铁合金日报-河钢双硅询盘价低于预期，商品交易弱现实情绪不减

铁合金日报|2024-08-15 铁合金日报 - 【河钢双硅询盘价低于预期，商品交易弱现实情绪不减】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料860-900元/吨，河北 石家庄70#氧化铁皮920-950元/吨，硅铁成本重心下移，甘肃和青海电价下调1分。 2、硅铁现货：72硅铁报6200-6300元/吨，75报6750-6900元/吨现金自然块出厂，报价略有松动。黑色系下跌趋势未结束，硅铁期价偏弱下探，宁夏标块点价11-200，硅铁厂生产利润压缩后报价消极，部分企业保持排单生产。近期宏观情绪驱动明显，产业矛盾不大，但河钢询盘6500元/吨承兑含税到厂，打压采购力度之大超过以往，关注最终定价。 3、仓单变化：硅铁仓单13802张较上个交易日减少94张，预报595张较上个交易日减 少69张，仓单和预报合计71985吨环比减少815吨，交割库存下降中。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌1.37%收在169.75，资金净流出54.48亿。黑色系品种跌幅明显。硅铁主力收在6392跌1.30%，资金流出6073万，减仓10018手，结算价6398，移仓迹象明显。技术上，日K线收上下引线小阴线，KDJ线向下发散但动能略不足，1小时K线震荡偏弱。 【总结】 【风险提示】 1、观点：区间震荡整理，产业关注期价贴水300上的分批买点价机会，波段关注60日均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）成本重心下移，碳元素估值下移后兰炭降价预期升温，主产区电价价差有收窄预期； 2）供需双弱中错配收窄，8月15日后宁夏第二批减产仍可期； 3）河钢招标减量不及预期，询盘价格远低预期，关注价格博弈； 4）目前市场衰退交易仍在持续，商品整体情绪下跌为主，关注共振中的基本面支撑。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰硅备库需求明显，厂家减产预期降温，锰矿需求存在增量预期，市场询盘活跃度增加。天津港南非半碳酸Mn36.5%成交36元/吨度，Mn35%成交33.5-34.5元/吨度，氧化矿报价价差比较大，澳块主 流成交再48-49元/吨度，加蓬47-48元/吨度，低价成交减少。锰矿期现倒挂严重，关注港口库存和锰元素估值回归。 2、锰硅现货：6517锰硅南北方报现金出厂6000-6200元/吨，整体市场报价混乱，河钢8月锰硅首轮询 盘6100元/吨承兑含税到厂，低于市场预期200-300。铁合金在线统计，上周130家硅锰样本企业周度开工率52.84%环比降2.27%，周产量172270吨环比减8960吨，产业亏损时间延长，特别是南方亏损幅度较大，企业生产经营困难，关注本周减产情况以及内蒙和宁夏排产情况。 3、仓单变化：锰硅仓单136009张较上一交易日减少305张，仓单预报9106张较上一交易日减少1784 张，仓单和预报725575吨环比减少10445吨，仓单库存和预报量下降，预计降库趋势将持续。 【技术分析】 锰硅主力收在6534跌0.85%，资金净流出525万，日增仓1236手，结算价6526。技术上，日K线收下引线小阴线，KDJ线向上发散中承压，1小时K线低位震荡并暂时承压于60均线，短期下跌趋势放缓并呈现出震荡特点。 【总结】 1、观点：下跌趋势转震荡格局，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力短线参与。 2、核心逻辑： 1）锰矿期现倒挂严重，高成本和低需求博弈仍在持续，但挺价相对困难； 2）锰硅供需双弱中需求降幅较大，但存在修复预期，供需错配或在库存转移中逐步收窄； 3）河钢8月招标减量且压价采购力度较大，产业亏损可能会更久； 4）锰硅产业矛盾积累中，交割降库始终不及预期，限制了利多消息刺激下的反弹空间。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、央行公布的金融数据显示，1-7月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1%。此外，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1%；M1同比下降6.6%。 2、国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》，建立健全配电网与电动汽车充电设施等协调发展机制。电动汽车发展规模较大的重点省份，要组织开展配电网可接入充电设施容量研究，引导充电设施合理分层有序接入中低压配电网。 3、数据显示，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美联储博斯蒂克表示，经济风险平衡正在恢复到正常水平，对未来几个月经济正常化持乐观态度；如果经济按预期的发展，年底前将会降息。 4、中钢协数据显示，8月上旬重点钢企粗钢日产200.34万吨，环比增长1.52%，同口径比去年同期下降6.94%。 5、唐山市相关部门发布《唐山市2024年粗钢产量调控工作方案》，要求粗钢产量调控以2023年粗钢产量调控目 标(即2022年粗钢产量-各钢铁企业2023年压减任务)为基础，河北2023年度空气质量不达标省，在全国钢铁企业2024年度产量压减比例4%基础上，2023年底完成环保绩效创A再增加0.3%压减比例，非A级钢铁企业再增加7.8%压减比例，保绩效A级钢铁企业压减比例共计4.3%，非A级钢铁比例共计11.8%。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6450 - ↓150 宁夏 6400 - ↓250 青海 6400 - ↓150 72硅铁合格块 甘肃 6450 - ↓100 陕西 6400 - ↓200 75FOB 1320 - - 宁夏中卫基差报价 09-150 6517锰硅合格块 内蒙 6150 ↓50 ↓200 宁夏 6100 ↓100 - 广西 6200 ↓50 ↓150 贵州 6150 ↓50 ↓120 宁夏平罗基差报价 01-380 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。