【策略分析】
宏观政策预期扰动加大，成材区间震荡思路对待。黑色系延续弱势，成材价格重心下移。基本面仍具韧性，钢厂减产力度不足，铁水向板材调剂致板材压力显现；铁水小幅下滑，钢厂盈利率尚可，短期负反馈预期不强；钢厂冬储补库强化成本支撑。宏观层面，12月中央经济工作会议及政治局会议预期增量政策，市场短期政策预期交易权重加大，盘面波动加剧，预计成材延续区间震荡。操作建议：单边观望，01合约多卷螺差逢高减仓止盈，05合约多卷螺差逢低介入。RB2505运行区间3300-3500元/吨，HC2505合约3450-3600元/吨。
【期现行情】
期货：螺纹RB2505开盘3340元/吨，收盘3311元/吨，跌1.75%；热卷HC2501开盘3475元/吨，收盘3454元/吨，跌0.97%。持仓方面，螺纹前二十多空均增，热卷前二十多空均增。
现货：国内钢材价格下跌，上海螺纹钢3430元/吨，热卷3470元/吨，交投氛围一般。
基差：上海螺纹钢基差119元/吨（-31元），热卷基差16元/吨（+11元），基差处于同期中等偏低水平。
【基本面跟踪】
产业数据（12月5日当周）：
- 螺纹钢：产量222.48万吨（环比-5.4万吨，同比-14.8%），表需227.56万吨（环比+2.21万吨，同比-12.1%），总库存442.56万吨（环比-5.08万吨）。库存去化放缓但库销比健康，短期基本面尚可。
- 热卷：产量316.99万吨（环比+10.9万吨，同比-1.6%），表需317.1万吨（环比+1.5万吨，同比-5.53%），总库存305.6万吨（环比-0.1万吨）。供需双增，库存去化放缓，供应回升幅度大于需求，短期供应压力显现。
五大材供需均小幅下降，库存去化幅度放缓，基本面平稳。
