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公司动态研究报告：智慧农业综合服务商，政策推动有望快速成长

2024-12-09 宝幼琛,任春阳华鑫证券杨框子

核心观点：托普云农作为智慧农业综合服务商，业绩稳步增长，受益于政策推动和行业快速发展期。
业绩表现：公司营收从2019年的2.28亿元增长到2023年的4.59亿元（CAGR 19.16%），归母净利润从2019年的2726.1万元增长到2023年的1.15亿元（CAGR 43.32%）。2024年前三季度营收3.36亿元（同比增长10.99%），归母净利润7659.6万元（同比增长14.84%）。
政策背景：智慧农业被写入“中央一号文件”，国家出台多项政策推动发展。2024年10月农业农村部发布《全国智慧农业行动计划（2024—2028年）》，目标到2026/2028年农业生产信息化率分别达到30%/32%以上。预计2027年智慧农业市场规模将达1214亿元（2022年为754亿元，CAGR 10%）。
公司优势：1）丰富的产品线：自主研发上百种智能硬件及软件，覆盖作物全生命周期；2）研发优势：拥有7项核心技术，涵盖多学科知识；3）行业资源优势：获得国家及行业客户认可，承担多项重点科研项目，参与标准制定。
募投项目：发行2132万股，募资2.33亿元，用于智慧农业平台升级、智能设备制造基地、研发中心升级，提升产品供应能力和市场竞争力。
盈利预测：预测2024-2026年净利润分别为1.32、1.65、2.05亿元，EPS分别为1.55、1.94、2.40元，对应PE分别为63、50、41倍。
投资评级：首次覆盖给予“增持”评级，看好智慧农业发展趋势及公司市场地位。
风险提示：政策及执行风险、订单获取风险、研发推广风险、募投项目风险、市场竞争风险、宏观经济风险等。