豆粕：国内资金博弈、情绪转弱，盘面偏弱 豆一：政策支持仍在，下方空间有限

美豆市场

• 美豆期价涨跌互现，上涨受压榨较好、其他品种上涨带动，承压因南美丰收压力、关税担忧。
• 美豆大额出口订单：12月2日及5日有2笔约27万吨订单销往中国和未知目的地，2024/25年度交付。
• 美豆主力01月合约周涨幅0.4%，美豆粕主力1月合约周跌幅1.98%。

国内豆粕市场

• 国内连豆粕期价下跌，豆一期价“先跌后反弹”。
• 主力05合约增仓下跌，盘面大量增仓，多空分歧大，资金博弈影响盘面。
• 豆粕主力m2505合约周跌幅5.18%，豆一主力a2501合约周跌幅0.82%。
• 成交量、提货量周环比上升，基差周环比上升，库存周环比上升、同比微增，压榨量周环比下降。

国内豆一现货市场

• 豆价稳定，东北部分地区大豆净粮收购价格基本持平，关内部分地区大豆净粮收购价格持平，销区东北食用大豆销售价格基本持平。
• 东北产区大豆购销恢复正常，市场偏向观望。
• 国储大豆收购增开2个库点（五大连池和拜泉），收购价格稳定。
• 部分销区走货速度提升，市场或在双节前有集中采购需求。

下周展望

• 连豆粕期价偏弱运行，豆一期价下方有限。
• 豆粕盘面依然偏弱，市场情绪转弱，关注资金持仓情况，预计短线偏弱、等待止跌企稳。
• 豆一期价受国内大豆现货稳定、收储政策支持，下方空间有限。