市场步入传统淡季，钢材区间震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 随着气温逐渐下降，钢材市场步入传统淡季，市场各方均持谨慎态度。受制于季节性因素的影响，螺纹钢下游企业多以刚需采购为主；而热卷方面，尽管其国内需求有所下滑，但出口量依然维持高位，整体而言，供需结构并未发生显著变化。本期五大钢消费量环比减少的背景下，螺纹钢与热卷的消费表现相对突出；与此同时，螺纹钢与热卷的库存均呈现出持续下行的趋势，总库存维持在同比低位水平，对市场价格形成了一定的支撑作用。当前，市场正密切关注即将召开的重要会议，以期获得关于下游需求可持续性的更多反馈。整体来看，钢材价格将维持区间震荡运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本期市场情绪呈现降温趋势，投机活动较上期明显减少。随着消费逐步进入淡季，整体上呈现价格重心下移。截至本周五收盘，螺纹钢主力合约2505收于3311元/吨，热卷主力合约2505收于3477元/吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.47%，环比上周减少0.15个百分点；高炉炼铁产能利用率87.33%，环比上周减少0.47个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比上周减少2.17个百分点；日均铁水产量232.61万吨，环比上周减少1.26万吨。本周五大材产量861.24万吨，环比上期产量861.5万吨，无明显变化。具体来看，螺纹钢产量222.48万吨，环比减少5.4万吨；热卷产量316.99万吨，环比增加10.9万吨。 联系人 消费方面：Mysteel数据显示，五大材周度总消费量为874.61万吨，较上周下降2.9万吨，降幅0.3%。其中，螺纹消费227.56万吨，较上周增加2.21万吨；热卷消费317.09万吨，较上周增加1.49万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 库存方面：Mysteel数据显示，五大材周度总库存1160.1万吨，环比上周减少13.37万吨。其中，螺纹总库存443万吨，环比减少5万吨；热卷总库存305万吨，环比减少6万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 随着气温逐渐下降，钢材市场步入传统淡季，市场各方均持谨慎态度。受制于季节性因素的影响，螺纹钢下游企业多以刚需采购为主；而热卷方面，尽管其国内需求有所下滑，但出口量依然维持高位，整体而言，供需结构并未发生显著变化。本期五大钢消费量环比减少的背景下，螺纹钢与热卷的消费表现相对突出；与此同时，螺纹钢与热卷的库存均呈现出持续下行的趋势，总库存维持在同比低位水平，对市场价格形成了一定的支撑作用。当前，市场正密切关注即将召开的重要会议，以期获得关于下游需求可持续性的 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 更多反馈。整体来看，钢材价格将维持区间震荡运行。 ■策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com