银行业应用现状及扩容展望：资本专题｜高级资本法对银行核心资本影响几何？

核心要点：1、监管放开资本高级法申请验收，成熟一家，验收一家。2、目前六家银行适用高级法，采用高级法的信用RWA占总信用RWA的65.4%。3、招行案例来看，高级法显著节约资本，核心一级资本充足率高出权重法2个点左右。4、邮储、中信、兴业高级法申请议案已通过董事会决议，有望率先落地。若后续上市第一档银行均实施高级法，预计对上市第一档银行核心一级资本充足率提升1个点以上。 目前六家银行适用高级法（即内评法），近日监管放开其他银行申请验收，“成熟一家，验收一家”。资本计量高级方法即内部模型法，银行使用内部模型估计部分参数计量风险加权资产，目前六家银行（工农中建行交招）适用。2024年11月1日，金融监管总局发布《商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定》，表示原六家银行其信用风险继续适用高级法，其他风险另行验收，其他银行则“成熟一家，验收一家”。 目前获准实施高级法的六家银行应用情况：采用内评法的信用RWA占总信用RWA的65.4%。（1）目前获准实施高级法的六家银行应用情况：符合监管要求的公司信用风险采用初级内评法、零售信用风险采用高级内评法，内评法未覆盖的信用风险采用权重法，市场风险采用标准法，操作风险采用标准法。（2）截至3Q24，六家行信用RWA占总RWA的91.2%。从信用RWA结构看，权重法占32.8%，内评法占65.4%，其中初级内评法占53.2%，高级内评法占12.2% 招行案例：高级法显著节约资本，核心一级资本充足率高出权重法2个点左右。（1）分别观察1H24/2023/2022招行财报数据，招行高级法测算RWA与权重法测算RWA比重维持在85%左右，即节约了15%的RWA，高级法测算核心一级资本充足率相较权重法高出平均2个点左右。（2）细拆内评法和权重法下的零售或非零售风险暴露，对比显示内评法均显著节约资本。 邮储、中信、兴业公开表示已开展申请高级法，并通过董事会批准。假设邮储、中信、兴业率先落地，若高级法节约其10%风险加权资产，则对其三家核心一级资本充足率提升幅度分别为1.05/1.06/1.08个点；若节约15%风险加权资产，则对其三家核心一级资本充足率提升幅度分别为1.66/1.68/1.71个点。 验收流程预计多久：招行从正式评估到正式批复历经4年，但当前部分国股行准备较为充分，且监管更具备验收经验，叠加《资本新规》已正式实施一年，因此当前验收时间预计将大大缩短。 并行期要求：资本新规保留“至少三年并行期”要求，但下调资本底线至72.5%。2012年资本办法要求对获准实施高级法的银行设置至少三年并行期，三年内资本底线分别为95%、90%、80%（即高级法计算的RWA分别不得低于其他方法计算的RWA的95%、90%、80%）。2023年《资本新规》将资本底线统一下调至72.5%。 若上市第一档银行后续均落地，则对板块核心一级资本充足率提升1个点以上。（1）假设后续上市股份行全部落地高级法，若节约10%风险加权资产，则对股份行板块核心一级资本充足率提升幅度为1.04个点。若节约15%风险加权资产，则对股份行板块核心一级资本充足率提升幅度为1.65个点。（2）假设后续上市第一档银行全部落地高级法，若节约10%风险加权资产，则对其核心一级资本充足率提升幅度为1.05个点。 若节约15%风险加权资产，则对其核心一级资本充足率提升幅度为1.68个点。 我们对银行资本进行持续深度跟踪，其他相关报告如下：《专题|国有大型银行资本补充的历史复盘及推演》、《银行资本监管专题|TLAC工具规模测算与展望》、《资本新规解读|银行自营金融投资资本计量流程及影响》、《解读与测算｜资本新规终稿落地，银行资本压力进一步缓解》、《深度拆解银行资本管理办法｜银行行为变化及资本影响测算》。 投资建议：目前是市场偏好提升+未来经济预期有分歧的阶段，重点推荐有化债收益的优质城农商行，选择基本面确定性大且估值便宜的城农商行；我们持续推荐江苏银行、渝农商行、沪农商行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；二是如果经济预期持续提升，推荐银行中的核心资产：宁波银行、招商银行、兴业银行；三是经济弱复苏、化债受益，高股息率品种，选择大型银行：农行、中行、邮储、工行、建行、交行等。 风险提示：经济下滑超预期；金融监管超预期；研报信息更新不及时；政策落地不及预期 一、资本高级法拟扩容：成熟一家、验收一家 1、什么是“资本计量高级方法”？ 资本计量高级方法即内部模型法，银行使用内部模型自行估计部分参数计量风险加权资产，目前六家银行适用。2012年，《商业银行资本管理办法（试行）》引入了标准方法和高级方法两种计算资本充足率的方式。标准方法下，银行适用监管部门统一规定的风险权重或风险参数。高级方法下，银行使用内部模型自行估计部分风险参数计量风险加权资产，包括信用风险内部评级法和市场风险内部模型法。高级方法的计量结果较标准方法精细化程度更高，经监管部门验收后，银行方可采用高级方法计算风险加权资产和资本充足率。2014年，六家银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和招商银行）获准实施高级方法。在此后未有新增银行适用高级法。 2、高级法扩容：成熟一家、验收一家 原六家银行其信用风险继续适用高级法，其他风险另行验收，其他银行则“成熟一家，验收一家”。2024年1月1日，修订后的《商业银行资本管理办法》（以下简称《资本新规》）正式实施，对信用风险、市场风险和操作风险的计量规则进行了全面修订，但修订幅度不尽相同。其中，信用风险的计量逻辑和框架未做重大调整，市场风险和操作风险的计量方法变化较大。 基于此，2024年11月1日，金融监管总局发布《商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定》（以下简称“《验收规定》”）并召开发布会，明确：一是原六家适用高级法的银行，在新资本框架下信用风险可继续适用高级方法，其他风险需另行验收；二是近年来一些银行积极推进高级方法建设，开展了大量实施准备工作，也有申请实施高级方法的诉求，金融监管总局以“成熟一家、验收一家”为基本原则开展验收工作。 3、哪些银行可以申请高级法？ 《资本新规》中规定的第一档银行符合高级法申请门槛。《验收规定》明确：本规定适用《资本新规》划分为第一档的、已实施和拟实施资本计量高级方法的商业银行，即满足下列条件之一的银行：1、并表口径调整后表内外资产余额5000亿元人民币（含）以上；2、境外债权债务余额300亿元人民币（含）以上且占并表口径调整后表内外资产余额的10%（含）以上。我们初步按照1H24表内资产总额划分第一档银行，表内总资产规模5000亿以上的银行中，国有行6家，股份行12家，城商行32家，农商行8家。 图表1：表内总资产规模5000亿以上的银行（1H24） 二、“资本计量高级方法”计算方法以及目前国内应用情况 1、“资本计量高级方法”计算方法 采用内评法的银行可以采用对内部模型风险要素的估计值，风险要素包括违约概率（PD，违约概率是指未来一段时间内借款人发生违约的可能性）、违约损失率（LGD，违约损失率是指一旦债务人违约，预期损失占风险暴露总额的百分比）、违约风险暴露（EAD，违约风险暴露指债务人违约时预期表内项目和表外项目的风险暴露总额）及期限（M）。 针对非零售风险暴露，高级内评法可自行估计所有参数，而初级内评法仅可自行估计违约率（PD），其他要素必须采用监管机构给定对照值。针对零售风险暴露，均可自行估计所有参数。 2、目前获准实施高级法的六家银行应用情况：内评法覆盖度占65.4% 总结来看，目前获准实施高级法的六家银行应用情况：符合监管要求的公司信用风险暴露采用初级内部评级法、零售信用风险暴露采用高级内部评级法，内部评级法未覆盖的信用风险采用权重法，市场风险采用标准法，操作风险采用标准法。《验收规定》中最新规定：申请实施信用风险内部评级法的银行法人或附属机构，信用风险内部评级法覆盖率应不低于50%。 信用RWA中，可采用内评法测算的RWA占65.4%，权重法占32.8%。截至3Q24，通过六家行披露的第三支柱报告测算，信用风险加权资产占总加权风险资产的91.2%。从信用风险加权资产结构来看，其中可以采用内评法核算的RWA占65.4%（初级内评法占53.2%，高级内评法占12.2%），采用权重法核算的RWA占32.8%。 交行内评法覆盖度占比最高，为71.1%。招行高级内评法覆盖度最高，为29.4%。 图表2：六家行信用风险加权资产中内评法覆盖度（3Q24） 3、招行案例：内评法显著节约资本，核心一级资本充足率高出权重法2个点左 右 分别观察1H24/2023/2022招行财报数据，招行高级法测算的总RWA与权重法测算的总RWA比重维持在85%左右，即节约了15%的RWA。高级法测算核心一级资本充足率相较权重法高出平均2个点左右。 根据1H24招行三支柱报告，内评法下，分为初级内评法和高级内评法，具体拆分内评法下的各类风险权重情况，分别相比权重法，均显著节约资本： （1）适用初级内评法的公司风险暴露权重为42.9%，对比权重法，《资本新规》规定一般公司风险暴露权重为100%，投资级为75%，相比之下，内评法显著节约资本。 （2）适用初级内评法的金融机构风险暴露权重为31.72%，对比权重法，《资本新规》规定一只有A级以上（含A及）银行 3M 以下（含 3M ）的风险暴露权重才低于30%，相比之下，内评法显著节约资本。 （3）适用高级内评法的个人住房抵押贷款风险暴露权重为24.34%，对比权重法，《资本新规》规定只有LTV在60%以内（含60%）的个人住房抵押贷款权重才小于等于25%，相比之下，内评法显著节约资本。 （4）适用高级内评法的合格循环零售风险暴露权重为40.67%，对比权重法，《资本新规》规定其风险权重为45%，相比之下，内评法相对节约资本。 （5）适用高级内评法的其他零售风险暴露权重为49.2%，对比权重法，《资本新规》规定符合小额分散标准的其他零售风险暴露权重为75%，相比之下，内评法显著节约资本。 图表3：招商银行高级法、权重法测算资本对比 图表4：招商银行初级内部评级法下信用风险暴露（1H24，按风险暴露类别和违约概率区间） 图表5：招商银行高级内部评级法下信用风险暴露（1H24，按风险暴露类别和违约概率区间） 三、高级法落地影响测算 1、哪些银行有望率先验收：邮储、中信、兴业公开表示已开展申请 部分国股行公开表示已开展了高级法申请，其中（1）邮储银行于2020年5月28日由董事会已批准资本管理高级方法建设实施规划，2024年三季报披露邮储银行一直稳步有序地推进高级法的申请；（3）中信银行于2023年12月28日通过资本计量高级方法实施申请材料相关事项的董事会议案，准备向监管部门提交申请；（2）兴业银行于2024年3月28日通过申请实施资本计量高级方法的董事会议案，并授权管理层更新申请材料后提交监管部门。 2、验收流程预计多久：招行从正式评估到正式批复历经4年，但当前验收时间预计将大大缩短 从历史经验来看，高级法落地需要复杂的准备和验收流程，招行从正式评估到正式批复历经4年。招商2010年接受预评估，2011年正式评估，2012年验收复评，2013年《商业银行资本管理办法（试行）》发布，2014年获正式批复。当时涉及到《商业银行资本管理办法（试行）》的制定和发布，且没有历史经验参考，因此历经时间和流程较久。 当前时点各方准备工作相较当年或更加完备，且地方监管可受理验收申请，预计从评估到验收的时间将大大缩短。一是当下《资本新规》已施行一年，部分国股行已做好申请准备，监管也更具备验收经验，在当前时点放开高级法申请，各方准备工作相较当年或更加完备。二是《验收规定》明确：国家金融监督管理总局及其派出机构按照职责分工和属地监管原则，受理高级法验收，派出机构作出的验收决定，应在决定前报国家金融监督管理总局审核。 图表6：招行高级法批复历程 3、并行期要求：资本新规保留“至少三年并