铝日报：氧化铝进口窗口有望打开

核心观点

• 铝市场：政策宽松对铝价拉动效果有限，价格上涨后现货市场成交冷清，库存增加，市场需求难以支撑铝价上涨。原料端氧化铝价格下滑，电解铝存在成本下移预期，对铝价形成压制。下跌空间需关注氧化铝价格走势，短期观望，长线等待做多机会。
• 氧化铝市场：海外现货价格回落压制市场情绪，成交价格或跌破700美元/吨。国内北方地区报价下调，电解铝企业原料库存下滑存在补库需求，预计国内氧化铝价格抵抗走弱，盘面价格大幅下跌后存在修复基差预期，追空需谨慎。关注新增产能投放时间及国内现货市场价格，反弹后继续布局空单。

关键数据

• 铝现货：长江A00铝价20350元/吨，中原A00铝价（数据缺失），佛山A00铝价20190元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于2024-12-10元/吨，全天成交20265手，持仓20535手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存55.3万吨，LME铝库存679600吨，较前一交易日减少2000吨。
• 氧化铝现货：山西价格5825元/吨，山东价格5720元/吨，广西价格5720元/吨，澳洲氧化铝FOB价格760美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于5218元/吨，跌幅-0.95%，全天成交110401手，持仓143314手。
• 现货市场：贵州成交0.3万吨，河南成交0.15万吨，山东某大型氧化铝厂计划停炉15天，影响日焙烧量2700吨，澳洲FOB价格降680美元/吨，进口窗口有望打开。

研究结论

• 铝：短期市场成交清淡，需求疲软，价格上行受阻，建议短期观望，长线等待做多机会。
• 氧化铝：价格抵抗走弱，盘面大幅下跌后存在修复基差预期，追空需谨慎，反弹后继续布局空单。