周报：宏观预期扰动加剧，钢价震荡运行

本期观点

• 宏观预期扰动加剧，钢价震荡运行。
• 铁矿石：供需关系变化，价格受宏观因素影响较大。
• 焦煤、焦炭：供需格局调整，钢焦博弈加剧。

行情回顾

• 宏观情绪：上周市场宏观情绪反复，对钢价影响较大。
• 基本面：
  • 螺纹钢：产量微降，库存转降，基本面环比改善。
  • 热卷：产需双增，继续去库。
  • 下游需求：
    • 地产：商品房成交和土地市场环比下降。
    • 汽车：10月产销环比回升，同比转增。
• 产量：
  • 螺纹钢产量环比微降，热卷产量回升。
  • 高炉和电炉开工率均环比下降。
• 利润：
  • 螺纹钢利润略有修复，热卷利润环比微降。
• 库存：
  • 螺纹钢总库存环比下降，厂库社库降幅趋缓。
  • 热卷库存继续去化，厂库社库降幅趋缓。
• 铁矿石：
  • 普氏指数环比下降，港口库存微降，到港量环比增加。
  • 铁水日产环比下降，钢企库销比环比增加。
• 焦煤、焦炭：
  • 炼焦煤矿山开工率环比上升，洗煤厂开工率环比下降。
  • 焦煤竞拍成交率环比下降，独立焦化厂吨焦利润环比上升。
  • 焦炭库存环比回升，港口库存小幅下降。
  • 焦炭四轮提降，钢焦博弈加剧。

价差分析

• 螺纹钢基差收缩，热卷基差走扩，1-5价差持续走扩。

研究结论

• 钢市受宏观预期扰动影响较大，短期价格震荡运行。
• 铁矿石供需关系变化，价格波动风险增加。
• 焦煤、焦炭供需格局调整，钢焦博弈加剧，焦炭价格承压。