轻工制造行业周报（24年第49周）：北美黑五网一增长强劲，消费品补贴扩容至消费电子

核心观点与投资建议

• 行业景气度回升：北美黑五网一在线零售额同比增长8.2%，显示消费者需求强劲；10月美国成屋销售环比转正，家具零售额连续4个月环比改善，预示家居行业回暖。
• 政策刺激消费：江苏、贵州等地将消费电子纳入促消费补贴，关注3C产业链需求回升。
• 投资方向：
  • 家居板块：看好Q4家居基本面改善，推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团。
  • 造纸包装板块：关注短期供给改善和需求旺季，推荐太阳纸业，推荐裕同科技。
  • 出口链板块：关注跨境电商和海外降息带来的机会，推荐致欧科技、乐歌股份。
  • 文娱板块：推荐晨光股份。

本周研究跟踪与投资思考

• 北美市场消费强劲：CyberWeek在线零售额411亿美元，同比增长8.2%，电子产品、服装、家具零售额均实现增长。
• 美国房地产市场回暖：10月成屋销售环比改善，家具零售额连续4个月环比增长，房贷利率下降将进一步刺激需求。
• 消费电子补贴政策：多地将消费电子纳入促消费补贴，关注3C产业链景气回升。

上周行情回顾

• 轻工制造板块上涨1.23%，相对收益-0.21%。
• 子板块涨跌分化，造纸、包装印刷、家居用品上涨，文娱用品下跌。

重点数据跟踪

• 家居板块：10月家具类零售额同比增长7.4%，上周软体原料价格下跌。
• 造纸板块：上周内盘阔叶浆报价下跌，包装纸价格上涨。
• 地产数据：11月30大中城市商品房成交面积同比回暖，二手房市场延续回暖。
• 出口数据：10月家具及其零件出口额同比增长3.1%。
• 轻工消费：10月潮玩动漫线上GMV同比增长7.5%。

重点公司公告与行业动态

• 公司公告：致欧科技实施权益分派，晨光股份回购股份，乐歌股份拓展海外仓业务。
• 行业动态：国内首个白酒包装防伪技术管理标准发布，全国大范围纸板涨价，全球纸浆市场预计将扩大，新西兰原木出口至中国价格上涨，国际纸业将关闭绒毛浆厂，山鹰国际SVP拟要约收购北欧纸业。

重点标的盈利预测

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