有色金属行业周报：卫星相关的锗产业空间有多大？

低轨卫星发射量未来5年或将迎来爆发式增长。目前国内外多家企业提出了大型低轨卫星星座计划，其中SpaceX、GW和G60有明确的发射计划。预计2025年至2030年，这三者合计将带来约3.03万颗低轨卫星发射量；若假设千颗以上的星座计划在2030年底前完成，则未来5年合计将有约5.85万颗低轨卫星发射量，相较于2023年全球2781颗的发射量，未来5年有望带来数十倍的增量。

卫星太阳能帆板的爆发式增长将拉动锗资源需求爆发式增长，可能出现较大供需缺口。保守情形下（仅考虑GW+G60+SpaceX增量），2030年太阳能电池领域锗需求为256吨，整体锗资源需求约为658吨；乐观情形下（考虑千颗以上星座计划在2030年前完成），2030年太阳能电池领域预计锗需求为440吨，整体锗资源需求约为842吨。而2023年中国原生锗产量仅为200吨，若届时锗资源供应没有出现大幅增长，可能会出现较大的供应缺口。

整体市场回顾：申万金属新材料指数、申万半导体材料指数、费城半导体指数等均呈现上涨趋势。新材料价格方面，氢氧化锂、镍、氧化镝等上涨，碳酸锂、三元前驱体等下跌。

重点公司周行情回顾：众合科技、江化微等公司涨幅居前，英洛华、华海诚科等公司跌幅居前。

近期行业热点跟踪：SpaceX权衡要约收购，将估值提高至3500亿美元；我国超高纯石墨技术获重大突破；TrendForce发布“2025十大趋势预测”。

相关数据追踪：10月新能源汽车销量143万辆，同比增长49.6%；10月中国智能手机产量11691万部，同比增长3.49%。

风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动、新产能释放不及预期、产业发展不及预期等。