电力行业周报：《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，目标2029年建成统一市场

本周行业观点

1. 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，目标2029年建成统一市场

   • 当前全国电力市场规模自2016年来增长近5倍，跨省跨区市场化交易电量接近1.1万亿千瓦时。1~10月，全国市场交易电量5.09万亿千瓦时，同比增长9.5%，中长期交易电量占市场交易电量的比重超90%。全国新能源市场化交易电量占全部新能源发电的50%左右，绿电交易电量达到1632.5亿千瓦时，同比增长162.95%，交易绿证3.3亿个。
   • 《蓝皮书》明确了电力市场建设时间表：到2025年，初步建成全国统一电力市场，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；到2029年，全面建成全国统一电力市场，推动市场基础制度规则统一、市场监管公平统一、市场设施高标准联通；到2035年，完善全国统一电力市场，支撑高水平社会主义市场经济体制全面建成。
   • 核心观点：新能源入市机制和提升系统充裕度灵活调节能力的市场机制将成为重点完善发展方向，未来5年内将实现省级现货市场全覆盖，新能源全面参与市场交易。建议关注新能源、灵活性调节资源相关投资机会。

2. 市场监管总局与国家能源局建立跨部门协同监管工作机制，能源电力监管“升级”

   • 11月25日，市场监管总局与国家能源局召开专题会议，在能源领域建立跨部门协同监管工作机制，聚焦能源行业自然垄断环节监管，聚焦全国统一大市场建设，聚焦电力价格监督检查。
   • 核心观点：随着电力市场规模不断提升，电力市场交易出现集中报价、串通报价和不正当竞争等违规行为，此次建立跨部门协同监管工作机制，加大市场监管力度，有望纾解个别“乱象”，推动电力市场平稳发展。

本周行情回顾

• 上证指数报3326.46点，增长1.81%；沪深300指数报收3916.58点，增长1.32%。
• 中信电力及公用事业指数报收2840.39点，增长0.19%，跑输沪深300指数1.13pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第26位。
• 个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价多数收跌。涨幅前五：天富能源、大连热电、能辉科技、联美控股、江苏国信；跌幅前五：长源电力、华电国际、中国广核、电投产融、华银电力。

行业资讯

1. 行业要闻

   • 涩宁兰天然气输气管道累计输气量突破760亿立方米。
   • 印尼宣布计划在未来15年内退出所有煤电，同时大幅提高该国的可再生能源产能。
   • 全球首台千吨级多模式新能源架桥机研制成功。
   • 世界首台660兆瓦等级高效超超临界循环流化床锅炉投运。
   • 国内首个工业天然气掺烧绿氢示范项目点火成功。
   • 世界在役最大火电厂转型。
   • 中国核电又一台“华龙一号”并网。

2. 重点公司公告

投资建议

• 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，目标2029年建成统一市场，未来5年内将实现省级现货市场全覆盖，新能源全面参与市场交易。
• 市场不必对“降电价”过分担忧，随着电力市场建设的完善，最终会形成在考虑综合成本基础上反映真实电力商品价值的电价。
• 区域分化依然会进一步体现，建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。
• 新能源环境溢价有望兑现，优先关注风电投资机会。
• 推荐关注火电板块：浙能电力、申能股份、皖能电力、新集能源、华电国际、国电电力；绿电板块：中闽能源、福能股份、龙源电力（A+H）；水电板块：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块：中国核电和中国广核。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。