核心观点
- 贵金属市场分析：黄金主力合约上涨，沪金主力合约收于627.06元/克，上涨0.76%；沪银主力合约下降，收于7,914元/千克，下降0.45%。
- 期货行情：沪金主力合约成交量299,505手，持仓量174,105手；沪银主力合约成交量665,416手，持仓量357,708手。
- 隔夜咨讯：美国11月CPI同比增速反弹至2.7%，市场预期美联储12月降息；加拿大央行降息，但暗示放缓降息步伐。
- 期货交易情况与基本面：Au2502合约多头增持，空头增持；Ag2502合约多头增持，空头减持；贵金属ETF持仓黄金上涨，白银下降；上期所金银库存黄金持平，白银下降。
- 策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利暂缓，金银比价逢低做多，金银比价期权暂缓。
- 风险：美元及美债收益率持续走高，加息尾端流动性风险飙升。
关键数据
- 美国数据：11月未季调CPI同比增速2.7%，核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.3%。
- 央行政策：美联储12月降息预期加强，加拿大央行连续第二个月降息。
- 市场指标：美国10年期国债收益率4.26%，10-2年期利差0.11%。
- 持仓成交量：Au2502合约多头增持6,677手，空头增持737手；Ag2502合约多头增持1,805手，空头减持2,512手。
- ETF持仓：黄金ETF持仓873.38吨，上涨2.59吨；白银ETF持仓14,414.25吨，下降179.98吨。
- 库存情况：上期所黄金库存14,163千克，持平；白银库存1,295,654千克，下降10,555千克。
- 期现价差：沪金主力合约与Au（T+d）价差2.61元/克，上涨0.37元/克；沪银主力合约与Ag（T+d）价差30元/千克，上涨5元/千克。
- 内外比价：沪金与Comex金比价6.37，下降0.28%；沪银与Comex银比价6.76，下降0.55%。
- 金银比价：上期所金银比价79.23，上涨1.03%；外盘金银比价83.98，上涨0.75%。
- T+d市场：上金所黄金成交量37,360千克，下降0.18%；白银成交量423,292千克，下降10.48%。
- 下游行业：沪深300指数下降0.18%，电子元件板块上涨0.87%，光伏板块下降0.01%。
研究结论
- 宏观面：美国通胀数据符合预期，市场预期美联储降息，全球主要经济体央行大概率仍将持续调降利率。
- 基本面：金银库存变化、期现价差、内外比价及金银比价显示市场多空博弈，操作建议逢低买入套保。
- 策略建议：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利暂缓，金银比价逢低做多，金银比价期权暂缓。
- 风险提示：美元及美债收益率持续走高，加息尾端流动性风险飙升。
