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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國智能手機：舜宇光學/丘鈦科技11月鏡頭出貨量- 6/+9% 2024年12月11日 恒生指數 20,311 -0.5% 19.1% 中資企業指數 7,306 -0.7% 26.7% 紅籌指數 3,716 -1.1% 10.9% 滬深300指數 3,995 0.7% 16.5% 上海A股 3,588 0.6% 20.9% 上海B股 279 0.3% 20.9% 深圳A股 2,170 0.9% 12.9% 深圳B股 1,238 0.3% 14.6% 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 法國證商公會指數 德國法蘭克福指數 7,394-1.1%-2.0% 20,329-0.1%21.4% 商品價格 金價鋼價銀價 原油銅價 鋁價鉑價鋅價小麥玉米糖黃豆PVC CRB指數 BDI 收市每日升跌今年累升 (美元/盎司)(美元/盎司)(美元/盎司)(美元/桶) (美元/盎司)(美元/盎司)(美元/盎司)(美元/盎司) (美分/蒲式耳)(美分/蒲式耳) (美分/磅) 2,694 2,038 31 68 9,216 2,608 942 3,135 542 449 N/A 1.3% 0.9% 0.2% -23.7% 1.0% 0.2% 0.1% 2.1% -0.1% 2.0% 30.6% -8.4% 34.1% -4.4% 7.7% 9.4% -5.0% 17.9% -13.7% -12.7% N/A#VALUE! (美分/蒲式耳)1,000 (美元/噸) N/A 290 0.1% N/A1.4% ########VALUE! -20.0% 14.8% 3.0% -44.2% 匯率 美元港元歐羅 美元 港元歐羅日元瑞郎 人民幣 7.8 0.1 1.1 0.0 1.1 0.1 0.9 0.1 8.2 5.1 8.8 1.1 日元 152.0 19.5 160.0 0.6 1.1 0.1 瑞郎 0.9 11.4 1.1 0.6 172.1 21.0 人民幣 7.2 0.9 7.6 0.0 8.2 0.1 市場情緒 信貸違約掉期-美元五年期希臘 愛爾蘭義大利葡萄牙西班牙 波動率指數 目前5日升跌 N/A83 139 207 108 14 N/A -2.4% -0.6% -0.0% 0.3% 6.6% 最新研究報告日期公司 24年2月29日信義光能(968.HK) 24年2月29日信義能源(3868.HK) 24年2月26日康耐特光學(2276.HK) 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步國際（1368HK 23年4月14日完美醫療(18 23年3月31日其利工業 23年3月28日永達 23年3月17日 分析員 新華滙富研新華滙 新 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 44,247 -0.3% 17.4% 標普500 6,034 -0.3% 26.5% 美國納斯達克指數 19,687 -0.3% 31.1% 舜宇光學(2382.HK,65.10港元,713億港元) 日經平均指數 39,353 -0.0% 17.6% 英國富時指數 8,280 -0.9% 7.1% 11月手機鏡頭出貨量同比下降6% 舜宇光學11月手機鏡頭/手機相機模組出貨量分別達到1.11億顆/3,740萬顆，同比分別下降6%/28%。11月車用鏡頭出貨量增長10%至750萬顆。2024年首11個月，其手機鏡頭出貨量增長15%至12億顆。 丘鈦科技(1478.HK,6.40港元,76億港元) 11月手機相機模組出貨量同比增加9% 丘鈦科技11月手機镜头模組出貨量為4030萬颗，較去年同期增長9% 。2024年首11個月，共出货3.92億颗镜头模组，較去年同期增長 18%。 我們的觀點：儘管最近兩個月镜头出货量出現波動，兩家公司年初至今的出貨量都實現了双位數增長。展望未來，我們預期全球手機需求復甦將持續支撑相機的出貨量。自9月下旬以來，國家推出多項政策刺激汽車 、家電需求。我們认为補貼有可能扩散至手机行业，這將使兩家手机镜头公司受益。舜宇和丘鈦的25年市盈率分別為22倍和16倍。（研究部） Fig.1:SunnyOptical’sHLSshipmentup15%in11M24 SunnyOptical Shipment(mnunits) 2024.01 2024.02 2024.03 2024.04 2024.05 2024.06 2024.07 2024.08 2024.09 2024.10 2024.11 MonthlyHLS(handsetlenssets) 103 104 113 102 104 109 115 124 119 116 111 HCM(handsetcameramodules) 62 52 42 46 45 42 44 40 37 34 37 VLS(Vehiclelenssets) 12.0 7.8 8.4 9.0 8.3 7.6 8.8 8.4 9.3 8.7 7.5 YoYHLS(handsetlenssets) 55% 29% 34% 6% 10% 20% 21% 15% 6% -2% -6% HCM(handsetcameramodules) 53% 72% 15% -1% -7% -20% -20% -25% -30% -38% -28% VLS(Vehiclelenssets) 31% -1% 17% 15% 10% 3% 9% 4% 13% 12% 10% YTDHLS(handsetlenssets) 103 208 320 422 526 634 750 874 993 1,108 1,219 HCM(handsetcameramodules) 62 114 156 202 247 289 333 373 409 443 480 VLS(Vehiclelenssets) 12 20 28 37 46 53 62 70 80 89 96 YoYHLS(handsetlenssets) 55% 41% 38% 29% 25% 24% 23% 22% 20% 17% 15% HCM(handsetcameramodules) 53% 61% 46% 31% 22% 14% 8% 3% -1% -5% -8% VLS(Vehiclelenssets) 31% 16% 16% 16% 15% 13% 12% 11% 12% 12% 11% Source:Companyreport,SunwahKingswayResearch Fig.2:QTech’sCCMshipmentup18%in11M24 QTech Shipment(mnunits) 2024.01 2024.02 2024.03 2024.04 2024.05 2024.06 2024.07 2024.08 2024.09 2024.10 2024.11 MonthlyCameraModulesforMobilePhone 39 28 37 41 39 32 33 32 33 38 40 32MP- 20 14 21 22 19 16 17 15 16 18 19 32MP+ 18 14 16 19 20 17 15 16 17 20 21 YoYCameraModulesforMobilePhone 90% 6% -2% 39% 35% 35% 5% 1% 7% 11% 9% 32MP- 59% -21% -20% 17% 9% 13% -5% -16% -15% -7% -1% 32MP+ 143% 64% 41% 78% 73% 54% 21% 26% 45% 35% 19% YTDCameraModulesforMobilePhone 39 67 104 145 184 216 249 280 313 351 392 32MP- 20 35 56 78 97 112 130 145 161 179 198 32MP+ 18 32 48 66 87 103 119 135 152 172 193 YoYCameraModulesforMobilePhone 90% 43% 23% 27% 29% 30% 26% 22% 21% 20% 18% 32MP- 59% 12% -2% 2% 4% 5% 3% 1% -1% -2% -2% 32MP+ 143% 102% 77% 77% 76% 72% 63% 58% 56% 53% 49% Source:Companyreport,SunwahKingswayResearch 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 20,311.28 (0.5) 9.6 9.6 9.2 3.7% 2.9 (0.6) 18.7 國企指數 HSCEI 7,306.16 (0.7) 8.8 8.9 8.4 3.6% 3.3 (0.7) 22.1 滬深300指數 SHSZ300 3,995.64 0.7 15.9 14.8 13.0 2.9% 1.1 (3.3) 25.4 福耀玻璃 3606 HK 154,214 53.80 (0.4) 長倉 41.50 (22.9) 20.8 17.6 15.0 3.7% 1.1 (1.6) 18.8 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,707 0.48 0.0 長倉 1.80 275.0 7.8 6.4 5.3 5.8% 0.0 (3.0) (3.0) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,313 19.22 (0.3) 長倉 23.50 22.3 9.4 8.8 7.5 8.1% 3.8 (0.6) 14.7 N/A 比亞迪電子 285 HK 93,170 41.35 (3.7) 中性 17.60 (57.4) 21.5 19.3 14.5 1.9% 8.1 34.0 61.8 N/A 中國利郎 1234 HK 4,646 3.88 1.3 長倉 5.32 37.1 8.0 7.7 6.8 9.5% 0.0 1.3 2.4 N/A 中國軟件國際 354 HK 14,535 5.32 (7.2) 長倉 12.80 140.6 20.3 18.8 15.0 1.4% (0.4) (18.7) 46.2 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,348 3.41 (0.3) 長倉 8.70 155.1 7.2 N/A** N/A** N/A** (0.3) 0.3 2.7 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 268 0.25 0.8 長倉 5.55 2128.9 N/A** N/A** N/A** N/A** 2.9 (12.6) 10.7 N/A 中滙集團 382 HK 2,557 2.17 2.8 長倉 4.50 107.4 3.2 3.0 2.9 10.5% 2.8 (1.8) 1.4 3-May-22 訓修實業 1962 HK 330 0.51 (1.9) 長倉 1.75 243.1 7.4 N/A** N/A** N/A** 2.0 (1.9) (10.5) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 48,971 20.90 (2.3) 中性 26.30 25.8 38.5 40.7 23.2 0.0% 2.5 (14.9) 37.3 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 34,963 9.75 (7.5) 中性 17.62 80.7 N/A** N/A** 165.3 0.0% 11.4 9.4 62.5 20