工业硅周报：新仓单增加较多，工业硅期货震荡下行

华泰期货研究报告|工业硅周报2024-12-08 新仓单增加较多，工业硅期货震荡下行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 本周，工业硅的主产区新疆地区受环保政策及大厂生产调整影响，减产逐步落地，开工率大幅下滑，但下游多晶硅亦有减产，本周工业硅期货价格高开低走，收盘大幅走弱，主力合约跌幅4.39%，主力合约2501收盘价为11860元/吨，较前一周五下跌545元/吨，工业硅期货总持仓量为28.99万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水290元/吨，贴水490元/吨，421与99价差为100元/吨。截止到12月6号，注册仓 单32310手，折合成实物有161550吨。供应方面，新疆地区受环保影响减产落地，开工大幅下降，下游方面，最大消费下游多晶硅存继续减产的预期，其余下游对工业硅的需求持稳。 现货市场行情 价格：12月6日当周，期货盘面大幅下跌，带动现货价格走弱，厂家多持观望态度，市场成交清淡。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11600元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为12200元/吨，较上周持平。 供应：本周全国开炉数较上周减少41台，西南地区继续减产，新疆地区受环保政策影响减产落地，整体开工率大幅下降，后期仍有减产预期。 需求：因电价抬升导致生产成本增加，叠加多晶硅前期累库较多，部分厂家陆续减产或降负荷生产，产量减少，预计对工业硅的需求有所减弱。多晶硅虽有减产，但仍是供应过剩格局，价格继续走弱，截止到2024年12月6日，多晶硅市场均价为3.28万元/吨；有机硅方面，随着新增产能投产，开工进一步提升。在目前高开工率的背景下，下游持观望态度，目前市场主流DMC报价在12500-13500元/吨。预计12月份有机硅整体供应变化不大，对工业硅需求持稳；铝合金方面，本周铝加工品价格继续下跌，叠加铝加工品近期需求较为疲弱，下游开工率下滑，预计对工业硅的需求或小幅下降；近期�口数据有所回暖，据海关数据显示，据海关数据，2024年10月中国金属硅�口6.51万吨，环比减少0.12%，同比增加49.36%。2024年1-10月中国金属硅�口共计54.9万吨，同比增加27.89%。 库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至12月6日，金属硅行业库存 51.8万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，其中黄埔港3.3万吨，天津港6.2万吨，昆明港5.6万吨；其他36.7万吨，其中，交割库注册仓单折合成实物约为16.16万吨。 成本：当周部分原料价格持稳，生产成本变化不大。12月份西南地区电价有进一步上涨预期，生产成本将有所上升。 观点 受环保政策及大厂生产调整影响，新疆部分地区减产已逐步落实，但下游的多晶硅生 产企业同样存减产预期。工业硅的基本面呈供需双弱格局，但供应减少幅度更大，关注库存拐点的到来，近期工业硅盘面价格预计维持底部震荡。 策略 个人投机：中性，区间操作为主 风险 1、新疆减产力度； 2、硅料企业减产规模； 3、新仓单注册速度； 4、产业政策及宏观情绪； 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述4 期货盘面综述4 现货价格综述4 生产情况4 消费情况5 库存情况5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨6 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨6 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨6 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨6 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克6 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨6 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨6 图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 本周，工业硅的主产区新疆地区受环保政策影响，减产逐步落地，开工率大幅下滑，但下游多晶硅亦有减产，本周工业硅期货价格高开低走，收盘大幅走弱，主力合约跌幅4.39%，主力合约2501收盘价为11860元/吨，较前一周五下跌545元/吨，工业硅 期货总持仓量为28.99万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水290元/吨，华 东421牌号计算品质升贴水后，贴水490元/吨，421与99价差为100元/吨。截止到 12月6号，注册仓单32310手，折合成实物有161550吨。供应方面，新疆地区受环保影响减产落地，开工大幅下降，下游方面，最大消费下游多晶硅存继续减产的预期，其余下游对工业硅的需求持稳。 现货价格综述 价格：12月6日当周，期货盘面大幅下跌，带动现货价格走弱，厂家多持观望态度，市场成交清淡。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11600元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为12200元/吨，较上周持平。 供应：本周全国开炉数较上周减少41台，西南地区继续减产，新疆地区受环保政策影响减产落地，整体开工率大幅下降，后期仍有减产预期。 需求：因电价抬升导致生产成本增加，叠加多晶硅前期累库较多，部分厂家陆续减产或降负荷生产，产量减少，预计对工业硅的需求有所减弱。多晶硅虽有减产，但仍是供应过剩格局，价格继续走弱，截止到2024年12月6日，多晶硅市场均价为3.28万元/吨；有机硅方面，随着新增产能投产，开工进一步提升。在目前高开工率的背景下，下游持观望态度，目前市场主流DMC报价在12500-13500元/吨。预计12月份有机硅整体供应变化不大，对工业硅需求持稳；铝合金方面，本周铝加工品价格继续下跌，叠加铝加工品近期需求较为疲弱，下游开工率下滑，预计对工业硅的需求或小幅下降；近期�口数据有所回暖，据海关数据显示，据海关数据，2024年10月中国金属硅�口6.51万吨，环比减少0.12%，同比增加49.36%。2024年1-10月中国金属硅�口共计54.9万吨，同比增加27.89%。 库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至12月6日，金属硅行业库存 51.8万吨（含注册仓单），港口库存15.1万吨，其中黄埔港3.3万吨，天津港6.2万吨，昆明港5.6万吨；其他36.7万吨，其中，交割库注册仓单折合成实物约为16.16万吨。 成本：当周部分原料价格持稳，生产成本变化不大。12月份西南地区电价有进一步上涨预期，生产成本将有所上升。 生产情况 当周部分原料价格持稳，生产成本变化不大。12月份西南地区电价有进一步上涨预期，生产成本将有所上升。产量及开工情况：据百川盈孚统计，12月6号当周工业硅产量为7.71万吨。目前金属硅总炉数754台，本周金属硅开炉数量与上周减少41 台，截至12月6日，中国金属硅开工炉数277台，整体开炉率36.74%。各地区开炉情 况见表1所示。 消费情况 多晶硅：因电价抬升导致生产成本增加，叠加多晶硅前期累库较多，部分厂家陆续减产或降负荷生产，产量减少，预计对工业硅需求有所减弱。多晶硅虽有减产，但仍是供应过剩格局，价格继续走弱，截止到2024年12月6日，多晶硅市场均价为3.28万元/吨。 有机硅：随着新增产能投产，开工进一步提升。在目前高开工率的背景下，下游厂持观望态度，目前市场主流DMC报价在12500-13500元/吨。预计12月份有机硅供应整体变化不大，对工业硅的需求持稳。 铝合金：本周铝加工品价格继续下跌，叠加铝加工品近期需求较为疲弱，下游开工率下滑，预计对工业硅的需求或小幅下降。 库存情况 据百川盈孚统计，截至12月6日，中国金属硅行业库存合计约50.94万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库19.88万吨；百川统计港口库存14.9万吨，其中黄埔港5.2 万吨，天津港5.3万吨,昆明港4.4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为16.16万吨。 据SMM统计，截至12月6日，金属硅行业库存51.8万吨（含注册仓单），港口库存 15.1万吨，其中黄埔港3.3万吨，天津港6.2万吨，昆明港5.6万吨；其他36.7万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 35000 30000 25000 20000 15000 10000 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 新疆成本 福建成本 四川成本 行业成本 云南成本 20000 304 254 204 154 104 54 4 多晶硅复投料致密料菜花料 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 周度产量厂家库存量 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 0 2021/1/32022/4/32023/7/32024/10/3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 表1：中国工业硅开炉数量统计（12-6） 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量 福建 32 2 2 0 甘肃 39 26 26 0 广西 17 3 3 0 贵州 15 1 1 0 河南 5 2 2 0 黑龙江 22 6 6 0 湖南 21 0 0 0 吉林 8 1 1 0 湖北 2 0 0 0 辽宁 5 2 2 0 内蒙古 59 34 32 2 宁夏 15 12 12 0 青海 10 5 5 0 陕西 13 4 4 0 四川 108 19 25 -6 新疆 226 126 160 -34 云南 137 32 33 -1 重庆 20 2 4 -2 合计 754 277 318 -41 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。