股指周报：政策预期开始发酵，震荡趋势预计难改，短线脉冲可博弈

2024-12-11 宋婧琪信达期货申明华

A股表现：上周股指延续反弹，上证指数站上3400点，但整体力度不强，周内波动不足100点，处于多空分歧的横盘整理阶段。四大指数表现排序为：中证1000 > 中证500 > 上证50 > 沪深300，个股成交热度触底回升。
海外市场：美股三大指数齐创新高，纳斯达克指数周线涨3.34%，市场对美国经济的乐观预期升温，但美联储政策仍是潜在干扰项。
行业表现：申万一级行业普遍上涨，钢铁（+5.61%）、煤炭（+5.39%）领涨，食品饮料（+0.19%）、电力设备（+2.94%）落后，周期、稳定风格表现亮眼。
资金面：A股成交金额维持在1.5-2万亿区间，投机情绪降温但仍高于历史平均水平，对指数支撑力度较大，上攻力量有限。
期货市场：期指基差窄幅波动，IC、IM近月合约贴水收窄，IF、IH合约基差波动为主。建议逢低做多，缩短持仓时间，关注IC、IM合约。
期权市场：股指期权隐含波动率放大，沪深300当月IV最高上摸至23%。建议12月卖购持有到期，选择沪深300虚值合约；年底会议临近，可尝试买入浅实值看涨期权博弈情绪脉冲。

央行公开市场操作：上周央行公开市场净回笼11321亿元，逆回购操作3541亿元，累计到期14862亿元。银行间利率短升长降，Shibor隔夜升15.90bp，R001升19.22bp。
趋势与短线机会：市场抢跑年底政策预期，短期行情跟随消息面波动。市场对财政政策敏感性下降，更关注贸易战应对及货币政策降息空间，这两条将是打破震荡箱体的关键。
综合观点：延续此前看涨观点，中美降息周期共振下股指大方向可继续看涨。短期平台震荡，年底前政策窗口打开，波动率预计放大，建议逢低做多，上限看至10.8前高。