2020 年封闭式基金市场

关键数据与主要内容总结

• 总资产管理规模：截至2020年底，封闭式基金的总资产为2790亿美元，与2019年底持平。金融市场在2020年2月和3月经历急剧下跌后逐步恢复。

• 债券型封闭式基金占比：2020年底，债券型封闭式基金占所有封闭式基金资产的62%，相比2010年底的60%相对稳定。这一比例在过去十年中保持相对稳定，因为债券封闭式基金的净发行抵消了美国股市的总回报。

• 价格偏离度：2020年，封闭式基金的价格偏离度有所扩大。股票型封闭式基金的平均折扣从2019年底的6.8%扩大到2020年底的10.2%；债券型封闭式基金的平均折扣从2.8%扩大到4.4%。

• 投资者需求：2020年，封闭式基金的投资者需求下降，净发行额从2019年的59亿美元降至15亿美元。

• 市场竞争：截至2020年底，美国市场有91家封闭式基金发行商，市场竞争激烈但没有单一发行商占据主导地位。

• 杠杆使用：2020年，近64%的封闭式基金采用了结构化杠杆或组合杠杆。年末，封闭式基金持有的优先股和其他结构性杠杆总计506亿美元，而逆回购协议和选择权债券组成的组合杠杆总计214亿美元。

• 投资者特征：2020年，估计有390万户美国家庭持有封闭式基金。这些家庭通常包括收入较高的投资者，他们持有多种股票和固定收益投资。

• 价格波动：超过95%的上市封闭式基金每日计算其投资组合价值，其他则按周或其他方式计算。封闭式基金的价格波动由市场需求决定，可能高于或低于净值（NAV）。2020年初因新冠疫情发展，封闭式基金的价格偏离度显著扩大。截至2020年底，股票型和债券型封闭式基金的价格偏离度分别收窄至10.2%和4.4%。