式。騰訊/網易的FY24EP/E為15.3/11.8倍。（研究部） 2023年12月27日 恒生指數 16,340 -1.7% -17.4% 中資企業指數 5,488 -2.3% -18.1% 紅籌指數 3,204 -0.5% -13.3% 滬深300指數 3,324 -0.7% -14.1% 上海A股 3,039 -0.7% -21.0% 上海B股 222 -0.1% -21.0% 深圳A股 1,848 -1.2% -10.6% 深圳B股 1,053 -0.3% -8.9% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 37,545 0.4% 13.3% 標普500 4,774 0.4% 24.4% 美國納斯達克指數 15,074 0.5% 44.0% 日經平均指數 33,687 1.1% 29.1% 英國富時指數 7,697 0.0% 3.3% 法國證商公會指數 7,568 -0.0% 16.9% 德國法蘭克福指數 16,706 0.1% 20.0% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,067 0.7% 13.3% 鋼價 (美元/盎司) 2,246 0.8% 29.8% 銀價 (美元/盎司) 24 0.2% 1.2% 原油 (美元/桶) 75 -15.9% -6.2% 銅價 (美元/盎司) 8,573 -0.1% 2.4% 鋁價 (美元/盎司) 2,326 3.8% -2.2% 鉑價 (美元/盎司) 983 0.7% -8.6% 鋅價 (美元/盎司) 2,601 1.1% -12.5% 小麥 (美分/蒲式耳) 636 3.2% -19.6% 玉米 (美分/蒲式耳) 480 1.5% -22.3% 糖 (美分/磅) N/A N/A 39.5% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,319 1.0% -5.9% PVC (美元/噸) N/A N/A -7.2% CRB指數 268 1.0% 3.0% BDI 2,094 -2.6% 38.2% 匯率 美元港元歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元7.80.9 142.4 0.9 7.1 港元0.10.1 18.2 10.9 0.9 歐羅1.18.6 157.2 1.1 7.9 日元0.05.50.6 0.6 0.1 瑞郎1.29.11.1 166.8 8.4 人民幣0.11.10.1 20.0 0.1 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 12 3.4% 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 告 最新研究報 分析員 王學宏崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 23年10月13日AEON信貸財務(900.HK) 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 公司 日期 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 16,340.41 (1.7) 9.0 8.3 7.6 4.7% (1.7) (6.9) (7.8) 國企指數 HSCEI 5,488.99 (2.3) 7.7 7.3 6.7 4.4% (2.6) (9.1) (10.5) 滬深300指數 SHSZ300 3,324.79 (0.7) 12.5 11.7 10.1 3.2% 0.8 (5.3) (10.2) 福耀玻璃 3606 HK 103,673 37.50 0.0 長倉 41.50 10.7 17.1 15.7 14.0 4.0% 1.5 2.2 6.5 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,692 0.47 0.0 長倉 1.80 283.0 5.4 4.5 3.5 7.9% 9.3 (7.8) (9.6) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,312 15.60 0.0 長倉 23.50 50.6 9.8 7.5 5.8 9.7% 2.0 (4.9) (8.9) N/A 比亞迪電子 285 HK 76,609 34.00 0.0 中性 17.60 (48.2) 25.6 17.9 14.0 1.1% 4.0 (7.0) (2.7) N/A 中國利郎 1234 HK 4,958 4.14 0.0 長倉 5.32 28.5 9.8 8.6 7.6 8.2% (0.5) (1.2) 16.6 N/A 中國軟件國際 354 HK 17,128 5.82 0.0 長倉 12.80 119.9 28.1 18.3 13.7 1.0% (4.9) (13.3) 6.4 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,417 3.48 0.0 長倉 8.70 150.0 6.8 5.1 4.4 6.3% (0.3) (5.7) (6.5) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 296 0.28 0.0 長倉 5.55 1918.2 6.9 N/A** N/A** N/A** 1.9 (6.8) 10.9 N/A 中滙集團 382 HK 2,728 2.39 0.0 長倉 4.50 88.3 3.9 3.4 3.0 9.0% (0.8) (6.3) 4.4 3-May-22 訓修實業 1962 HK 328 0.50 0.0 長倉 1.75 250.0 4.7 N/A** N/A** N/A** (5.7) (12.3) (20.6) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 41,979 17.90 0.0 中性 26.30 46.9 7.6 15.0 27.6 0.0% (4.4) (2.4) (5.4) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 39,144 10.78 0.0 中性 17.62 63.5 N/A** N/A** N/A** 0.0% 5.5 (9.7) 12.3 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 5,695 4.23 0.0 長倉 19.76 367.1 23.0 21.0 7.7 5.9% 1.4 (16.4) 2.4 3-Apr-23 明源雲 909 HK 5,264 2.71 0.0 中性 28.00 933.2 N/A** N/A** N/A** 0.0% (4.6) (18.4) (18.4) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,124 1.93 0.0 長倉 1.70 (11.9) 11.0 9.5 7.7 1.4% 0.5 (7.2) (13.8) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,622 0.68 0.0 長倉 2.80 311.8 8.5 8.5 4.9 7.5% 3.0 0.0 4.6 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 37,127 4.17 0.0 長倉 17.20 312.5 11.2 9.5 6.7 6.7% 1.5 (13.5) (26.8) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 76,939 70.15 0.0 長倉 160.80 129.2 47.1 49.1 26.9 0.6% (2.2) (2.1) 30.0 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,276 0.72 0.0 長倉 2.80 288.9 N/A** N/A** N/A** N/A** 14.3 2.9 2.9 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 11,312 1.37 0.0 長倉 3.98 190.5 11.2 9.4 8.2 5.9% 3.8 (7.4) (16.0) 1-Mar-23 信義玻璃 868 HK 35,343 8.37 0.0 長倉 18.60 122.2 8.6 6.1 5.0 10.0% 1.5 (9.8) (14.8) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 37,127 4.17 0.0 長倉 17.20 312.5 11.2 9.5 6.7 6.7% 1.5 (13.5) (26.8) 9-Aug-21 特步國際 1368 HK 11,675 4.42 0.0 長倉 11.91 169.5 10.2 9.9 8.1 5.7% 1.6 (6.8) (37.1) 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 5,362 2.77 0.0 長倉 6.73 143.0 4.3 4.6 3.2 10.6% (3.1) (10.4) (8.0) 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 24,917 6.19 0.0 長倉 13.00 110.0 4.3 4.8 4.5 7.7% (3.1) (19.7) (30.0) 10-Feb-23 微盟集團 2013 HK 7,517 2.69 0.0 長倉 14.40 435.3 N/A** N/A** 98.4 0.0% (8.5) (23.8) (20.2) 25-Nov-21 361度 1361 HK 6,741 3.26 0.0 長倉 5.00 53.4 6.8 6.5 5.5 4.1% (3.3) (10.7) (15.8) 17-Mar-23 7.5 7.4 7.3 7.2 7.1 7.0 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 9/22 12/22 3/23 6/23 9/23 115 110 105 100 95 90 9/22 12/22 3/23 6/23 9/23 貴金屬 黄金(盎司) 白金(盎司) 銀(盎司) 黄金(盎司) 2200 價格(美元) 1954.0 983.3 本季% 0.1 (0.3) 24.7NA 本年% 7.0 (8.4) 2.9 按年% 13.8 18.9 39.3 白金(盎司