铜周报20241206

南华铜周报 2024年12⽉6⽇ 点评 铜：震荡偏强 【盘面回顾】沪铜主力期货在周中于小幅走强，报收在7.47万元每吨；上海有色现货升水40元每吨，有小幅降低；上期所库存小幅减少近万吨至9.7万吨。进阶数据方面，精废价差回升至千元每吨以上，回到正常区间；铜铝比稳定在3.63附近；铜矿TC小幅回落至11美元每吨；现货进口利润降低。 【产业表现】根据Mysteel调研国内50家电解铜生产企业，涉及精炼产能1453万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率98.38%得出：2024年11月国内电解铜实际产量96.51万吨，环比减少1.5%，同比减少2.05%。1-11月国内电解铜产量累计为1080.94万吨，同比增加2.76%。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年12月国内电解铜预计产量100.74万吨，环比增加4.38%，同比增加1.1%。1-12月国内电解铜预计产量累计为1181.68万吨，同比增加2.62%。 【核心逻辑】受贵金属价格影响，铜价在周中小幅上升，整体宏观和基本面均无太大变化。宏观方面，美国非农数据超预期增长，降低了降息预期。整体宏观情绪并未受太大影响。基本面，供给端保持稳定，需求向好。从终端电力相关企业的反馈得知，订单交付情况良好，光伏行业也逐渐恢复，整体出货情况良好。白色家电行业也在积极出货出口。展望未来一周，铜价此前的走势或继续，因为宏观保持稳定，基本面需求有望进一步上升，环比增加。 【南华观点】震荡偏强，周运行区间7.4万-7.54万元每吨。 source：同花顺,南华研究 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新 的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。