传媒行业周报第48周：OpenAI官宣连续12天12场发布会，关注海内外AI应用端进展

传媒周报（2024.12.2-2024.12.6）证券研究报告 2024年12月10日 第48周：OpenAI官宣连续12天12场发布会，关注海内外AI应用端进展 本周（2024年12月2日至12月6日），申万传媒指数上涨5.29%，位列板块第4位，同期上证指数上涨2.33%，创业板指上涨1.94%。游戏板块上涨3.09%、影视院线上涨5.69%、广告营销上涨6.59%、出版上涨7.54%、电视广播上涨6.6%。 AI方面，1、24年12月或是AI领域的重要时刻。近期GoogleDeepmind发布了最新基础世界模型Genie2；OpenAI官宣连续12天12场发布会。2、海外AI+应用美股持续上涨，Applovin本周每天创新高。3、国内前期互联网公司如腾讯、字节、快手及产业公司智谱等发布多个AI模型，海内外AI+应用正在快速迭代。建议关注产业链相关布局公司：AI+视频【中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技、遥望科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。 IP衍生品方面，根据灼识咨询报告，中国集换式卡牌行业的市场规模已由2017年的7亿元增加至2022年的122亿元，预计将以20.6%的复合年增长率快速增长到2027年的310亿元。建议关注：【中文在线、汤姆猫、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、奥飞娱乐、元隆雅图】。 电影方面，据猫眼专业版，截至12月6日下午10点，2024年贺岁档（11.22-12.31）累计票房已超10亿人民币，观影人次达2644.5万，观影场次达651.6万场。其中，电影《好东西》《蜡笔小新：我们的恐龙日记》《胜券在握》《海洋奇缘2》《好运来》分获前五名。截至目前，累计69部影片定档贺岁档（11/22-12/31），包括《疯狂的外星人（重映）》（猫眼 想看人数58.8万）、《蜡笔小新：我们的恐龙日记》（猫眼想看人数26.5万，累计票房破1 亿）、《孤星计划》（猫眼娱乐出品，猫眼想看人数15.9万）、《“骗骗”喜欢你》（猫眼娱乐、中国儒意、万达电影为前三大出品公司）、《误杀3》（万达电影、中国儒意参与出品）、《海洋奇缘2》、《好运来》（猫眼娱乐第二出品）、《小倩》（光线传媒主投主控）、《误判》（猫眼娱乐、华策影视为前两位出品公司）等。政策利好陆续落地叠加供给有序释放有望刺激市场潜在需求，关注此轮经济刺激对传媒公司Q4经营情况的改善。截至目前，累计3部影片定档春节，包括《射雕英雄传：侠之大者》、《封神第二部：战火西岐》、《熊出没·重启未来》。建议关注： 【上海电影】《好东西》累计票房超4亿元，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市 公司产业整合进展。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，Q4票房有望实现同比提升。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同。 游戏方面，12月新游管线相对丰富。1）行业动态：根据AppMagic公布的11月全球手游收入榜（注：不包含第三方商店或网页商店数据，并且已刨除平台分成），腾讯的《王者荣耀》继续位列榜首，11月在苹果AppStore和GooglePlay商店产生的内购收入达到了1.422 亿美元。《LastWar:Survival》和《无尽冬日》的营收保持稳定，11月内购收入均超过了1 亿美元，在全球手游收入榜中分别位列第4和第5。2）排名跟踪：根据七麦数据IOS游戏畅销榜排名，本周（2024/11/30-2024/12/6截止19点数据，下同），女性向游戏《恋与深空》开启“龙”主题的五星套装卡池，12/2-12/3排名冲高至TOP1。其余时间《王者荣耀》 排名第一。《地下城与勇士：起源》本周排名稳定在前三位。3)行业观点：我们认为，游戏行 业政策支持信号明确。叠加国内稳增长政策进一步发力，部分市场对于游戏用户消费韧性的担忧或有望扭转。游戏板块估值修复基础相对扎实。目前A股游戏公司储备游戏丰富，如恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》等；吉比特的《问剑长生》《杖剑传说》；三七的《斗罗大陆：猎魂世界》、《赘婿》等。近期AI应用迎重大催化，建议关注游戏AI3D 生成、视频生成的应用加速潜力。建议关注：恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、 【神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、盛天网络、掌趣科技、巨人网络、吉比特】。 并购方面，9月24日，证监会主席吴清宣布将出台“并购六条”，主要包括大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合。建议关注：【上海电影】、【唐德影视】、【中广天择】、【果麦文化】、【电广传媒】、【旗天科技】。 风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 作者 孔蓉分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 曹睿分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 王梦恺分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1市场复盘 1.1整体板块 申万传媒指数上涨5.29%，位列板块第4位，同期上证指数上涨2.33%，创业板指上涨 1.94%。 图1：各行业板块涨跌幅（%）情况 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 钢煤机传综社建汽商房公家环非交计银石通基建纺医电国有轻美农电食铁炭械媒合会筑车贸地用用保银通算行油信础筑织药子防色工容林力品设服装零产事电金运机石化材服生军金制护牧设饮 备务饰售业器融输化工料饰物工属造理渔备料 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2传媒板块 传媒具体细分板块来讲，游戏板块上涨3.09%、影视院线上涨5.69%、广告营销上涨6.59%、出版上涨7.54%、电视广播上涨6.6%；12月游戏板块上涨游戏板块上涨3.09%、影视院线上涨5.69%、广告营销上涨6.59%、出版上涨7.54%、电视广播上涨6.6%。 图2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 图3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） 7.54%7.54% 6.59%6.59%6.60%6.60% 5.69% 4.98%4.98% 5.69% 3.09% 3.09% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 月涨跌幅 周涨跌幅 资料来源：Wind、天风证券研究所 1.3个股表现 本周传媒（申万）成分股中，福石控股（+42.07%）、华闻集团（+27.41%）、天娱数科（+26.12%）、吉视传媒（+25.41%）、视觉中国（+24.07%）领涨。生意宝 （-22.65%）、天地在线（-9.58%）、新经典（-6.71%）、世纪华通（-4.1%）、龙 韵股份（-2.12%）领跌。 图4：传媒（申万）成分股涨跌幅前十 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：Wind、天风证券研究所 2重要新闻 AI:Amazon发布「Nova」系列多模态AI模型 12月3日，亚马逊在AWSre:Invent大会上宣布了名为「Nova」的一系列新的多模态生成式AI模型，这些模型通过AWS的AmazonBedrock模型库提供。Nova系列包括四种文本生成模型：Micro、Lite、Pro和Premier，其中Micro、Lite和Pro已向AWS客户开放，而Premier预计将在2025年初推出。此外，亚马逊还发布了图像生成模型NovaCanvas和视频生成模型NovaReel，具备水印功能和内容审核等内置控制，以促进负责任的AI使用。 AI：GoogleDeepmind发布了最新基础世界模型Genie2 12月5日，GoogleDeepmind深夜放大招，发布了最新基础世界模型Genie2。作为一个基础世界模型，Genie2能够凭借开局一张图生成各种可操作、可玩的3D环境。作为世界模型，Genie2能「理解」虚拟世界的运作规律，它能准确预测和展示接下来会发生什么。这得益于其在海量视频数据集上的训练，以及类似其他生成式模型所展现的多项涌现能力，包括物体互动、复杂角色动画、真实物理效果，以及对其他智能体行为的模拟与预测能力。 AI:OpenAI最短发布会推出满血o1 12月6日，仅持续15分钟的直播堪称OpenAI史上最短发布会，推出了两项新功能， ①发布o1，世界上最智能的模型。比o1-preview更智能、更快，功能更多（比如多模态功能）。现在已在ChatGPT中上线，稍后将推出API版本。②ChatGPTPro。每月200美元。提供无限使用和更智能的o1模式。 AI:「AI教母」李飞飞发布首个「空间智能」模型 12月3日凌晨，「AI教母」李飞飞联合创办的WorldLabs发布了他们的第一个「空间智能」模型，只需一张图，就可以生成一个逼真的3D世界。以3D形式生成的内容具有更好的控制性和一致性。而且，该模型还可以适应各种场景类型和艺术风格，比如生成不同的相机效果、3D效果以及经典绘画风格的3D内容，从而改变电影、游戏、模拟器和其他物理世界数字表现形式的方式。 3影视院线板块 3.1.票房大盘跟踪： 根据猫眼专业版，截至2024年12月6日18：00，今年电影市场大盘票房达405亿元，票房yoy同比去年1-12月同期下降26%。 图5：2018-2024年月度票房（含服务费） 资料来源：Wind，猫眼专业版（截至2024年12月6日18：00），天风证券研究所注:2024年票房yoy是指2024.1-12月票房yoy 3.2.本周票房及影片表现： 本周（12月2日至12月6日）票房约1.97亿元，12月票房3.21亿元。具体影片来看， 《好东西》处于领先地位，本周票房7828.40万，占本周全国总票房为39.8%，上座率为2.1%；《孤星计划》本周票房位居第二，本周票房约2407.53万，占本周全国总票房12.2%，上座率2.9%；《好运来》本周票房位居第3位。 图6：中国电影市场每周票房收入 70 61中国电影市场每周票房收入（单位：亿元） 26 19 17 18 10 12 12130109 1 6 543 88 546 432 5444455 68 9 423525343543232 60 50 40 30 20 10 0 W1W4W6W8W10W12W14W16W18W20W22W24W26W28W30W32W34W36W38W40W42W44W46W48W50W52 201920232024 资料来源：Wind，猫眼专业版（截至2024年12月6日18：00），天风证券研究所 9000 7828 45.0% 8000 40.0% 7000 35.0% 6000 30.0% 5000 25.0% 40002 200010000 40 81 77 51 48 6 819 周票房（万） 20.0%15.0% 79155643910.0% 5.0%0.0% 周票房占比 图7：电影周票房（万）和周票房占比（%）（12.2-12.6） 3000 资料来源：猫眼专业版（截至2024年12月6日18：00），天风证券研究所 4.游戏数据跟踪： 行业动态：1）根据AppMagic公布的11月全球手游收入榜（注：不包含第三方商店或网页商店数据，并且已刨除平台分成），腾讯的《王者荣耀》继续位列榜首，11月在苹果 AppStore和GooglePlay商店产生的内购收入达到了1.422亿美元。《LastWar:Survival》和《无尽冬日》的营收保持稳定，11月内购收入均超过