3D感知打造AI视觉产业中台

公司主营业务为3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，主要产品包括3D视觉传感器、消费级和工业级应用设备。公司依托全栈式技术研发能力和全领域技术路线布局，构建了融合光学、机械、电子、芯片设计、算法、SDK、固件开发等多项技术的3D视觉感知技术体系，涵盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域。公司产品已在生物识别、机器人、AIoT、三维扫描等市场实现商业化应用。

3D视觉传感器是空间智能中感知侧的关键一环，赋予终端感知能力，推动AI内容向3D层面发展，加速应用场景和需求诞生。公司NeuralFeels技术结合视觉和触觉，通过RGBD相机实现机器手对未知物体的持续3D建模，提升姿态跟踪和形状重建精度。公司融合多模态大模型推出最新机械臂方案，识别精度和操作效率显著提升，已实现两代多模态大模型在机械臂上的应用部署。

未来，公司将持续提升大模型机械臂/灵巧手的理解能力、泛化能力和人机交互自我学习能力，优化解决方案能力，加速各类场景落地应用。预计公司2024/2025/2026年收入分别为5.5/8.5/12亿元，归母净利润分别为-0.8/0.1/1亿元，对应2024-2026年PS分别为28倍、18倍、13倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：尚未盈利、技术迭代创新、核心技术泄密、核心技术人才流失、宏观环境风险。