汽车行业2025年度投资策略：智能与混动将成主旋律，把握细分增量市场机会

2024年中国车市回顾

2024年1-10月，中国汽车产销量稳中有升，新能源汽车销量同比增长34%，渗透率达到39.6%。乘用车销量同比增长3.7%，自主品牌市场份额持续提升。商用车销量略有承压，但新能源重卡销量同比增长143.5%。汽车出口同比增长23.8%，乘用车出口销量占比提升至19%。

2025年中国车市展望

预计2025年中国汽车市场总销量同比增长2%，销量超过3162万辆。乘用车销量同比增长3%。新能源汽车销量增长趋缓，渗透率稳步提升，预计2025年新能源汽车渗透率有望达到50%。插电式混合动力汽车销量占比不断扩大，2024年1-10月同比增长85%，占新能源汽车比例达到40.2%，预计2025年插混占新能源比例有望突破50%。

汽车智能化势不可挡

2024年1-9月L2及以上车型渗透率为54.3%。政策和技术双重催化下，预计到2030年以NOA为代表的高阶智能驾驶渗透率将达到80%，城市NOA渗透率将达到25%。智驾方案逐步向纯视觉路线发展，预计未来将会有更多新车型搭载纯视觉方案。

域控迎来增量空间

域集中式是整车电子电气架构发展的必然趋势。智能驾驶和智能座舱域控制器市场空间广阔，预计2025年、2030年全球域控制器市场规模有望分别达到1280亿美元、1560亿美元。随着智能化的发展，以德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团为代表的国内汽车电子供应商研发了智能座舱和智能驾驶域控制器，并上量多个整车品牌。

智能底盘是高阶智驾基础

线控底盘是汽车电动化、智能化的基础和支撑，更是未来高阶自动驾驶实现的基础。线控转向、线控制动、空气悬架等线控底盘技术逐步发展，市场潜力巨大。随着国产替代加速，本土供应商有望迎来发展机遇。

投资建议

建议关注电动智能化、自主品牌、混动的细分催化；关注高性价比的高阶智驾加速落地，优质零部件企业增长确定性较高；关注新能源汽车后市场有望被激活；关注人形机器人及飞行汽车。