本周市场回顾与展望
1. 市场行情回顾
- 股票市场：本周震荡上行，上证50上涨1.54%，沪深300上涨1.44%，中证500上涨2.17%，中证1000上涨2.59%。短端利率下行至极致，债市多头情绪延续，但需关注06合约占比较高、跨期价差触底反弹等潜在风险。
- 商品市场：整体震荡上涨，南华能化指数下跌1.43%，南华贵金属指数上涨0.36%，南华有色金属指数上涨0.77%，南华黑色指数下跌1.71%，南华农产品指数下跌1.77%。
2. 商品市场分析
- 能化：玻璃短期偏弱，现货成交走弱，基差走强，贸易商库存偏高；纯碱短期偏弱，供应高位，需求不温不火，库存压力持续增加。
- 农产品：原木供需偏弱，关注市场情绪影响，新西兰启运港集港量偏集中，国内船抵港量上升，下游进入淡季。
- 黑色：预期强化，黑色反弹，钢材需求淡季不淡，钢厂冬储补库预期，铁矿呈现去库格局。
- 有色金属：镍投机属性赋予弹性，但现实供需限制上方弹性，全球精炼镍库存累增，印尼镍矿溢价或下行。
3. 市场活跃度与因子分析
- 成交额&持仓量：本周成交金额基本持平，持仓金额上行，活跃度下降，部分品种宽幅震荡，不利于趋势类CTA产品。
- 分板块动量表现：20日动量稍有上升，黑色板块动量上行，整体动量处于中等分位数偏低水平。
- CTA因子分析：量价因子整体向上，动量因子好于基本面因子；预计农产品、黑色板块盈利，有色、贵金属板块亏损。
4. 核心观察池CTA策略表现
- 上周表现：市场分化，截面类策略修复，趋势类策略微跌。
- 本周展望：市场震荡，预计CTA整体收益延续震荡，趋势类策略盈利空间或有所改善。
