公司点评：定增新增智能机器人项目，走出机器人产业化关键一步

2024-12-12 张一鸣,刘嘉林国盛证券 Dawn

公司发布《2023年度向特定对象发行股票预案（二次修订稿）》，新增“具身智能机器人产业化项目”，拟投资约3.04亿元，建成后年产能达101万件各类人形机器人结构件、执行器、传感器及电子皮肤等产品。

核心观点与关键数据

人形机器人产业化布局：新增项目由中坚智氪实施，聚焦人形机器人关键零部件，延伸产业链，为商业化储备产能。公司具备ODM/OEM经验及专业研发团队，旨在开发性能更优、成本更低的零部件。
园林机械产能提升：定增包含“年产6万台骑乘式割草机”和“年产25万台新能源智能园林机械”项目，分别募资及投资未明确，旨在巩固传统业务领先地位，优化产品结构（燃油动力+新能源智能双轮驱动）。

研究结论
公司向新质生产力战略升级，通过机器人项目打开增长空间。预计2024-2026年营收9.25/12.46/16.39亿元，归母净利润0.84/1.31/1.76亿元，对应PE119.2/76.2/56.8倍，维持“买入”评级。

风险提示：国际贸易摩擦、汇率波动、新业务推进不及预期。