港股早晨快讯

港股早晨快訊 2024年12月9日星期一 市場回顧 恒指挑戰20,000點：恒指周五(6日)高開51點，其後升幅擴大至374點，高見19,934點。恒指收報19,865點，升305點。大市成交1,628億元。 美股個別發展：美國11月非農就業數據好壞參半，溫和減息預期升溫，美股個別發展，道指跌0.3%，標指及納指升0.3-0.8%。 中港股市短期展望 恒指料守19,000點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施一度提振 投資情緒。外資9月下旬以來積極買貨，增量資金帶動中港股市急升。不過，對沖基金中資股持倉已回復至中位數水平，後續觀望新政能否使經濟持續性好轉，帶動長線基金加快回流。9月新政利好消息已經落實，國慶假期後未見額外重磅政策跟進。再加上特朗普重新入主白宮，共和黨手握國會控制權，市場憂慮將會加快落實對華加徵關稅及科技制衡，不利中資股前景，恒指料守19,000點。 短期看好板塊 旅遊股：內地擴大旅遊免簽範圍 手機設備股：市場憧憬智能手機補貼政策全面推行今日市場焦點 中國11月CPI、PPI；宏觀焦點 美國11月非農新增就業22.7萬人超預期，失業率意外升至4.2%； Canalys：今年手機出貨量料逾12億部升6%；人行時隔半年再增持黃金： 企業消息 舜宇光學(2382)上月手機攝像模組出貨量跌28%； 小米(1810)據報2026年推出第三款車型售價料15萬元人幣；京東物流(2618)65億全購跨越速運； 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數收市價變動%年初至今% 個股推介 安踏體育(2020)79.45元/目標價：88.00元/13.5%潛在升幅 催化劑：i)：隨著內地兩個重要會議將於近期召開，市場預期內地對2025 年經濟工作布局/方向，尤其於後續零售消費領域政策或會有更多著筆； ii)管理層於11月底電話會表示，近期完成回購其2025年初到期的10億歐元可轉債(CB)，並計劃發行新的15億歐元可轉債後，或加快回購步伐，為股價短期催化劑； 估值:現價對應FY24E/25E財年14.8x/14.1x預測市盈率，較其10年平均估值低超過1個標準差(折讓約40%)。雖然我們預期行業短期仍面臨消費場景逆風，但集團大眾市場品牌定位，及多品牌戰略繼續有助於探索消費者對不同運動服裝細分市場需求，因此安踏續為我們的行業內首選。 恒生19,8661.5616.53 恒生國企7,1371.7523.72 恒生AH股溢價146.35-0.22-0.19 恒生科技指數4,4652.1618.61 上證綜合3,4041.0514.43 上海科創板1,0141.2619.07 MSCI中國64.811.6915.83 金龍中國指數6,8420.985.64 日經22539,091-0.7717.07 道瓊斯44,643-0.2818.45 標普5006,0900.2527.68 納斯特克19,8600.8132.30 德國DAX20,3850.1321.69 法國巴黎CAC7,4271.31-1.54 波羅的海1,1670.60-44.27 VIX指數12.77-5.692.57 商品收市價變動%年初至今% CRB商品指數 286.34 -0.03 8.53 紐約期油 67.34 0.21 -6.02 黃金 2,633.37 0.06 27.51 銅 9,123 0.53 6.58 美匯指數 106.06 0.32 4.60 美元兌日圓 150.00 -0.07 6.35 歐元兌美元 1.0568 -0.17 -4.36 英鎊兌美元 1.2744 -0.12 0.09 美元兌CNH 7.2843 0.29 -2.09 CNH一年遠期 7.1455 0.38 -2.43 CNH三年遠期 6.9060 0.32 -0.86 利率 三個月Hibor 收市價 4.356 變動% -0.34 年初至今% -15.98 三個月Shibor 1.801 -1.05 -30.81 三個月Libor 4.855 -0.21 -13.22 十年美國國債 4.153 -0.56 6.86 ADR收市價變動%較香港% 騰訊控股 52.69 1.09 -0.65 美團 41.22 0.73 -1.27 京東集團 37.18 2.11 -1.35 阿里巴巴 85.93 2.12 -0.46 百度 86.43 0.80 -1.06 嗶哩嗶哩 19.08 -0.93 -1.50 匯豐控股 47.59 -0.98 -0.68 資料來源：彭博 外滙收市價變動%年初至今% 安踏體育(2020)買入 基本面：公司管理層近日表示，今年雙十一表現大致符合預期，線上折扣按年改善，惟退貨率(returnrate)較往年增加，當中以高段品牌退貨率較高，但重申現時庫存處健康水準；另外，近日根據分銷商渠道調查顯示，4Q24以來銷售環比改善，除受今年雙十一活動促銷旗延長外，加上秋冬服飾需求於11月增加；旗下Amer(集團現時持股47%)早前公布季績(3Q24)勝市場預期，再上調FY24E業績指引，並對FY25E指引樂觀，預期全年收入按年低中雙位數(low-midteens)增長，以及在毛利率擴張推動下，實現經營利潤率(OPM)按年提升0.3-0.7個百份點，料續可增厚安踏利潤。 催化劑：i)隨著內地兩個重要會議將於近期召開，市場預期內地對2025年經濟工作布局/方向，尤其於後續零售消費領域政策或會有更多著筆；ii)管理層於11月底電話會表示，完成回購其2025年初到期的10億歐元可轉債(CB)，並計劃發行新的15億歐元可轉債後，或加快回購步伐，為股價短期催化劑； 估值：我們預期公司FY23-26E收入及淨利潤複合增長(CAGR)分別為11.5%/16.5%，自公布遜於市場預期的3Q24流水後，股價累計下跌26%，相信已反映市場對4Q24流水增長憂慮，現價對應FY24E/25E財年14.8x/14.1x預測市盈率，較其10年平均估值低超過1個標準差(折讓約40%)。雖然我們預期行業短期仍面臨消費場景逆風，但集團的大眾市場品牌定位，及多品牌戰略繼續有助於探索消費者對不同運動服裝細分市場需求，因此安踏續為我們的行業內首選。 技術走勢：股價近日於250天線現支持，周五(6日)於成交配合下初步突破250天線，加上14日RSI已由低位回升，MACD「熊差」收窄並與股價呈「底背馳」，有利股價回升。 買入價：77.50元(股價：79.45元，上升空間：13.6%)目標價：88.00元 支持位：70.00元 安踏體育(2020)近日於250天線現支持 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 人行時隔半年再增持黃金：國家外滙管理局公布，中國11月底外滙儲備為3.2659萬億元(美元．下同)，按月上升48.1億元(0.15%)，扭轉上月大幅減少狀況，資本流入則抵消了美元反彈帶來的負面估值影響。此外，人行亦時隔6個月後再度增持黃金儲備。據路透數據，11月美元繼續升值1.69%，美滙指數盤中最高曾短暫突破108關口，觸逾兩年新高。路透按月內各滙率變動測算，11月滙率波動和債券收益率帶來估值下跌約210億元；按此估計，11月外滙儲備因資本暫時流入而導致規模增加約258億元。上月外儲曾因資本短暫外流，導致規模減少約為223億元。外管局在新聞稿中指出，11月受主要央行貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美滙指數上升，全球金融資產價格總體上漲。滙率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月中國外儲規模上升。外管局稱，中國經濟運行回升勢頭增強，市場信心持續改善，將繼續為外滙儲備規模保持基本穩定提供支撐。 官媒：幣策續添逆周期調控力度：新華社日前發表評論文章指出，面臨內外複雜情勢，未來的貨幣政策將持續增加逆周期調控力度，不斷提升支持實體經濟的精準性及有效性，為經濟穩定增長與結構優化調整，創造良好的貨幣金融環境。文章提到，短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡等多重目標如何平衡，一直是貨幣政策的重要考量。文章又表示，今年9月以來，針對有效需求不足、社會預期偏弱等經濟運作出現的新情況新問題，金融管理部門推出了一攬子支持經濟穩增長的政策，不僅有降準這樣的總量型工具，也有減息這樣的價格型工具，同時推出了不少新工具；許多措施是針對當前經濟運作中的一些突出矛盾和挑戰，像優化調整了多項房地產金融政策，亦創設了支持資本市場穩定發展的工具。 廣州：符合條件存量房可轉化為配售型保障性住房：廣州市人民政府辦公廳印發廣州市配售型保障性住房管理辦法(試行)通知提到，配售型保障性住房建設籌集方式可由存量房轉化。符合產權清晰、位置適宜及面積適中等條件的存量房可以轉化為配售型保障性住房。新建配售型保障性住房項目單套建築面積原則上不超過90平方米。面向高層次人才等群體供應的配售型保障性住房面積另有規定的，從其規定。建設籌集配售型保障性住房可獲政策支持包括：支持項目申報並按規定使用中央預算內資金及保障性安居工程補助資金等上級資金支持和地方政府專項債券；住房公積金廉租房建設補充資金按規定可以作為配售型保障性住房項目資本金，最高不超過項目總投資規模的5%；銀行業金融機構提供配售型保障性住房開發貸款和個人住房抵押貸款等。 金融監管總局：支持境外機構投資財險市場，推動新能源車險發展政策措施：6日，國家金融監督管理總局辦公廳印發 《關於強監管防風險促改革推動財險業高品質發展行動方案》的通知。其中提出，推進分級分類監管。健全財險監管評級評價和分類監管制度，完善評級評價結果運用相關規則，體現扶優限劣導向。突出重點分級監管，加強行業重要性財險公司持續監管，對風險隱患較大財險公司實施高強度監管，研究提級監管相關程式。探索區分業務範圍實施分類監管，在公司治理、機構設立、業務經營等相關方面研究出臺差異化監管舉措。研究房屋保險體系，探索推廣新型家庭財產保險。強化綜合運輸大通道保險供給，支持多式聯運“一單制”保險，鼓勵開展公路災毀保險，完善交通和管道等領域保險保障。豐富新市民和銀髮經濟領域保險。加快發展各類雇主、公眾、產品、職業等責任保險，滿足傳統領域和新興領域的保障需求，支持提升社會治理效能。 報道指華爾街資金通過槓桿ETF買入包括A股在內產品規模創新高：據《中國證券報》報道，12月2日至6日華爾街資金通過槓桿ETF買入包括A股在內的中國股票，相關槓桿做多A股產品的規模創出了歷史新高。與此同時，多家著名外資機構近日發布了對2025年中國股市的展望。「超配」和「正收益」成為關鍵詞，展示出了外資對中國股市和中國資產的積極態度。數據顯示，截至當地時間12月6日收盤，2倍做多滬深300ETF-Direxion(CHAU)的資產規模上升至3.54億美元，創出歷史新高。從資金流向來說，12月2日至6日，2倍做多滬深300ETF-Direxion(CHAU)一周的資金淨流入額超1,340萬美元，這是繼10月上旬之後再次出現的單周淨流入。 港11月底官方外匯儲備資產增至4,251億美元：金管局公布，香港於11月底的官方外匯儲備資產為4,251億美元，10月底為4,213億美元。11月底及10月底並無未交收外匯合約。為數4,251億美元的外匯儲備資產總額，相當於香港流通貨幣五倍多，或港元貨幣供應M3約39%。 陳茂波：每年削政府經常開支1%：財政司司長陳茂波上周表示，政府2024/25財政年度恐錄得綜合赤字約1000億元，較年初預估的481億元高出逾倍，他昨天在商台節目透露，政府早前把人事編制凍結在2021年3月水平，今年起兩個財政年度亦要每年削減政府經常性開支1%，未來會檢視這些措施的力度是否足夠，有否空間再作調整。陳茂波重申，政