一周简评-国债（20241207）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年12月7日星期六 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：刘洋从业资格：F3063825投资咨询证书：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com 板块及品种 一周简评 金融板块 国债期货策略方面，多头在货币政策持续宽松的预期下风险不大，市场等待12月重要会议的政策发布，国债期货市场短线或震荡。配置型投资者在收益率逢高时可考虑逐步加多仓，交易型投资波段操作。 国债 【行情复盘】本周国债期货市场主力合约，周一大涨，周二回调，周三再涨，周四在高位横向波动，周五回调，本周全部主力合约品种均上涨，超长期品种涨幅较大。30年期国债期货主力合约TL2503全周上涨0.72%，10年期T2503上涨0.42%，5年期TF2412上涨0.27%，2年期TS2412上涨0.09%。【重要资讯】 1.公开市场：全周（12月2日-6日）央行共开展3541亿元逆回购操作，因本周共有14862亿元逆回购， 本周整体实现净回笼11321亿元。2.资金市场：本周资金市场隔夜利率价格较上周小幅上行，DR001全周加权平均在1.42%，上周加权平均在1.38%；本周DR007加权平均1.64%，上周加权平均1.72%。本周是跨月之后的第一个交易周，DR001全周加权平均却比上周（11月最后一个交易周）要高，资金表现出平时紧、月末松的特点。 3.现券市场：12月6日收盘国债现券到期收益率曲线与11月29日相比表现为整体向下平移。2年期国 债到期收益率从11月29日的1.37%下行5个BP至12月6日的1.32%；5年期国债到期收益率从11月29日 的1.66%下行5个BP至12月6日的1.61%；10年期国债到期收益率从11月29日的2.02%下行7个BP至12月6日的1.95%；30年期国债到期收益率从11月29日的2.20%下行4个BP至12月6日的2.16%。4．12月2日央行行长在中国金融论坛年会上表示，明年人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。5．央行宣布，决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。6．11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，与官方PMI运行方向一致，同样连续两个月位于扩张区间。11月财新中国服务业PMI录得51.5，前值52，显示11月服务业经营活 动继续扩张、扩张速度小幅放缓。7．11月美国ISM制造业PMI录得48.4，好于预期的47.6，前值46.5。11月美国制造业活动继续收缩，但收缩速度有所放缓。美国11月ISM非制造业PMI52.1，不及预期的55.5，前值56。美国连续第八个月陷入萎缩的制造业PMI和不及预期的非制造业PMI，表明2024年最后阶段美国经济增长在放缓。8．12月5日财政部部长在《时事报告》杂志发文指出，加快债券发行使用，尽早发挥政策和资金效益；坚决遏制新增隐性债务，完善地方政府债务管理；推动融资平台加快改革转型，坚决防止违规为地方政府提供新增融资服务。9．12月5日中办、国办发布关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见。主要目标提到，到2030年，新型城市基础设施建设取得显著成效，推动建成一批高水平韧性城市，城市安全韧性持续提升，城市运行更安全、更有序、更智慧、更高效。10．12月6日公布，美国11月非农就业人数增加22.7万人，预估为增加22万人，前值为增加1.2万人。美国11月失业率为4.2%，预估为4.1%，前值为4.1%。超预期的失业率数据公布后，市场提高了12月美联储降息的可能性。【市场逻辑】中国11月官方制造业和服务业PMI继续位于扩张区间，需要注意的是制造业和服务业从业人员指数均较上月有小幅下滑。中国央行行长最新表态明年继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向。基于对明年货币政策的展望，多头表现强势，本周（12月2日-6日）国债期货震荡走高，30年期品种涨幅较大。12月4日新华社发布《经济增速怎么看——当前中国经济问答之一》，文章指出全年经济增速“在5%的左一点或是右一点，都可以接受”。短期政策加码概率有限。市场等待12月重要会议的政策发布。国债期货市场短线或震荡。【交易策略】配置型投资者在收益率逢高时考虑逐步加多仓，交易型投资波段操作。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。