通信设备行业深度报告：AI时代交换机迎四大产业变革新机遇

信息技术 2024-12-09 蒋颖,雷星宇开源证券丁叮叮叮

AI 时代交换机迎来四大变革，推动产业链长期受益：

AI 驱动组网架构变革，新增后端组网需求：AI 服务器新增 GPU 模组带来后端网络组网需求，集群规模持续增长推动网络架构层数提升，带来大量高速交换机需求。IB 网络仍为主流，但以太网方案占比有望逐步提升。
800G 交换机开始放量，102.4T 交换芯片有望推出：AI 大模型参数量持续增长和 AI 芯片带宽提升，推动交换机端口速率及交换容量升级。下一代 102.4T 交换芯片有望于 2025 年底推出，高速数据中心交换机市场规模有望快速增长。
交换机白盒化趋势显著，带来新成长机遇：白盒交换机硬件与软件解耦，具备灵活性、可扩展性较高、采购和维护成本较低等优势，产业生态完善，商用交换机芯片厂商、JDM/ODM/OEM 交换机设备商有望迎来发展新机遇。
光交换机商用逐渐成熟，光电融合组网落地大模型训练：光电路交换机（OCS）具有成本低、时延低、功耗低、可靠性高等特点，在 AI 大模型预训练应用场景中表现较好。当前光电融合方案中 OCS 方案商用化程度较高，基于 3D-MEMS 系统的 OCS 方案综合应用较好。

AI 大模型发展推动交换机向高速率、多端口、白盒化、光交换机等方向持续迭代升级，带来大量高速交换机需求，产业链有望长期受益。

交换机&交换芯片：紫光股份、盛科通信、中兴通讯；受益标的：锐捷网络、菲菱科思、共进股份、烽火通信、Arista 网络、思科、Juniper、博通、Marvell 等。
全光交换机：光迅科技、Coherent 等。
工业交换机：映翰通、三旺通信、东土科技等。
交换机配套 AIDC：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、奥飞数据、云赛智联、网宿科技等。
交换机配套光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信；受益标的：华工科技、光迅科技、源杰科技等。
交换机配套液冷：英维克；受益标的：科华数据、网宿科技、飞荣达、高澜股份、申菱环境等。