招商电新新能源更新125111月已提示硅片

2024-12-05 未知机构路仁假

配额达成基本意向：11月已确认硅片、电池、组件环节配额，配额计算公式为 a*2023年出货量 + (1-a)*当前产能，各环节权重参数不同（电池0.7，硅片0.5，组件0.15），业界预计周四下午多数企业签署。
电池环节影响最大：因N型电池扩产及2022年开工率差异，各公司配额差异显著。配额即开工率，直接影响成本。
受益两类企业：
- 2023年出货量高且无新增产能：如钧达股份，配额接近满产；
- 近期新增BC产能：如爱旭股份、隆基，配额上浮显著，开工率高于同行。
硅片环节：隆基、中环占大头，双良节能等额度尚可；组件环节影响相对较小。硅料环节企业间因能耗、开工差异磋商后或转让部分额度，部分龙头企业已减产。
价格与出口：出口价格受约束，低价单可能无法获得担保或退税；国内电站定标价格小幅上涨，组件价格企稳后预计1-2周将出现积极变化。
结论：价格拐点在即，政策在路上，海外专利战将重塑行业生态。推荐：钧达股份、爱旭股份、聚合材料（重点推荐）；晶科/隆基/晶澳/天合/中环、通威/福莱特/福斯特/协鑫、双良节能/仕净科技/帝科股份。锂电短期涨价预期不宜过高，板块调整是机会；风电国内增长确定，海外刚起步，价格拐点后制造业反转，看好核心公司。