通信行业周报：Arista，AI时代不一样交换机龙头

核心观点

• Arista作为全球交换机龙头，受益于算力基础设施景气度提升和AIGC集群扩展，以太网基础连接重要性不断提高。
• 数据中心或将成为基础计算单元，网络互联在集群投资成本中占比仅次于芯片，且未来随集群扩张，互联投资额有望增长。
• 以太网相较于InfiniBand，在可扩展性、云化和资源虚拟化方面具有优势，是推理侧优选的网络架构。
• Arista凭借EOS操作系统和CloudVision跨云网络管理平台等核心竞争力，在超大规模数据中心和云计算领域表现强势，尤其在高性能以太网交换机的自动化和低延迟需求方面优势更胜。
• Arista有望获取Meta集群的网络连接业务，绑定大客户后订单充足。

关键数据

• Arista 2024Q2实现营收17亿美元，同比增长16%，超过公司此前指引，并上修全年指引，2024年指引营收增速为14%以上。
• Meta的24k-GPU计算集群中，芯片成本占比80%，网络成本占比10%，网络侧至少对应2.5亿美元的营收。
• Meta训练集群由超过10万块英伟达H100组成，配备价值20亿美元的芯片，将采用以太网进行互联，Arista有望提供网络基础设施。

研究结论

• Arista凭借其技术优势和绑定大客户，将在AI时代继续保持交换机领域的领先地位。
• 随着数据中心成为基础计算单元，网络互联的重要性不断提高，Arista有望受益于算力基础设施投资增长。