招商电新新能源更新125111月已提示硅片

1、11月已提示，硅片、电池、组件环节配额达成了基本意向，配额=a*23年出货量+（1-a）*当前产能，各环节权重参数a值不同（电池0.7，硅片0.5，组件0.15）；业界反馈周四下午多数企业会签署。 2、电池环节影响较大，因电池N型迭代有大量新扩产，且去年一二线电池厂开工率差异大，所以各公司配额差别较大。 配额就是开工率，开工率 【招商电新】新能源更新12.5 1、11月已提示，硅片、电池、组件环节配额达成了基本意向，配额=a*23年出货量+（1-a）*当前产能，各环节权重参数a值不同（电池0.7，硅片0.5，组件0.15）；业界反馈周四下午多数企业会签署。 2、电池环节影响较大，因电池N型迭代有大量新扩产，且去年一二线电池厂开工率差异大，所以各公司配额差别较大。 配额就是开工率，开工率又会明显影响成本。 受益的两类：a)首先是2023年出货量高，且去年下半年国内没有再大扩张的；b)其次是最近上了BC产能的，给了一定额度上浮。 前者最受益的如钧达股份，40GW国内产能配额基本拿满，可接近满产开工。 后者受益多的是爱旭股份，隆基也受益，都拿到不小的上浮额度，总开工率也高于同行。 3、硅片环节企业间配额系数差别不算太大，仍是是隆基、中环额度占大头，双良节能等额度也还可以；组件实际影响相对较小。 硅料环节能耗、开工差异大，但第一梯队几家公司磋商后应该也会达成一致（个别企业之间转让部分额度），领头企业已开始大力度减产。 之前也已提示，出口价格会受约束，低价单可能拿不到担保或出口退税受影响。 过去机周电池片涨价8%，组件价格已企稳，国内电站实际定标价格已小幅上涨。 本周组件价格没涨，预计未来1-2周，就将看到组件价格的积极变化。 5、结论：价格拐点在即，政策在路上，海外专利战会改变行业生态，坚定看好重点推荐【钧达股份、爱旭股份、聚合材料】继续推荐：晶科/隆基/晶澳/天合/中环、通威/福莱特/福斯特/协鑫、双良节能/仕净科技/帝科股份 锂电仍然坚定看好，方向仍为电芯、六氟、正极、新硅碳；短期涨价预期不宜过高，但板块调整就是机会。 风电的国内有增长确定性，海外刚起步；价格看到拐点，制造业迎来反转，看好核心公司。