中伦深度观察2021年10月

主题公园融资方案和增信措施

融资方案

1. 向金融机构申请融资：这是最常见的融资方式，适用于主题公园从土地开发到工程建设的过程。银行是首选资金来源，但因项目规模庞大，通常需要多家银行联合提供融资。非银行金融机构也可以在设备融资和应收款保理等方面提供资金支持。

2. 资本市场筹资：主要包括债券发行或资产证券化。新项目公司难以立即满足发行人要求，需等到项目进入运营期。进入运营期后，项目公司可通过评级公司评级，通过券商将债券出售给公开市场或特定投资者，或将园区未来收益打包成资产包进行证券化。

增信措施

1. 物权类担保：包括土地、房屋建筑、游乐设施和项目公司股权等，以及园区门票收益权和知识产权。土地使用权和游乐设施抵押需考虑定期更新和登记问题。门票收益权需通过未来应收账款质押登记，并通过收入账户监管来控制现金流。

2. 第三方增信：主要包括发起人提供的知识产权支持、政府的支持协议以及工程总承包合同的权益转让。这些措施旨在提高项目的安全性和金融机构的信心。

总结

主题公园作为综合性服务工程，不仅包含传统的游乐设施，还涉及多元的品牌、文化和新消费时尚。金融机构和主题公园企业可以通过创新融资模式，增强主题公园无形资产的融资能力，利用其品牌号召力解决整个供应链的融资需求。