铜周报20241206

摘要：铜周报20241206 南华铜周报2024年12⽉6⽇ 点评 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铜：震荡偏强 【盘面回顾】沪铜主力期货在周中于小幅走强，报收在7.47万元每吨；上海有色现货升水40元每吨，有小幅降低；上期所库存小幅减少近万吨至9.7万吨。进阶数据方面，精废价差回升至千元每吨以上，回到正常区间；铜铝比稳定在3.63附近；铜矿TC小幅回落至11美元每吨；现货进口利润降低。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【产业表现】根据Mysteel调研国内50家电解铜生产企业，涉及精炼产能1453万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率98.38%得出：2024年11月国内电解铜实际产量96.51万吨，环比减少1.5%，同比减少2.05%。1-11月国内电解铜产量累计为1080.94万吨，同比增加2.76%。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年12月国内电解铜预计产量100.74万吨，环比增加4.38%，同比增加1.1%。1-12月国内电解铜预计产量累计为1181.68万吨，同比增加2.62%。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【核心逻辑】受贵金属价格影响，铜价在周中小幅上升，整体宏观和基本面均无太大变化。宏观方面，美国非农数据超预期增长，降低了降息预期。整体宏观情绪并未受太大影响。基本面，供给端保持稳定，需求向好。从终端电力相关企业的反馈得知，订单交付情况良好，光伏行业也逐渐恢复，整体出货情况良好。白色家电行业也在积极出货出口。展望未来一周，铜价此前的走势或继续，因为宏观保持稳定，基本面需求有望进一步上升，环比增加。 沪铜期货主力收盘价 沪铜期货主力收盘价 元/吨 90000 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%)(右轴) 元/吨 1000 80000 500 70000 60000 0 50000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 source：同花顺,南华研究 沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量 手 250000 沪铜期货主力成交量 沪铜期货主力持仓量 200000 150000 100000 50000 0 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【南华观点】震荡偏强，周运行区间7.4万-7.54万元每吨。 盘面数据 最新价 周涨跌 持仓 成交 沪铜主力 74730 1.22% 155452 55991 国际铜 66190 1.33% 5569 5590 LME铜3个月 9090 1.15% 227531 12003 COMEX铜 419.95 1.63% 129035 35409 铜期货盘面数据（周度） 当期铜锭进口利润 元/吨 2000 当期铜锭进口利润 1000 0 -1000 -2000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 上海有色#1铜 元/吨 74495 545 0.74% 上海物贸 元/吨 74480 460 0.62% 广东南储 元/吨 74800 560 0.75% 长江有色 元/吨 74630 470 0.63% 上海有色升贴水 元/吨 40 -30 -42.86% 上海物贸升贴水 元/吨 20 -20 -50% 广东南储升贴水 元/吨 30 -25 -45.45% 长江有色升贴水 元/吨 175 25 16.67% LME铜（现货/三个月）升贴水 美元/吨 -112.67 4.98 -4.23% LME铜（3个月/15个月）升贴水 美元/吨 -292.5 -16.94 6.15% 铜现货数据（周度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 铜进口盈亏 元/吨 322.44 -264.75 -45.09% 铜精矿TC 美元/吨 11 -0.3 -2.65% 铜铝比 比值 3.6392 -0.0011 -0.03% 精废价差 元/吨 1129.36 274.47 32.11% 铜进阶数据（周度） 铜精矿:现货:粗炼费(TC) 美元/干吨 150 铜精矿:现货:粗炼费(TC) 100 50 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 精废价差:目前价差（电解铜含税均价-1#光亮铜含税均价）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 3000 2000 1000 0 -1000 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 沪铜仓单：总计 吨 18808 -2393 -11.29% 国际铜仓单：总计 吨 9718 -1034 -9.62% 沪铜库存 吨 97756 -11019 -10.13% LME铜注册仓单 吨 259450 1800 0.7% LME铜注销仓单 吨 11075 -1800 -13.98% LME铜库存 吨 270525 0 0% COMEX铜注册仓单 吨 66586 -6417 -8.79% COMEX铜未注册仓单 吨 25785 8092 45.74% COMEX铜库存 吨 92371 1675 1.85% 铜库存（周度） 铜矿港口库存 万吨 125.6 33.1 35.78% 社会库存 万吨 18.08 -2.09 -10.36% 中国库存：阴极铜季节性 中国铜精矿港口库存季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 100 30 75 20 50 10 25 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 中国精炼铜月度产量季节性 铜材当月产量季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 万吨 225 2020 2021 2022 2023 2024 100 200 175 80 150 60 125 05/0107/0109/0111/0105/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 时间日期 单位 当月值 当月同比 累计值 累计同比 精炼铜产量 2024-10-31 万吨或百分比 111.6 -1.3 1116.9 4.5 铜材产量 2024-10-31 万吨或百分比 196.7 -0.3 1827.4 -1.1 铜中游产量（月度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 时间日期 单位 总年产能 产能利用率 当月环差 当月同差 精铜杆产能利用率 2024-10-31 万吨或百分比 1517 61.55 -4.53 -8.4 铜中游产能利用率（月度） 废铜杆产能利用率 2024-10-31 万吨或百分比 696 25.8 1.96 -4.77 铜板带产能利用率 2024-10-31 万吨或百分比 357 72.24 -0.95 -0.58 铜棒产能利用率 2024-11-30 万吨或百分比 228.65 56.06 6.03 -1.13 铜管产能利用率 2024-11-30 万吨或百分比 258.4 78.11 9.91 12.97 精铜铜杆产能利用率季节性废铜铜杆产能利用率季节性 %20202021202220232024 70 60 南华期货 南华期货 50 40 %20202021202220232024 70 60 南华期货 南华期货 50 40 30 03/0105/0107/0109/0111/01 source：同花顺,南华研究 20 03/0105/0107/0109/0111/01 source：同花顺,南华研究 中国主要冶炼企业铜管产能利用率季节性中国主要冶炼企业铜板带产能利用率季节性 %20202021202220232024 90 南华期货 南华期货 80 70 60 50 03/0105/0107/0109/0111/01 source：同花顺,南华研究 %20202021202220232024 南华期货 南华期货 70 60 50 40 03/0105/0107/0109/0111/01 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 时间日期 单位 当月值 当月同比 累计值 累计同比 铜精矿进口 2024-10-31 万吨或百分比 231.4045 0 2338.5339 3 阳极铜进口 2024-10-31 吨或百分比 60414 -26 745270 -13 阴极铜进口 2024-10-31 吨或百分比 359372 8 3006927 7 铜元素进口（月度） 废铜进口 2024-10-31 吨或百分比 183141 18 1856741 16 铜材进口 2024-10-31 吨或百分比 510000 1.3 4600000 2.4 中国铜矿砂及其精矿月度进口量季节性中国未锻造的铜及铜材进口量季节性 万吨20202021202220232024 250 200 南华期货 南华期货 150 100 03/0105/0107/0109/0111/01 source：同花顺,南华研究 吨20202021202220232024 700,000 600,000 500,000 400,000 南华期货 南华期货 300,000 200,000 03/0105/0107/0109/0111/01 source：同花顺,南华研究 南华有⾊⾦属研究团队 肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关