港股早晨快讯

港股早晨快訊 2024年12月10日星期二 市場回顧 恒指成交急增突破50天線：恒指周一(9日)低開133點，尾市傳出內地政治局會議消息，發力升最多568點，高見20,433點。恒指收報20,414點，升548點。成交增至2,065億元。 美股下跌：市場靜候美國通脹數據，美股三大指數跌0.5-0.6%。納指金龍中國指數升8.5%。 中港股市短期展望 恒指上望21,355點：自內地9月推出政策組合拳後，第四季初經濟溫和回暖，惟動能再次減弱，加上未見額外重磅政策跟進，投資者信心偏弱。不過，內地12月政治局會議首次提到要加強超常規逆周期調節，另提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市，會議內容超預期。除了更大力度的降準降息之外，市場憧憬加強需求端刺激政策，以及資本市場操作，例如落實平準基金。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作 的預期，助人民幣回升。短期投資情緒改善，有助大市挑戰11月高位 21,355點。若成交配合，可進而挑戰21,760點(相當於9月低位16,964 點上升至23,241點，按反彈黃金比率0.764倍計)。不過，後續仍要留 意外圍因素，包括聯儲局對2025年減息路徑的啟示，以及美國候任總統特朗普的政策去向。 短期看好板塊 內需股：政治局會議提出要大力提振消費 中資金融股：穩增長立場趨積極，憧憬穩樓市股市的跟進措施今日市場焦點 中國11月進出口；宏觀焦點 中央政治局會議：實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策；內地通脹0.2%連續3個月放緩PPI跌幅收窄至2.5%； 傳投行奉命助中企加快在港上市；企業消息 比亞迪(1211)11月批發銷量增67%今年有望超400萬輛目標； 小米(1810)：第二車型YU7明年中上市據報對標特斯拉ModelY；丘鈦科技(1478)11月攝像頭模組銷量按年增9.6%； 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數收市價變動%年初至今% 個股推介 永達汽車(3669)2.20元/目標價：2.45元/16.7%潛在升幅 催化劑：i)：商務部早前表示，在繼續落實好已出台補貼政策及系列配套支持政策的基礎上，將提前謀劃2025年汽車以舊換新接續政策，穩定市場預期，並持續完善汽車相關政策，促進二手車放心、便利交易，後續相關政策細節落地，為股價催化劑；ii)集團旗下重點獨立新能源品牌12月銷售/交付量數據預期續表現理想，加上小米最快或於明年初發佈新車款，均為股價潛在催化劑 估值:市場預期公司FY23-FY26E收入及淨利潤年複合增長大致持平 /29%，現價對應FY24E/25E14.9x/9.6x預測市盈率(P/E)，其FY25E估值較10年均值略高，我們認為隨著公司後續深化與華為(AITO及鴻蒙智行)、小米及極氪(Zeekr)等處行業中上行周期品牌合作，有助提升其盈利能力，估值得以獲重估機會。 恒生20,4142.7619.75 恒生國企7,3613.1427.60 恒生AH股溢價141.68-3.19-3.38 恒生科技指數4,6574.3023.71 上證綜合3,403-0.0514.37 上海科創板1,003-1.0917.77 MSCI中國66.803.0819.40 金龍中國指數7,4268.5414.66 日經22539,1610.1817.62 道瓊斯44,402-0.5417.81 標普5006,053-0.6126.90 納斯特克19,737-0.6231.48 德國DAX20,346-0.1921.46 法國巴黎CAC7,4800.72-0.84 波羅的海1,1670.60-44.27 VIX指數14.1911.1213.98 商品收市價變動%年初至今% CRB商品指數 289.06 0.95 9.56 紐約期油 68.14 -0.34 -4.90 黃金 2,660.31 1.02 28.95 銅 9,232 1.20 7.86 美匯指數 106.15 0.08 4.75 美元兌日圓 151.21 0.81 7.21 歐元兌美元 1.0554 -0.13 -4.41 英鎊兌美元 1.2750 0.05 0.14 美元兌CNH 7.2675 -0.23 -1.94 CNH一年遠期 7.1260 -0.27 -2.23 CNH三年遠期 6.8922 -0.20 -0.69 利率 三個月Hibor 收市價 4.329 變動% -0.63 年初至今 -16.54 三個月Shibor 1.782 0.00 -31.37 三個月Libor 4.855 -0.21 -13.22 十年美國國債 4.195 -0.14 8.15 外滙收市價變動%年初至今% % ADR收市價變動%較香港% 騰訊控股 55.30 4.95 2.65 美團 46.18 12.03 4.55 京東集團 41.27 11.00 5.40 阿里巴巴 92.32 7.44 3.24 百度 93.04 7.65 3.80 嗶哩嗶哩 23.21 21.65 13.84 匯豐控股 47.95 0.76 0.34 資料來源：彭博 永達汽車(3669)買入 基本面：集團為上海最大4S豪華汽車經銷商，透過獨立品牌授權拓展至西部地區。截至1H24，集團擁有226間門店，當中36家為獨立新能源汽車品牌(IndependentNEVbrands)門店，後者銷量(直銷+分銷)佔比由FY20時12.3%，逐步提高至FY23時超過50%。集團近年將發展重心，聚焦在有產品核心競爭力及較高知名度的獨立新能源品牌，成功承接華為(AITO及鴻蒙智行)、小米及極氪(Zeekr)等品牌，當中於2021年已與華為智選合作，目前已開業合共7家AITO(3家)及鴻蒙智行(4家)網點，集團早前表示，預計到2024年底/1Q25，旗下華為門店將增加至15家/30家，為明年收入及利潤增速提供有利條件。市場預期集團2H24業績環比改善，主要得益於獨立新能源汽車品牌規模持續爬坡，其毛利率較傳統乘用車為高。 催化劑：i)中央政治局會議指出2025年要大力提振消費、，全方位擴大國內需求，而隨著今年8月中旬出台的新一輪汽車舊換新細則，將於本月底屆滿，商務部早前表示，在繼續落實好已出台補貼政策及系列配套支持政策的基礎上，將提前謀劃2025年汽車以舊換新接續政策，穩定市場預期，並持續完善汽車相關政策，促進二手車放心、便利交易，後續相關政策細節落地，為股價催化劑；ii)集團旗下重點獨立新能源品牌12月銷售/交付量數據預期續表現理想，加上小米最快或於明年初發佈新車款，均為股價潛在催化劑； 估值：市場預期公司FY23-FY26E收入及淨利潤年複合增長大致持平/29%，現價對應FY24E/25E14.9x/9.6x預測市盈率(P/E)，其FY25E估值較10年均值略高，我們認為隨著公司後續深化與華為(AITO及鴻蒙智行)、小米及極氪(Zeekr)等處行業中上行周期品牌合作，有助提升其盈利能力，估值得以獲重估機會。 技術走勢：股價近日站穩於250天線上，近日於成交配合下，初步突破11月至今橫行區頂部阻力，同時14日RSI續穩步攀升，MACD初現「牛差」利好信號，加上保歷加通度向上擴闊，續利股價上試高位。 買入價：2.10元(股價：2.20元，上升空間：16.7%)目標價：2.45元 支持位：1.80元 永達汽車(3669)近日突破11月至今橫行區頂部阻力 資料來源：彭博、信達國際研究部 中共中央政治局會議：實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策：中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議認為，今年是實現「十四五」規劃目標任務的關鍵一年，以習近平為核心的黨中央團結帶領，沉著應變、綜合施策，經濟運作總體平穩、穩中有進，中國經濟實力、科技實力、綜合國力持續增強。新質生產力穩定發展，改革開放持續深化，重點領域風險化解有序有效，民生保障紮實有力，全年經濟社會發展主要目標任務將順利完成。會議強調，做好明年經濟工作，要加快構建新發展格局，紮實推動高品質發展，進一步全面深化改革，擴大高水準對外開放，建立現代化產業體系，更好統籌發展與安全，實施更積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市，防範化解重點領域風險和外部衝擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好，不斷提高人民生活水平，維持社會和諧穩定，高品質完成「十四五」規劃目標任務，為實現「十五五」良好開局打牢基礎。會議指出，明年要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。要以科技創新引領新質生產力發展，建立現代化產業體系。要發揮經濟體制改革牽引作用，推動標誌性改革措施落地見效。要擴大高水準對外開放，穩外貿、穩外資。要有效防範化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底線。 內地提出適度寬鬆貨幣政策逾10年來首次：中共中央政治局召開會議，分析研究2025年經濟工作，提出實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，加強超常規逆周期調節。內地傳媒報道，回顧過去30年中國貨幣政策的實踐，人民銀行只在2009至2010期間曾實施「適度寬鬆」的貨幣政策。報道引述中國首席經濟學家論壇理事長連平今年9月發表的文章稱，2011年以來，中國實施「穩健」的貨幣政策基調已長達14年之久。目前國內外經濟形勢已發生重大變化，特別是國內面臨較為嚴峻的需求不足、通縮和下行壓力，而美歐貨幣政策則正在全面轉向寬鬆。連平當時指，在此背景下，建議對貨幣政策基調進行更為科學合理的界定，將貨幣政策基調調整至「適度寬鬆」，為實施更大力度的降準、降息創造適宜的政策環境。 內地通脹0.2%連續3個月放緩PPI跌幅收窄至2.5%刺激政策提振：國家統計局公布，11月份居民消費價格指數(CPI)按年升0.2%，較10月回落0.1個百分點，增速連續3個月放緩，市場原預期上升0.4%。主要受氣溫偏高，以致食品價格季節性下降及出行需求回落等因素影響。工業生產者出廠價格指數(PPI)按年則跌2.5%，綜合市場分析，刺激措施尚不足以扭轉通縮趨勢，需要更強及更有力的財政政策推動。國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，按年比較，食品價格升1%，非食品價格持平；按月比，CPI下降0.6%，其中，食品價格回落2.7%，非食品價格降0.1%。扣除食品和能源價格的核心CPI續回升，按年漲0.3%，比之前一個月擴大0.1個百分點。今年首11個月，CPI按年升0.3%。 內地11月新能源車零售增近51%：中國乘聯會公布，11月狹義乘用車市場零售242.3萬輛，按年增長16.5%，按月升7.1%；首11個月，累計零售2025.7萬輛，按年增4.7%。新能源車市場方面，11月零售126.8萬輛，按年升50.5%，按月升5.9%；首11個月累計零售959.4萬輛，按年增長41.2%。11月國內新能源車國內零售滲透率達到52.3%，連續第5個月突破50%，按年提升12個百分點。11月，特斯拉中國批發銷量約7.89萬輛，出口5366輛。 傳投行奉命助中企加快在港上市：外電報道，內地及香港監管機構要求部分投行，協助加快內地企業來港上市，更在會議表明希望促成一些能夠提振市場信心的知名交易「成功案例」。與此同時，內地醫藥龍頭、上海掛牌的江蘇恒瑞醫藥(600276.SH)昨表明，擬在未來18個月選擇適當時機發行H股來港上市。路透引述多名消息人士稱，中國證監會在10月的兩次會議上宣稱正努力加快一些海外上市案的審批。有10多家銀行和律師事務所出席會議，包括來自摩根大通、摩根士丹利、高盛、瑞銀及中金公司(3908)和華泰證券(6886)的銀行家。據報，中證監在其中一次會議敦促IPO中介機構，協助已獲監管批准在海外交易所上市的中企盡快啟動交易，並表明目標不是讓大量新批准的IPO進入市場，而是促成